证券市场周刊 (2024年04期) 电子版

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卷首语丨政策组合拳发力　提振市场信心

“山重水复疑无路，柳暗花明又一村。”本周内地股市联手港股上演绝地反击，上证指数仅用三天时间就从2724点涨回2900点，股市一扫连跌多日的阴霾。从盘面来看，强势引领反弹的并非超前表现的新能源和承载厚望的科技线，而是回到了淡出视线许久的“中特...

一周财经丨图说

2023年5%的GDP增长目标已完成，经济呈现温和修复的趋势。12月，生产相对平稳，消费和投资有待进一步改善，但亮点较多。生产端，内需型行业，尤其是高技术行业的生产边际改善，其中高技术行业增速保持较高水平，使得生产端平稳运行。需求端，消费增...

一周财经丨2023年全年国内生产总值同比增长5.2%

光大证券：2023年四季度以来，在海外需求不振、国内天气极端多变等多方面因素影响下，经济恢复势头小幅回落，GDP环比增速自三季度的1.5%回落至四季度的1.0%。从支出法来看，五大分项单季度两年复合增速相对三季度普遍回落，其中出口、房地产开...

一周财经丨央行：下调金融机构存款准备金率0.5个百分点

西部证券：此次降准0.5个百分点幅度超过前四次，体现货币政策宽松力度加大的姿态。由于小型金融机构存款准备金率已经降至5%的下限，预计不会进一步下调，我们估计加权平均存款准备金率将从7.4%下降至7%左右。从时间点看，此次降准实施日期临近春节...

一周财经丨数说

6.7% 国家能源局数据显示，2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。规模以上工业发电量为89091亿千瓦时。分产业看，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量60745亿千瓦时，同比增长6.5...

封面专题丨公募底部调仓路径图曝光：加仓医药、养殖、消费电子

编者按 岁末年初，围绕着公募基金行业的流言蜚语不绝于耳，先是传，因基金经理大面积换人，新基金经理风格改变导致对重仓股出现剧烈调整影响涨跌；后是传，基金出现一定程度的赎回潮导致市场出现调整。但公募2023年四季报用数据回击了缺乏实证的传闻：...

宏观丨经济复苏曲折式前进

2023年经济已经顺利收官。1月17日，国家统计局发布了2023 年全年及四季度经济数据，初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值比上年增长4.1%；第二产业增加值比上年增长...

宏观丨“三大工程”能拉动多少投资

2024年GDP目标可能定为5%左右的偏高水平，通过“三大工程” 稳住地产投资是一大抓手。过去两年地产投资可能超跌，2024年全年跌幅应不会明显扩大。鉴于“三大工程”有望额外拉动地产投资1万亿元左右，2024年地产投资增速也有望收窄至-5%...

市场策略丨春节长假前的反弹行情已然启动

24日收盘之后，央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。25日，中石油罕见涨停，三大指数全部收红，中长线来看，制度纠偏的政策利多正在发酵，春节长假前的反弹行情已然启动。大底临近甚至已现抄到熊市大底，...

市场策略丨政策组合拳发力　降准有望提振科技板块表现

1月24日，央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。多项政策发布形成的组合拳，有助于改善市场对宏观经济与企业盈利修复预期，从而提振A股投资者信心。 政策相继发布 悲观情绪或将扭转1月24日，多项重磅利好...

市场策略丨关注2024年宏观数据的预期提前把握市场预期差抢跑市场

2023年，国内的二级市场与宏观经济整体体现的是“强预期、弱现实”。比如在2022年底、2023年年初时，市场普遍对疫后经济复苏抱有一致性的高期待。如沪深300指数，从2022年10月底的3500点左右上涨到2023年1月份的4268点左右...

漫步华尔街丨主持人语

本周，特斯拉公布了2023财年第四季度及全年财报，全年盈利967.7亿美元，同比上涨19%，低于市场预期。在财报电话会上，公司高管提醒，2024年交付量增速可能会明显低于2023年。美股的逻辑是给增长以高估值，增长一旦停止，资金就会选择性地...

