证券市场周刊

2025年39期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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“十五五”规划下的投资机会 本周，党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，这份勾勒2026—2030年发展路径的蓝图，正叠加上“十四五”收官的扎实底色与资本市场升温的信号，为投资者打开新视野。回望“十四五”，科技与经济的进阶已筑牢根基。数字经济核心产业增加值占...

图说 全年实现5%的目标增速压力较小，政策进一步加码的可能性下降。三季度经济运行整体平稳，生产依然旺盛，出口强韧性部分对冲了投资端增速回落。四季度主要关注的措施包括存量政策的执行，5000亿政策性金融工具将逐步落地，全部用于补充项目资本金，有助于...
四中全会提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标 华泰证券：全会高度评价“十四五”时期取得的重大成就，为第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。同时，全会重申稳中求进总基调，要求“十五五”期间推动高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，以及国家安全屏障...
国家统计局：前三季度GDP同比增长5.2% 三季度增长4.8% 平安证券：三季度中国经济运行总体平稳，得益于消费和出口的支撑延续，仅投资有所放缓。展望四季度，财政稳投资力度明显提升，5000亿元新型政策性工具9月末开始投放，近期财政部又下达5000亿元地方债限额结存，投资的稳将有助于全年增长目标的更好实...
数说 0.5% 财政部发布数据显示，前三季度，全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%；全国一般公共预算支出208064亿元，同比增长3.1%。前三季度，全国政府性基金预算收入30717亿元，同比下降0.5%；全国政府性基金预算...

二十届四中全会谋篇“十五五”发展方向 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社...

“金曙光奖”评选火热进行中多家上市企业积极自荐参评 编者按：当前，市值管理已升华为贯穿企业战略、治理与资本沟通的系统性工程，是上市公司实现内在价值与市场估值匹配、赢得投资者信任的关键。本次“金曙光奖”评选凸显三大趋势：一是制度化建设，如比亚迪、牧原股份将市值管理融入决策；二是ESG治理提...

农行成A股市值第一　蓝筹牛市即将到来？ 农业银行近期频创历史新高，取代“宇宙行”工行成为A股市值最大的公司。如此大象起舞景象，会否演变成权重股接力上涨的蓝筹牛市？农行市值迭创新高释放重要信号通达信数据显示（下同），截至周三，农行A股连拉14阳，较上月低位大涨26.6%。其总市值为...
三季报透露投资机会投资者可通过基金布局 A股已进入2025年三季报集中披露期，截至10月23日，累计有373家上市公司率先披露三季度业绩，其中盈利企业315家，结合行业景气度，建议投资者关注以下三个方向。高成长属性叠加有业绩表现的科技板块全球光模块市场正迎来规模扩容，据长江证券测...

主持人语 过去一周，金融市场被各种消息影响。截至周四标普500指数小幅上涨1.12%，纳斯达克100指数上涨1.13%，恒生指数上涨2.86%，恒生科技指数上涨3.32%。中美贸易谈判有了新进展。10月24日至27日中美贸易谈判在马来西亚举行，带动市...
黄金创5年来最大单日跌幅牛市行情结束了吗？ 一段时间以来，我一直认为黄金实际上已变成一种纯粹的动能交易品种——金价几乎没有任何有意义的回调，交易者只是不断追高买入。这种走势往往轰然结束，周二（10月21日）我们便见证了这一幕，现货黄金价格暴跌超5%。这不仅是一个波动性极强的交易日，更...
铂金正在经历10多年来最大涨势年内价格跃升50% 在经历了近十年每盎司600美元至1250美元区间震荡后，铂金价格自2025年迄今已上涨近50%。铂金的上涨与黄金自1979年以来的最佳表现以及白银价格接近历史高位同步发生。铂金上涨的宏观经济背景全球普遍担忧在核心通胀率高于目标且持续上升、各...
2025年“双十一” 阿里将发放500亿元消费券 为提高消费者和商家忠诚度，阿里巴巴-W（9988.HK）、美团-W（3690.HK）和京东集团-SW（9618.HK）正在为今年的“双十一”购物节打造各具特色的用户平台体验。阿里巴巴力推堂食消费补贴和闪购服务并借助高德地图构筑位置服务优势1...

