证券市场周刊

2024年41期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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市场的快与慢 市场在经历了国庆前一周的快速拉升后，节奏逐渐慢了下来。目前市场处在3300点附近震荡，各板块有所轮动，逐步进入了“拉锯战”。虽然市场“慢”了下来，但资金的活跃度并不低。截至10月25日，10月以来两市日均成交量为1.98万亿元，最低成交量...

图说 近期宏观政策加大了对消费的关注，促消费需要抓住“牛鼻子”，青年消费或是“牵一发而动全身”的关键。2020年前，青年家庭消费增速是整体消费的1.4倍，贡献了近六成的消费增长，是中国消费的“领头羊”；2020年后，“领头羊”减速，青年消费增速下...
速读 公开市场买断式逆回购操作 10月28日，央行发布中国人民银行公开市场业务公告［2024］第7号。根据公告，央行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。此举旨在维...
数说 16679.13亿元截至10月28日，上交所融资余额报8668.26亿元，较前一交易日增加68.49亿元；深交所融资余额报8010.88亿元，较前一交易日增加92.84亿元；两市合计16679.13亿元，较前一交易日增加161.32亿元。...

全球市场的特朗普交易特征 近期美债利率出现了快速的上升，10年期美债利率从9月中旬的3.65%附近上升到目前的4.25%左右，短短一个多月大幅上升了60BP。为何在美联储开启降息后，美债利率反而大幅上升呢？这里不能忽视的一个因素是美国大选。美国大选即将迎来冲刺阶段...
日本债市供需结构分析 根据CEIC数据统计，截至2024年7月末，日本债券市场余额达1387万亿日元（约合13.3万亿美元），为全球第三大债券市场，仅次于美国（45.3万亿美元）和中国（165万亿元，合22.8万亿美元）。供给结构日本债券按照发行体的属性可以...

并购重组新周期 本轮并购重组的重点方向有两个，一个是针对新质生产力的纵向并购，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集；二是针对传统行业、头部企业的横向并购，通过产业链的整合提升市场资源配置效率。自中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下...

贵阳银行三季报：经营保持稳健规模质量效益协调发展 近日，贵阳银行（601997.SH）发布的2024年三季报显示，该行业务规模稳健增长，经营业绩总体平稳，监管指标保持稳定，实现质量和效益的综合平衡和协调发展。经营稳健质量改善深化零售业务转型三季报显示，报告期内，贵阳银行规模稳健增长...
鳗鲡产业链景气度持续提升　天马科技前三季度持续盈利 10月28日晚间，天马科技（603668）发布三季度业绩公告称，2024年前三季度公司营收约为44.99亿元，归属于上市公司股东的净利润约为6942万元，扣非净利润为6900万元。其中，归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润同比均实现扭亏为...
盈利能力持续提升　顺丰第三季归母净利润同比增34.59% 10月29日晚间，顺丰控股（002352.SZ）发布2024年第三季度报告，在复杂的全球环境下，顺丰保持经营韧性，前三季度营收达到2068.61亿元，净利润达到76.17亿元。其中，顺丰第三季度业绩实现强劲增长，营业收入达到724.51亿元...

