证券市场周刊 (2022年45期) 电子版

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开卷丨速读

2022年12月19日凌晨，中国香港，卡塔尔世界杯决赛正式落幕，阿根廷队与法国队在120分钟比赛中打成3：3 平分，最终阿根廷队于点球大战中以4：2胜法国夺得世界杯冠军。大批香港市民于奥海城商场观看世界杯决赛赛事，精彩的赛事让球迷的心情跌宕...

开卷丨要刊速递

《华尔街日报》 亚太房价可能进一步下跌 国际货币基金组织在12月14日发布的报告中预测，亚太地区各国的房地产市场2023年或面临重大的下行风险。 报告认为，过去十年及新冠疫情初期，全球很多地區的房价呈现增长，尤其是亚太地区的发达经济体，随着...

开卷丨数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周評级上升前10名 近一周评级下降前10名 成分股最新估值 12月14日-12月20日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...

开卷丨聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至12.19） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至12.19）涨幅前10名 本期新乡化纤计算结果如下： 注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年12月19日 约翰·聂夫1...

宏观丨稳增长刻不容缓

受到疫情的扰动、房地产的下滑和外需的萎缩等多重因素的冲击，11月中国经济再度面临较大的下行压力。 国家统计局公布的数据显示，11月规模以上工业增加值同比实际增长2.2%，比上月回落2.8个百分点；社会消费品零售总额同比下降5.9%，比上月回...

特稿丨扩内需战略号角吹响

坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进中国长远发展和长治久安的战略决策。为推动实施扩大内需战略，12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2...

封面专题丨穿越市场不确定性迷雾卖方研究专业创造价值

2022年12月23日，由五粮液集团独家冠名的2022上市公司峰会暨“第十六届卖方分析师水晶球奖”颁奖典礼在成都隆重举行。“水晶球奖”再一次见证中国卖方研究力量的强大影响力。 复杂难测市场环境下宏观和策略研究建功 作为卖方研究行业最大的“基...

封面专题丨第十六届（2022）卖方分析师水晶球奖总榜单

本土金牌研究团队 进步最快研究机构 研究类机构和机构间关系类奖 金牌领队 金牌销售经理 第十六届（2022）卖方分析师水晶球奖总榜单 第十六届（2022）卖方分析师水晶球奖总榜单 第十六屆（2022）卖方分析师水晶球奖公募榜单 第十六届（2...

公司与产业丨金域医学：核酸龙头重要股东接连抢跑

12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，在“二十条”的基础上提出“新十条”，进一步优化疫情防控措施。“新十条”明确不再按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。为响应号召...

公司与产业丨硅料价格回落 组件环节盈利有望回升

在上一轮周期中，因光伏行业需求的收缩，多晶硅料产能处于低位；受限电等政策影响，产量季节性走低，而2020年平价上网的实现以及2021年双碳目标的确立使行业景气度持续攀升，硅料供应紧张，价格分三阶段呈大幅上涨态势。下游组件的价格则经历了多轮供...

公司与产业丨免税行业:防疫放松或迎来加快复苏

近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，促进免税业健康有序发展；培育建设国际消费中心城市，打造一批区域消费中心；深入推进海南国际旅游消费中心建设。 受此消息影响，中国中免、王府井、格力地产等众多免税概...

公司与产业丨坤恒顺维：顺应5G大周期 新品以价换量？

日前，坤恒顺维（688283.SH）接受了近90家机构的联合调研，知名券商、公募和私募都现身其中。坤恒顺维年利润只有5000万元出头，市值却达到50亿元左右，公司受到的关注可见一斑。 坤恒顺维的主打产品是5G信号测试仪器。当下正是5G投资建...

公司与产业丨唐人神：投资理性有待提升

2022年12月5日，唐人神（002567.SZ）公告称：2023年度公司将继续开展农产品期货品种及生猪的套保业务，套保保证金最高占用额不超过人民币5亿元，与2022年额度相同，但2021年仅2亿元。 自2020年下半年至2022年上半年，...

公司与产业丨教育行业：政策引领开启新周期

12月15日，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》提出，要提升教育服务质量。支持人口集中流入地区积极扩大基础教育学位供给；推动职业院校、应用型本科高校加强产教融合实训基地建设，打造一批高水平职业院校；稳步推进民办教育分类管理...

公司与产业丨菲沃泰：成长性逆下游行业而动大客户波动大留风险

12月19日，菲沃泰（688371.SH）收于21.60元/股，较三个多月前IPO的18.54元/股的发行价涨幅16.50%，期间公司最低股价一度低至19.75元/股，离破发近在咫尺，在经过了上市前几天的大涨后，公司进入长达三个月的持续下跌...

公司与产业丨豫园股份：80亿元定增化解债务难题？

在放开房企股权融资后，上市开发商掀起定增潮，豫园股份（600655.SH）也宣布大手笔定增80亿元。地产业务变脸、有息负债高企的豫园股份急需资金缓解债务压力。 豫园股份黄金珠宝业务发展相对稳定，收入和净利润稳步提升，反倒是另一主业-房地产业...