多因素支撑黄金上行矿企业绩持续释放 近期黄金价格延续强势表现，国际国内市场同步走强。截至2025年10月15日11时30分，沪金主连期货价格报947.66元/克，单日上涨1.71%，盘中最高触及959.50元/克的历史高位。伦敦金现货价格突破4190美元/盎司关口，涨幅0.7...
白银有色4个交易日涨幅超40%其贵金属业务受市场关注 今年以来，有色金属板块领涨大盘。截至10月16日，有色金属（申万）行业指数（801050）报收7476.09点，年初至今涨幅73.14%，其中工业金属板块今年以来已经诞生14只翻倍股。在个股层面，主营铜锌铅金银等金属采选及冶炼的白银有色（6...
产业层面频频突破联影医疗获批磁共振、CT新品 Wind资讯显示，截至9月29日收盘，在医疗器械（中信）112只成份股中，除去3只年内上市的新股外，剩余的公司涨跌幅呈现两极分化：一方面，在榜首端，包括天臣医疗、热景生物、赛诺医疗等8家公司已经实现年度涨幅翻番；另一方面，有29家公司在上述...
供需格局驱动储能行业扩产增效板块业绩与股价齐升 国庆节后首日（10月9日）开盘，宁德时代（300750.SZ）复权股价再创新高，盘中价最高达到424.36元/股，总市值一度突破1.9万亿元，紧排在工商银行、农业银行之后，超越贵州茅台成为A股上市公司中总市值第三大公司。作为储能行业龙头公司...
仕佳光子、国盾量子高增长投资机构积极看多 截至10月20日，通信设备板块共有两家上市公司发布2025年三季报业绩，分别是仕佳光子和国盾量子。据公司公告，这两家公司均实现营收和净利润的高速增长，其中仕佳光子实现营收和净利润翻倍增长。从机构调研来看，今年以来至10月17日，仕佳光子和国...
业绩改善与产业进展共振固态电池概念受资金青睐 固态电池是9月份A股市场最受关注的行情主线之一。9月1日至9月26日，在上证指数下跌0.77%的情况下，Wind固态电池指数实现上涨10.66%，且成份股中也涌现出先导智能、天赐材料、华自科技、恩捷股份等阶段涨幅超过30%的公司。固态电池概...
“双节”两大消费赛道火热旅游订单与白酒消费齐飞 2025年国庆中秋8天“超级黄金周”带动消费与旅游市场强势复苏。交通端，日均全社会跨区域人员流动3.04亿人次，同比增长6.2%，超今年年内多个假期的数据；9月29日—10月7日航班量同比增长3%，国际航班恢复至2019年的92%。旅游市场...

优质钢企股价领涨机构看好特钢龙头 通过打通产业链、管理上降本增效、聚焦特钢等高价值产品，龙头钢企和部分特钢企业以稳健的业绩、较高的分红率受到投资人认可，股价涨幅较大。但也有一些钢企仍处在亏损和负债率上升状态中。在钢铁产能过剩、价格下行的背景下，有评级机构人士建议，应尽快统筹...
生发赛道成医药生物潜力领域振东制药与三生制药成龙头 曾几何时，拥有一头乌黑浓密的秀发是每个国人心中的梦想。但现代社会压力巨大，脱发、谢顶、秃顶等现象越来越严重。多份2025年发布的头皮健康产业白皮书显示，脱发人群规模存在进一步扩大的趋势。《2025中国头皮健康消费白皮书》统计为3.4亿人，并...
卓胜微推进34.75亿元定增射频芯片制造扩产在即 9月28日，卓胜微（300782.SZ）发布《2025年度向特定对象发行股票募集说明书》（修订稿），这意味着公司这项募资总额约34.75亿元的定增事项距离实施更近一步。公告显示，公司计划将30亿元用于射频芯片制造扩产项目。在外资依然把持全球...
铜陵有色股价、分红双提升分析师看好未来发展前景 近期铜价与贵金属价格持续上涨，为铜陵有色带来利好。公司通过降本增效、提升分红力度等管理举措，推动股价创下十余年来新高。对于其未来股价与利润表现，分析师普遍持乐观态度。股价创多年来新高近期A股高位震荡，半导体、银行、有色和贵金属等板块领涨，龙...
无锡振华净利润高增绑定上汽、小米打开增长空间 9月30日，深耕于汽车零部件领域的无锡振华（605319.SH）2025年半年度权益分派实施，A股每股现金分红0.28元（含税）。实际上，自2023年以来，公司业绩持续高增。今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增...
索辰科技收购力控科技60%股权完善物理AI布局 9月30日，索辰科技（688507.SH）发布《重大资产购买报告书（草案）》，公司拟以1.92亿元收购力控科技60%股权。这意味着，这项从今年2月便发布资产收购提示性公告的重大事项终于迎来关键进展。对比之前公告，索辰科技拟收购力控科技的股权...