首批回购增持再贷款落地，哪些上市公司受青睐？ 10月20日，首期额度为3000亿元回购增持再贷款落地，首批获得股票回购增持专项贷款支持的23家上市公司悉数亮相，披露了公司或控股股东与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函的相关情况。首批批复的贷款额度合计已经超过百亿元，涉及的上市公司既有央国...
福耀玻璃高成长：虹吸效应显现 日前，福耀玻璃（600600.SH）发布了一份上市以来营收和净利润都创下新高的三季报。恰巧的是，这一时期，公司股价也维持在历史高位。在这个时间点，大盘白马股能够创新高的，并不多见。这是巧合还是一种必然？福耀玻璃主打产品是汽车玻璃。在这一领...
工业设计软件国产化破局加速 工业设计软件公司2024年前三季度收入较上年同期大多实现增长，其中概伦电子（688206.SH）收入同比增长25.74%，索辰科技（688507.SH）收入同比增长58.23%，华大九天（301269.SZ）三季度单季收入与利润双增。国内厂...
光伏板块反弹传递的信号 光伏主产业链的价格逐渐接近止跌企稳。近期，光伏政策及各种消息利好频现，光伏板块迎来大涨，自10月18日起至29日止，光伏ETF累计涨幅26.7%。虽然目前光伏主产业链价格仍在历史低位，但近期看价格正逐步止跌回稳。而在下游需求持续增长的背景...
开源鸿蒙问世生态待开花 10月22日，中国首个国产操作系统——华为原生态鸿蒙操作系统发布，被网友称为“纯血鸿蒙”，这是华为全栈自主研发的系统，是继苹果iOS和安卓系统后，全球第三大移动操作系统。在经历了自10月11日起的公测后正式推出。另外，小红书、铁路1230...
胰岛素龙头集采量价齐升，出海初显成效 最新发布的三季报显示，甘李药业2024年前三季度实现营业收入22.45亿元，同比增长17.81%，实现净利润5.07亿元，同比增长90.36%，扣非净利润3.11亿元，同比增长38.64%。在上年业绩同比大增的情况下，甘李药业今年业绩保持了...
供需偏紧　油运周期蓄势上行 A股三大油运公司招商南油（601975.SH）、招商轮船（601872.SH）和中远海能（601866.SH）发布三季报业绩，对于油运公司来说，国内运价波动幅度较小，内贸业绩保持平稳增长，能够在一定程度上发挥平滑外贸业务周期性影响的作用。而...
白酒三季报盘点：高端尚能维系增长中档分化加剧 虽然曾受到中秋节销量不佳的市场传闻影响，但贵州茅台最终公布的结果显示，公司仍然保持了营收和净利润双双两位数的增长。年初，贵州茅台制定了营收增长15%左右的目标。不出意外的话，全年目标有望顺利实现。中秋节前，无论是市场传出的悲观预期，还是机...
果链巨头三季度业绩齐增长 立讯精密（002475.SZ）披露2024年三季度财报，前三季度，公司营业收入为1771.18亿元，同比增长13.67%，实现扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润约为81.17亿元，较上年同期增长15.43%。在披露三季度财报的同时，...
智能驾驶渐近　产业链蕴育新机 10月24日，特斯拉发布2024年三季度报告。三季度，特斯拉实现营业收入251.82亿美元，同比增长7.85%；实现净利润21.8亿美元，同比增长16.24%。得益于汽车成本降低和自动驾驶（FSD）系统加持，特斯拉在三季度实现超出市场预期...

下周迎来“期中考试” 高位票要开始谨慎了主持人：上周见面会含金量很高呀，这周已经有学员用你的模式选到了30CM启动前的标的，第二天直接吃一个涨停。泛舟：那是老朋友了，而且在资本市场也混了一段时间。他最牛的不是短线，而是跟着咱们做躺赢。四年熊市几乎都做了，整体是盈...

公募三季报主流观点：波动中，挥别熊市思维 一轮较快速的上涨之后，市场重归理性。后市将如何发展，自身又该如何应对，成为每个投资者都要面对和思考的问题。从公募基金发布的三季报来看，绝大部分基金经理都认为应该告别熊市思维，同时保持应有的谨慎。在他们看来，四季度市场出现波动在所难免，但结...
被动资金涌入科创50　估值推高需理性 9月下旬以来的行情中，科创50指数是A股最大亮点之一。截至10月29日，其自9月24日以来的涨幅高达51.69%，领先上证指数32.13个百分点。通过ETF流入科创50板块的增量资金被认为是最有力的推手。以科创主题ETF为例，截至三季度末...

并购重组概念持续活跃 并购重组可以说是资本市场上的重要话题，其概念股也常有出色的市场表现。近期，尤其是自2024年9月中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》至今，市场上对并购重组概念更为关注。银河证券统计，按首次披露日统计上市公司的并购重组情...
天量成交谁在买单？ 10月份，沪综指走出天量级别的冲高回落行情，压指数炒个股的慢牛格局渐现，新股民跑步入市的溢出效应仍在。“小即是美”的投机潮成为市场热点，投资者要谨防追高套牢在山顶的风险。“小即是美”逻辑受追捧截至周三（10月30日），沪市10月份单日成交均...
双十一大促开启成绩亮眼　“以旧换新”叠加补贴力度加大 近期各电商平台陆续开启双十一大促，延续国庆消费热潮，开售成绩亮眼。伴随货币财政政策发力，消费复苏或将带动港股互联网平台收入稳健增长。年度重磅电商节启动消费复苏趋势显现今年“618”大促，主流电商平台取消预售制；上周各电商平台双十一大促正式...