漫步华尔街丨特斯拉财报不及预期　但交易员似乎并不担心纳斯达克100创下历史新高

美国股市开年不顺，但很快就收复失地，再创历史新高，尤其是科技股继续攀升，主要受到奈飞发布乐观数据和对美国经济软着陆的乐观情绪的推动。下一阶段，市场将关注企业盈利情况，尤其科技巨头的盈利将备受瞩目。“七巨头”（微软、苹果、谷歌/Alphabe...

漫步华尔街丨降息的关键是“为什么”而非“何时”企业盈利才是股价上行的动力

最近纽约市下了一场大雪，当我从新年假期中回到工作岗位上时，2024年初的市场轮廓也变得更加清晰了。对于投资者来说，美联储降息的关键不是“什么时候”而是“为什么”，因为，历史证明，当因为通胀下降从而推出的降息时，股票会有不错的表现。但当美联储...

漫步华尔街丨创34年新高的日本股市再迎“繁花”但可能已超买 不排除在36000点以下暂陷盘整

随着新年以来日元对美元再度走贬，日本股市持续走强。2024年1月11日，该指数自泡沫经济期的1990年2月以来，时隔约34年再度突破35000点大关。多重动力驱动日本股市铁树开花——地缘政治顺风（全球芯片制造商纷纷计划加强与日本的合作关系）...

漫步华尔街丨一周海外焦点

Global X美国下市11只中国ETF韩国未来资产（Mirae Asset Global Investments）旗下ETF发行商Global X日前宣布，将于2月23日从美国纳斯达克和纽交所下市19只ETF，其中11只为中国行业ETF。...

热点聚焦丨市场“磨底”进入新阶段资产配置“偏向”防御类板块

近期，市场正处在震荡磨底新阶段，从2023年12月12日的3003.75点至2024年1月22日的2756.34点，29个交易日内下跌了7.86%，距离2020年3月24日2667点已不到60点。在震荡磨底过程中，几乎所有的板块都遭遇了杀估...

热点聚焦丨特高压建设明显加速产业链中游环节机会多

2024年1月12日晚，国家电网透露，2024年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计全年电网建设投资总规模将超5000亿元。这是继2022年、2023年电网投资连续超过5000亿后的又一次。加快特高压建设，显然...

热点聚焦丨合盛、千禾定增“扩股” 永辉被动减持补流、扩张、脱困成关键词

2023年，A股市场有1509家上市公司管理层发起了增减持，其中，合盛硅业管理层以70亿元的增持金额位列所有公司之首。在合盛硅业之后，高测股份、千禾味业管理层增持金额降到9亿元和8亿元。在净增持股数量上，合盛硅业和千禾味业位列前两位，分别是...

热点聚焦丨券商“三巨头”包揽重组“大项目”部分会计师事务所遭遇监管处罚

2023年，A股上市公司共完成重大重组事件65起（将不同公司发布的同一事项进行合并后的数据），交易金额合计2893亿元。在诸多重大重组完成的背后，中介机构的努力功不可没，他们不仅是资产重组的参与者，也是保障重组顺利进行的“守门人”。“三巨头...

热点聚焦丨上市物企频繁向关联地产公司“讨债”：从业务依赖转向“去化”

近期，多家上市物企接受关联地产公司的资产抵债方案。如果把时间线拉长，2023年以来物业公司向房企母公司或关联公司追讨应收账款的情况时有发生，方圆生活服务、雅生活、远洋服务、中骏商管等物企均接受关联地产商“以楼抵债”，交易金额均达上亿元。物业...

公司与产业丨可再生能源总装机历史性超越火电SVG、变频器产业迎来黄金发展期

近年来，在“双碳”背景下，我国可再生能源加快发展，已成为保障我国电力供应的重要力量。国家能源局发布的最新数据显示，2023年我国可再生能源总装机达到14.5亿千瓦，占全国发电总装机超过50%，历史性超过火电装机。截至2023年12月31日，...

公司与产业丨未来合成生物有望成为万亿级产业左侧布局赛道涉及标的需持耐心

1月24日，无锡合成生物产业园在无锡高新区揭牌落地，园区精准锚定未来产业的一个新赛道——合成生物。稍早前的1月6日，北京市合成生物制造技术创新中心和中关村合成生物制造产业集聚区正式揭牌，均落户昌平，目前已全面启动建设。无独有偶，合成生物在海...