科技股卷土重来 黄金进入短中期震荡主持人：听说泛舟从上周就开始铺垫，这周初发文聊了短期金价会进入震荡阶段？黄金也算是业界瞩目的话题，先聊聊这事儿吧。泛舟：不是短期震荡，是短中期！是在10月21日金价单日跌幅创近十年纪录前两天聊的。主持人：金价已经正式进入震...

重庆银行：稳健经营穿越周期与区域发展同频共振 近年来，重庆银行（601963.SH；01963.HK）紧扣重大战略指引、全力提升服务实体经济质效，在战略布局、资产质量、资本管理和区域红利捕获等方面展现出较强能力，实现了高质量可持续发展。资产规模迈上万亿台阶盈利结构优化重庆银行成立于...
国资5%入股海尔生物全球化生态布局重塑生命科学产业格局 近日，青岛海尔生物医疗股份有限公司（以下简称“海尔生物”688139.SH）收到青岛久实投资管理有限公司的《简式权益变动报告书》。公告披露，久实优选1号私募证券投资基金于2024年8月14日至2025年10月14日通过二级市场集中竞价和大宗...

息差下行背景下　江苏银行和南京银行逆风翻盘 息差净收入在银行的营业收入中一直占据着举足轻重的地位，但是随着净息差的持续走低，银行的利息净收入也充满挑战。2025年上半年，A股上市银行中，除了西安银行和民生银行之外，其余40家上市银行的净息差均处于收窄状态。尽管有量的加持，但是上半年，...
过去一年16家上市银行董事长、行长发生变动 根据Wind统计，截至2025年10月中旬，过去一年共有16家A股上市银行的董事长或行长职务发生变更。其中，7家银行迎来董事长调整，分别是上海银行、华夏银行、邮储银行、厦门银行、渝农商行、成都银行与浙商银行；10家银行出现行长更替，包括中国...
AMC行业转型见效龙头公司业绩与估值同步回升 通过瘦身、压实资产质量、优化资产布局，以中信金融资产、中国信达为代表的AMC龙头公司加快回归化解金融风险主业，2024年以来股价和估值均有大幅提升。随着资产负债表的逐步修复，以及被动投资者的持续买入，多家机构的分析师给出看多评级。AMC龙头...
新型政策性金融工具推出银行信贷受益宽信用可期 9月29日，国家发改委召开新闻发布会，称“会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。”2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，提出“设立新型政策性金融工具”。五个月之...

新基金发行现高潮未来建仓指向科技、资源等赛道 从10月13日开始的当周内，全市场共有40家公募合计52只新基金启动认购，较前一周的24只实现116.67%的环比增长，创出年内次新高。新发产品的平均认购周期为12.73天，发行节奏快。排排网统计显示，结构来看，权益基金发行主导，占比超八成...

企查查启动IPO 万得为第二大股东累计注册用户超1.5亿 当前，数据科学与大数据技术在经济、文化、社会等领域的深度广泛应用，已经成为了重构全球政治经济发展格局、打造国家竞争新优势的关键力量。加快发展数字经济，推动其与实体经济深度融合是中国抢占新一轮产业变革制高点，为经济高质量发展赋能提速的关键路径...
泰诺麦博冲刺IPO三年研发投入超过11亿元 今年7月末，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（以下简称“泰诺麦博”）宣布启动IPO。对于本次上市，公司表示，“有利于公司深耕核心技术并推动相关产品的商业化落地，巩固并持续提升公司的核心竞争力。” 实控人之一为“海归”博士泰诺麦博没有控股股东，实...
不设工厂　轻资产展翼户外服饰品牌伯希和进军港股 露营、骑行、飞盘、桨板、城市徒步……在政策推动、消费升级与健康意识增强的多重驱动下，近年来，中国户外产业呈现出爆发式增长。凯乐石、探路者、牧高笛、骆驼等本土户外品牌加速崛起，在冲锋衣、帐篷等细分领域实现单点突破，逐步打破了国际品牌的垄断格局...
视涯科技冲刺IPO硅基OLED技术领先　获多方资本青睐 近年来，国务院等部门相继出台了一系列政策，要求重点推动硅基OLED等微显示技术升级、全面提升微显示器件、配套微显示驱动芯片等虚拟现实关键器件，加速VR/AR在多行业场景的融合。作为一家以硅基OLED微型显示屏为核心业务的企业，视涯科技股份有...
新广益IPO获批技术突围驱动业绩增长 据证监会网站信息显示，苏州市新广益电子股份有限公司（以下简称“新广益”）IPO注册申请于2025年10月9日获得批准。从2023年6月IPO获得受理到拿到注册批文，共历时2年4个月。新广益的保荐机构为中信证券。据Wind数据统计，截至10月...