贵阳银行三季报：经营保持稳健规模质量效益协调发展 近日，贵阳银行（601997.SH）发布的2024年三季报显示，该行业务规模稳健增长，经营业绩总体平稳，监管指标保持稳定，实现质量和效益的综合平衡和协调发展。经营稳健质量改善深化零售业务转型三季报显示，报告期内，贵阳银行规模稳健增长...
鳗鲡产业链景气度持续提升　天马科技前三季度持续盈利 10月28日晚间，天马科技（603668）发布三季度业绩公告称，2024年前三季度公司营收约为44.99亿元，归属于上市公司股东的净利润约为6942万元，扣非净利润为6900万元。其中，归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润同比均实现扭亏为...
盈利能力持续提升　顺丰第三季归母净利润同比增34.59% 10月29日晚间，顺丰控股（002352.SZ）发布2024年第三季度报告，在复杂的全球环境下，顺丰保持经营韧性，前三季度营收达到2068.61亿元，净利润达到76.17亿元。其中，顺丰第三季度业绩实现强劲增长，营业收入达到724.51亿元...

创业板IPO终止企业数量居首15家保荐机构撤否率100% 统计数据显示，截至10月29日，京沪深交易所年内终止审核及终止注册的IPO企业数量达到405家，是上年同期终止企业数量的1.87倍，是上年全年终止企业数量的1.37倍。其中只有沪市主板有1家企业因未通过上市委会议审议而终止，比上年同期减少1...

招商银行：短期承压不改业务韧性长期价值仍然可期 根据招商银行发布的2024年三季报，2024年前三季度，招商银行实现营业收入2527.09亿元，同比下降2.91%；实现归属于股东的净利润1131.84亿元，同比下降0.62%。截至2024年三季度末，公司总资产规模达到11.7万亿元，同比...
回购增持贷款改善资本市场整体预期 2024年10月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》（下称“《通知》”），《通知》明确指向的对象是国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行，中国邮政储蓄银行，各股份制商业银行。从增...
江苏银行：对公信贷稳健增长资产负债结构待优化 10月29日，江苏银行发布2024年三季报，公司前三季度实现营业收入623亿元，同比增长6.18%；实现归母净利润282亿元，同比增长10.1%；其中，第三季度实现营收同比增长4.3%，归母净利润同比增长10.1%。在规模方面，集团资产总...
LPR改革或重塑银行资产比价 贷款基础利率（LPR）于2013年10月开始正式运行，首批报价行共有9家，报价期限1年，计算方式为每个工作日在各报价行报出本行贷款基础利率的基础上，剔除最高、最低各1家报价后，剩余进行加权平均计算得出。由此可见，LPR的产生是利率市场化进程...
资本市场改革利好充实券商股Alpha属性 券商行业驱动力因素日益多样化，龙头券商实现独立行情。国联证券从2003年中信证券上市开始复盘券商板块的表现，这里共梳理出了6次券商板块跑赢沪深300指数的投资机会。前三次上涨的投资逻辑基本是市场周期，体现券商股的高弹性特征，驱动力因素较为...
信用风险缓解助力银行估值提升 近期，国务院新闻办公室举行的多场新闻发布会表明中国稳增长政策正在积极发力，其中，大规模置换地方政府存量隐性债务以及多政策支持房地产止跌回稳彰显了管理层化解风险意图比较明确。同时，当前政策通过引导降低负债端成本来呵护银行净息差的意图比较明显...

“奇点更近”的蓝图 近20年前，雷·库兹韦尔的《奇点临近》预测了未来信息技术将得到空前发展。其后，信息技术的发展果然就发生了。今天，他的《奇点更近》，更是预测了人工智能时代的来临，勾勒出未来20年的商业、健康、就业、创新、以及人类生活的蓝图，所有这一...

成为长线投资标的的三个重要条件 在西格尔撰写的投资书籍《股市长线法宝》里，他令人信服地论证了股票是长期中最好的投资品种，采用“购买—持有”策略进行投资的好例子是，1925-2003年底，菲利普·莫里斯（PM.N）公司给投资者带来的年复合收益率高达17%，比整体指...
海康威视海外业务有了突破口 海康威视（002415.SZ）于10月26日发布2024年第三季度的业绩报告。公司第三季度营收237.8亿元，同比增长0.33%（调整后，下同）；归母净利润30.4亿元，同比下跌了13.37%；归母扣非净利润为29.1亿元，同比下跌了15....
推进国内券商核心能力培育正逢其时 2023年10月30日中央金融工作会议要求，培育一流投资银行和投资机构，支持国有大型金融机构做优做强，2024年3月15日证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，随后的4月4日，国务院《...
需求决定白酒行业的复苏之路 白酒行业经历了较为明显的四轮下行周期，分别是1999-2003年、2008-2009年、2013-2015年和2022-2024年。每一轮下行周期中都会出现“年轻人不喝白酒”“消费趋势变化”的声音，但这种观点难以解释白酒行业弱周期律动和长...