公司与产业丨CXO行业景气触底回升CRO环节有望率先修复

过去两年CXO板块的调整，一方面来自于全球大型药企新冠药研发后的退坡;另一方面来自于初创创新药企业投融资环境的恶化。目前来看，无论是海外的查尔斯河实验室还是国内的药明生物，都通过业绩指引的方式印证了行业景气度出现触底反弹。 研发退坡叠加投融...

公司与产业丨白酒板块“三低”特征明显热销旺季到来助力酒企脱困

从“龙茅”价格几近腰斩到梅西变身“酱香型球王”，从听花“神酒”价高58600元/瓶到牛栏山提价，白酒行业一级市场2024年开场可谓热闹非凡，然而相较一级市场的热闹，二级市场被投资人寄予反转希望的白酒股表现却很拖沓，仍延续了2023年的跌势，...

公司与产业丨消费电子“双雄”公告“成绩单”“利润增速”彰显细分行业特性

在2023年年报预告火爆发布之际，消费电子行业千亿龙头传音控股和立讯精密均已公告了自己2023年业绩预期情况，两者均实现年度业绩预增。但在业绩预增的背后，两家公司毛利率、净资产收益率等主要经营指标变动方面却存在分化，彰显出两家公司所在的细分...

公司与产业丨回购、增持组合拳之下龙头房企“股价保卫战”效果佳

2023年以来上市房企市值整体承压，基于提振投资者信心及“保壳”需求的房企密集祭出股价提振方案。1月11日，华联控股公告计划实施0.5亿元至1亿元的股份回购；而在2023年12月，龙头房企保利发展作出上市以来首次回购预案，计划回购金额10亿...

公司与产业丨半导体行业复苏趋势得到确认存储、先进封装类公司迎来风口期

半导体行业自2023年下半年以来显现出需求端边际改善的迹象，特别是存储芯片价格的持续上升，让相关公司基本面得到了明显修复。在周期向上和国产替代的双重催化下，多家知名机构预期国产半导体厂商有望在2024年迎来业绩爆发期。多因素共振半导体产业逐...

民间智慧丨反弹还是反转

磨底进入半程了主持人：指数将构筑复合底这事，泛舟都说了近一个月，还没构筑完毕么？泛舟：我先问你什么是复合底？主持人：复合底不就是一个低位区间内来回拉扯的底部形态么？泛舟：对的！既然是来回拉扯，三周前沪指、沪深300指数分别在多少？主持人：沪...

公司巡礼丨业务量及收入持续向好韵达股份经营拐点已现

1月20日，韵达股份（002120.SZ）发布2023年12月快递服务主要经营指标快报，无论业务量还是服务业务收入，均呈现向好态势。具体看，去年12月公司完成业务量19.50亿票，同比增长30.26%，超过行业增速，从环比数据来看，公司去年...

公司巡礼丨中房设计登陆新三板借力资本市场迈向发展高点

近期，新三板市场注入新鲜血液——A股主板上市公司德才股份（605287.SH）的控股子公司青岛中房建筑设计院股份有限公司（简称“中房设计”，874356.NQ）正式挂牌，公司的资本市场布局又迎来一座里程碑。中房设计已经构筑起完善的业务资质和...

公司巡礼丨天味食品：2023年业绩亮眼引领行业数字化转型

作为中国最重要的传统节日之一，随着春节的脚步渐近，人们纷纷开启了“买买买”模式。除了常规的新衣服、新鞋子、新饰品外，为家人团聚而准备的“快手”食品以及调味品，也成了近年来超市的热销“爆款”。消费品市场的繁荣，为我国“火锅底料第一股”——天味...

热点追踪丨12英寸半导体硅片国产替代进行时

本刊编辑部：即将IPO发行的上海合晶的可比公司有沪硅产业和立昂微等，但目前沪硅产业的市盈率约150倍，而立昂微的市盈率约65倍，二者相差甚远，上海合晶在进行估值时究竟该参照谁呢？邱诤：上海合晶专注于外延片领域。硅片是半导体材料的重要组成部分...

