债券

2026年01期

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《债券》杂志是由中央国债登记结算有限责任公司和时代出版传媒股份有限公司共同主办的公开刊物，是目前国内唯一的债券专业类金融... 展开

类型

月刊

类别

商业财经

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中央经济工作会议定调2026年财政货币政策等 中央经济工作会议定调2026年财政货币政策 2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京召开。会议要求，2026年继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难，积极有序化解地方政府债务...

激活空间、调整结构、防范风险：优化政府债务管理的三重路径 政府债务管理是宏观调控的关键工具，其管理效能直接关系财政可持续性与经济稳定。我国经济正处于转型升级和全面深化改革的关键期，结合中央经济工作会议精神和“十五五”规划建议，政府债务管理需在稳增长与防风险之间取得平衡，聚焦债务空间利用、央地债务结...

“十五五”期间我国对外开放新格局与商业银行经营策略 摘要：“十五五”期间是我国迈向社会主义现代化的关键攻坚期，对外开放正经历从商品要素流动型开放转向制度型开放、从出口拉动转向对外投资与创新驱动并举。本文分析了“十五五”时期对外开放的逻辑转换和特征。面对新格局，我国商业银行应从战略定位重塑、业...
“十五五”人民币国际债券市场发展展望 摘要：人民币国际债券市场稳健发展是推动和深化人民币国际化进程的重要支柱。“十四五”期间，熊猫债、点心债等人民币国际债券市场取得显著成就。中国经济长期稳健发展，高水平对外开放有序扩大，金融市场基础设施不断完善，融资成本相对较低等因素是支持人民...
“十五五”时期我国数字金融发展政策展望与国有大型商业银行策略研究 摘要：“十五五”期间，我国数字金融发展将以人工智能（AI）等新兴技术为核心动力，呈现技术催生新型金融业态、数字化转型推动智能金融转变、数据赋能市场与基础设施创新等趋势。预计我国监管部门将完善审慎包容与精准治理的监管框架，强化技术治理，鼓励业...
中国债券市场回顾与展望 摘要：2025年我国面临的外部环境复杂多变，经济基本面受宏观政策支撑维持温和修复格局。展望2026年，在继续“实施更加积极有为的宏观政策”的基调下，财政政策或将维持必要强度，货币政策则灵活高效运用降准降息等多种政策工具，以共同助力“十五五”...
对区域金融投资平台“十五五”规划编制及高质量发展的战略思考与建议 摘要：本文围绕“十五五”时期区域金融投资平台的高质量发展进行分析，指出低利率常态与金融业强监管周期构成的发展环境，深刻冲击了其传统盈利模式，同时，区域金融投资平台也面临权益投资崛起、人工智能赋能、合规优势重塑及产融结合深化等战略机遇。区域金...
2025年银行次级债市场回顾与展望 摘要：本文回顾了2025年我国银行次级债市场的发展情况，从一级市场供给结构、二级市场流动性、机构行为特征、收益率与利差走势等多维度进行分析。2025年，银行次级债市场规模稳步增长，结构逐步优化，品种特征也更加鲜明。展望2026年，预计银行次...
2025年信用债市场回顾与展望 摘要：2025年1—11月，我国信用债市场发行与净融资规模保持增长，但内部结构分化较为明显，呈现从地方加杠杆向中央加杠杆转变。信用债二级市场收益率呈现低位区间震荡格局，行情大致可以分为五个阶段。展望2026年，在低利率、高波动的市场环境下，...

更好发挥国债管理促发展作用 摘要：本文探讨了国债管理在推动高质量发展中的关键作用与优化路径。首先强调应更注重国债筹资与经济发展需求的科学统筹，借鉴历史经验与国际比较，指出我国国债筹资具有独特经济特征和市场配置需求。其次，需提高国债资金支出的宏观效益，包括加强逆周期调控...
国债市场管理的国际实践与启示 摘要：2025年召开的中央经济工作会议提出提升宏观经济治理效能，要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。近年来，全球债务总量持续攀升，倒逼各国政府通过长期实践与创新，积累了丰富而精细化的国债市场管理经验。本文...
从人民币换锚问题看新发展格局下国债市场未来发展方向 摘要：新发展格局下，构建更为完善的基础货币投放机制已基本成为各方共识。从国内外发展经验来看，要推动人民币以国债为锚，既需要构建“规模足够大、流动性足够强、结构足够优、开放足够稳、基础足够牢”的国债市场作为根基，也需要将人民币通过国债与中国的...
地方政府债务置换对城投债发行定价的影响 摘要：本文基于2021—2024年城投债发行数据，以特殊再融资债为切入点，实证研究了地方政府债务置换对城投债发行定价的影响。研究发现，特殊再融资债的发行显著降低了城投债的信用利差，该结果在一系列稳健性检验中均成立。分析表明，特殊再融资债同置...

我国金融基础设施创新实践与路径分析 摘要：金融基础设施是金融市场稳健高效运行的保障，是维护金融稳定和风险防范的重要抓手。本文深入剖析了金融基础设施创新的必要性，总结了我国金融基础设施的创新现状，探讨了我国金融基础设施创新发展路径，旨在为我国金融基础设施的高质量发展提供理论支持...
我国信用评级行业赋能债券市场分析及建议 摘要：历经近40年发展，我国信用评级行业的信用风险揭示与市场定价功能得到提升，但仍存在评级区分度不足、预警不够及时、国际话语权偏低等问题。立足“十五五”时期我国新质生产力发展与金融强国建设大局，信用评级行业应不断克服原有行业的矛盾与问题，在...

企业ESG表现、绿色债券融资成本与碳减排绩效 摘要：本文基于A股上市公司面板数据，采用双重固定效应模型，探究企业环境、社会与公司治理（ESG）表现对绿色债券信用利差的影响及绿色债券发行对企业碳减排的作用。研究发现，ESG表现通过风险定价、信息可核验、投资者偏好、流动性联动四大通道显著降...
交叉违约条款与债券信用利差关系再探讨 摘要：近年来，债券违约事件频发，债券持有人对持仓风险的关注度不断提高。为了保障自身权益，在债券发行条款设计时加入交叉违约条款已成为行业趋势。本文通过固定效应回归模型对2016—2024年我国发债主体的数据进行实证检验，结果表明，样本周期内交...

低利率环境下债券投资策略 摘要：本文旨在探讨我国债券市场步入低利率环境后的应对策略。文中系统分析了我国当前低利率环境的成因，指出经济增速放缓、通缩压力以及货币政策转向“适度宽松”是驱动10年期国债收益率跌破2%并维持低位的核心因素。本文进而分析了日本债券市场低利率环...
2025年中国债券市场十大新闻 特别国债持续加力支持实体经济市场观点：2025年，特别国债继续发力，支持经济社会发展。首先，超长期特别国债直接支持实体经济。全年超长期特别国债发行1.3万亿元，比2024年增加3000亿元。其中，8000亿元用于“两重”建设，支持国家重大...