公司与产业丨天和磁材：大客户业务多变令人生疑实控人涉案遭多次问询

2022年3月，包头天和磁材科技股份有限公司（下称“天和磁材”）提交了招股说明书（预披露更新），拟在沪市主板上市。 值得注意的是，天和磁材曾于2020年9月2日向上交所报送科创板上市申请，并于9月28日获得问询。但在经历两轮问询后，2021...

金融丨券商估值受制于低ROE弹性和低杠杆

券商估值水平与其盈利能力相关性明显，宏观经济环境、市场环境、政策等因素对行业盈利能力均产生影响，各上市券商业务结构、业务市场竞争力最终也会体现在ROE上。近年来，随着券商传统经纪业务盈利能力下降，商业模式逐步转向重资产化，行业ROE弹性在下...

金融丨疫情和地产压制银行估值渐成历史

通过对2020年以来银行股走势复盘能够发现，疫情和地产调控因素的影响成为持续压制银行板块估值的因素，期间银行股整体跑输大盘且鲜有出现有正向超额收益的行情。岁末展望2023年，我们在政策端正看到更多积极因素的出现，地产与防疫政策的持续调整优化...

金融丨表外业务风险监管细致入微

12月2日， 银保监会印发了《商业银行表外业务风险管理办法》（下称“《办法》”），旨在推动商业银行建立完善表外业务治理架構和风险管理体系，推动表外业务规范发展。《办法》明确了表外业务监管原则，对表外业务进行分类定义，并针对各类表外业务提出差...

金融丨中信建投遭遇科创板欺诈上市第一案

11月18日，紫晶存储披露了证监会对其的《行政处罚及市场禁入事先告知书》（下称“《处罚告知书》”），揭露其财务造假大案。 根据披露的信息，紫晶存储在IPO报告期（2017-2019年上半年）间，利用过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账...

投资圆桌丨数字经济：新时代的经济发动机

近年来，数字经济发展如火如荼，其速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正在成为推动经济社会高质量发展的重要引擎，也是中国把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，有望成为新时代、新形势下的经济发动机。十八大以来，发展数字经济已上...

投资圆桌丨疫后消费股机遇与风险并存

11月以来，国内疫情防控政策持续优化，目前，已经基本放开。参考周边国家和地区防疫政策调整后的消费走势，若政策放松后出现新增病例大幅反弹，居民消费复苏节奏将受到扰动。但在疫情可控的前提下，若叠加消费券发放等刺激政策，居民消费意愿将大幅反弹。 ...

投资圆桌丨互联网行业的四大趋势

孙中山先生曾有名言曰：“天下大势，浩浩荡荡。顺之者昌，逆之者亡。”站在2022年的年末，对于今天的中国互联网行业，投资者也需要思考，将来的大趋势是什么？ 这里，就请允许我分析一下中国互联网行业在下一个阶段的4个大趋势。这4个趋势分成两部分：...

投资圆桌丨破局之道

当前市场的困境，最核心的因素是高估值板块或个股的泡沫破灭。 过去几年市场一直在走结构性行情，2016年1月-2020年12月持续上涨的茅指数、2019年1月-2021年12月持续上涨的宁组合。到了2021年年初，茅指数和宁指数的成分股的估值...

投资圆桌丨留意Tims中国的单店运营利润

咖啡连锁的生意卖什么？ 瘾品咖啡因，固然是一方面，但咖啡因是商品间差异性而非公司（品牌）间差异性。卖口感是另一方面，但最好的连锁品牌咖啡豆肯定不是最好的，而是最大众的，因为适度正宗才是正宗，而高度正宗则注定小众。卖第三空间是第三方面，本质上...

专栏丨从全球原油格局演变思考俄乌冲突

张瑜 未来北美增产和其他非OPEC+将满足欧盟的进口需求，俄罗斯原油产量和出口量将明显下降，2023年油价更倾向于需求侧定价逻辑。 过去70年，全球原油供给格局大概发生了五次较大变动，影响最大的两次：一次是1950年代至1970年代中期，原...

专栏丨寻找超预期的几条主线逻辑

李立峰 扩内需、稳地产将是2023年稳经济的重要抓手。 中央经济工作会议对2023年经济增速具有信心，提出经济目标是“推动经济运行整体好转”。总体上看，本次会议政策基调符合市场预期，并未透露出强刺激的信号。由于外需放缓的拖累效应将逐步显现，...

专栏丨IAU：全美第二大另类投资ETF

iShares Gold Trust成立于2005年1月21日，7日之后在纽约证券交易所高增长板市场交易，代码为IAU，截至2022年6月17日的规模为304亿美元，位列全美ETF第41位，也是仅次于SPDR Gold Trust（GLD）...

专栏丨以复杂性科学解释市场崩溃机制

迪迪埃· 索尔内特/著 为什么迈克尔·莫布森在《魔鬼投资学》中盛赞迪迪埃·索尔内特的《股市为什么会崩盘》一书“影响深远、百读不厌”？因为这本书可以被看作一个故事，一个关于如何借用现代科学中最前沿和最复杂的概念来...