金融丨银行理财迎来“年终奖”季部分产品近一个月年化收益率接近8%

岁末年初，银行通常会推出一些带有“年终奖”字眼的理财产品，这些产品因收益会高于普通理财产品而受到投资者的追捧。如截至1月24日，2024年以来，部分理财产品的年化收益接近8%，大幅高于业绩基准，更远高于存款利率。市场机构预计，随着理财产品净...

金融丨银行板块一季度跑赢沪指概率较大高股息策略有望外溢至股份行及城农商行

岁末年初，随着“开门红”的推出，银行板块的表现往往会比较出色。从往年数据对比来看，银行板块一季度往往会大幅跑赢上证指数的表现。多位机构投资者认为，2024年银行板块的“开门红”行情仍值得期待，如截至1月25日的收盘数据来看，银行（中信）成份...

金融丨信贷内生性需求和结构待改善

央行发布的2023年12月金融统计数据显示，人民币贷款余额为237.59万亿元，同比增长10.6%；12月，人民币贷款增加1.17万亿元，同比少增2401亿元；人民币存款增加868亿元，同比少增6402亿元。 12月信贷可以用“居民信贷疲弱...

金融丨投行专项检查常态化数百位保代存在自律处罚情形

投行是资本市场的“看门人”，而保代又处在“守门员”的第一线，在近几年监管加大力度督促投行回归本源，推动保代更加勤勉尽责下，迄今有数百位保代受到处罚，占比接近4%。IPO业务是引发监管处罚的重点，部分老牌大行受罚保代的数量居前，有些保代在受罚...

金融丨地产债发行市场优胜劣汰部分承销券商遭到监管重罚

随着地产债市场的风险持续出清，券商承销格局出现较大变动，一些过于激进的券商基本退出了地产债市场，在当前已形成龙头投行抱团联合承销优质地产债的新局面。全面注册制的实施对券商在债券发行中的尽职尽责提出了更高要求。中国证券业协会最新投行执业质量要...

金融丨政策自上而下推动券商并购

政策鼓励券商并购的窗口期再次降临。随着证券行业竞争的进一步加剧，央国企的发展受到更多政策的倾斜，在培育一流投资银行、建设金融强国的背景下，证监会鼓励打造航母级头部券商，与此同时，2019年颁布的《证券公司股权管理规定》对证券公司股东有更加严...

股市嘚吧嘚丨如何看待行业复苏

需求复苏比较漫长主持人：近期半导体设备龙头公布了业绩预告，有什么亮点吗？袁月：2023年预计扣非净利润33亿元-38亿元，同比增长56.69%-80.43%。整体营收和利润增速都还可以，属于预期内的好，相对更积极的信号是2023年公司新签订...

基金丨增持紫金矿业、海康威视、赛轮轮胎四季度固收加基金持仓风格略偏价值

近年来固收加基金在固收领域名声大震，其主要包括一级债基（权益仓位仅可打新）、二级债基、偏债混合型债基和部分权益仓位较低的灵活配置型基金（其中偏债混合型基金和灵活配置型基金权益仓位小于30%）。减仓港股通标的固收加基金份额下降明显截至2023...

基金丨公募FOF四季度调仓全揭秘小微盘和反转策略成配置焦点

四季度市场呈现震荡下行态势，FOF基金业绩同样较弱，即便是投资相对保守的偏债型FOF和稳健型的养老FOF平均跌幅也在-1.0%左右；偏股型FOF普遍跌幅较深，平均收益率为-4.03%。近期备受争议的小盘策略在四季度获大量增持2023年四季度...

聚焦IPO丨2024年两家首批现场检查企业“成色”几何？

不久前，2024年首批现场检查名单落地，根据中国证券业协会官网发布的《关于2024年第一批首发申请企业现场检查抽查名单的公告》，郑州恒达智控科技股份有限公司（简称“恒达智控”）、北京城建设计发展集团股份有限公司（简称“城建设计”）被抽中现场...

聚焦IPO丨“K”型分化下美妆企业如何拿到IPO“入场券”？

2023年是美妆行业充满压力与挑战的一年。在市场状况变化、监管政策调整等背景之下，多家公司基于对审核周期延长、政策风险加大等因素的预判，在IPO进程中选择撤回申请，调整策略，重新评估上市时机。后流量时代，美妆企业正面临重重考验，上市融资，是...

聚焦IPO丨下周3只“打新”标的属于同一行业

据Wind统计，下周（1月29日至2月2日）有3只新股拟网上发行，分别为成都华微、上海合晶、诺瓦星云，其中前两家公司选择了科创板，最后一家公司则拟登陆创业板。值得一提的是，本周3只新股所属行业均为“计算机、通信和其他电子设备制造业”。成都华...

私家书斋丨通胀或通缩：分化世界中的一个难题

通胀或通缩：分化世界中的一个难题本刊特约 徐洪才近期，中信出版集团出版了日本经济学家渡边努的新著《通胀，还是通缩：全球经济迷思》中文版，并邀我写了推荐语。我先睹为快，现将自己的一点读书体会和大家做一分享。 进入21世纪，全球经济走势更加分化...

投资圆桌丨烟蒂投资法在中国完全行得通

烟蒂股的投资机会往往是阶段性出现的。A股和H股市场经过三年的下跌，开始出现了一些这样的投资机会。有志于此的投资者，需要提前建立一份有效的检查清单，这会大大地提高工作效率并帮助投资者关注到所有负面因素，有助于构建一个容错率高的烟蒂股组合。 随...

投资圆桌丨光刻机龙头的沉浮变迁（下）

2017年4月，尼康向阿斯麦尔（ASML）和蔡司的微影技术发起专利诉讼，要求赔偿损失并停止出售相应技术的光刻机。经过两年的和解，ASML和蔡司一共支付尼康1.5亿欧元赔偿金，以及未来十年双方相互支付相应收入0.8%的专利授权费。此事件表明，...

新股专区丨成都华微(688709) 申购代码787709 申购日期1.29

发行概览：公司本次拟公开发行9560万股，募集资金扣除发行费用后将用于芯片研发及产业化、高端集成电路研发及产业基地以及补充流动资金，具体情况如下：芯片研发及产业化、高端集成电路研发及产业基地、补充流动资金。基本面介绍：公司专注于特种集成电路...

新股专区丨诺瓦星云(301589) 申购代码301589 申购日期1.30

发行概览：公司拟公开发行不超过1284万股人民币普通股。本次发行募集资金扣除发行费用后的净额将按轻重缓急顺序投资于以下项目：诺瓦光电显示系统产业化研发基地、超高清显示控制与视频处理技术中心、信息化体系升级建设、营销网络及服务体系升级。基本面...

新股专区丨上海合晶(688584) 申购代码787584 申购日期1.30

发行概览：本次公开发行66206036股，占公司发行后总股本的比例10%。本次发行所募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：低阻单晶成长及优质外延研发项目、优质外延片研发及产业化项目、补充流动资金及偿还借款。基本面介绍：上海合晶是中国少数...

数据荟萃丨春节前发“红包”市场连续反弹

春节前发“红包”市场连续反弹...

数据荟萃丨沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察...

数据荟萃丨科创板/创业板观察

科创板/创业板观察...

数据荟萃丨港股/美股市场观察

港股/美股市场观察...

数据荟萃丨本周创历史新高个股14只

本周创历史新高个股14只...

数据荟萃丨本周创历史新低个股684只

本周创历史新低个股684只...

数据荟萃丨本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股...

数据荟萃丨公募基金2023年四季度末行业配置

公募基金2023年四季度末行业配置...

数据荟萃丨公募基金2023年四季度末市值重仓股

公募基金2023年四季度末市值重仓股...

数据荟萃丨公募基金2023年四季度末占比重仓股

公募基金2023年四季度末占比重仓股...

数据荟萃丨公募基金2023年四季度增仓股

公募基金2023年四季度增仓股...

数据荟萃丨公募基金2023年四季度减仓股

公募基金2023年四季度减仓股...

数据荟萃丨基金公司2023年四季度资产配置

基金公司2023年四季度资产配置...

数据荟萃丨本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股...

数据荟萃丨融资统计（1月19日~1月25日）

融资统计（1月19日～1月25日）...

数据荟萃丨融券统计（1月19日~1月25日）

融券统计（1月19日～1月25日）...

数据荟萃丨券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览...

数据荟萃丨一周行业指数及重点行业个股表现（1月22日~1月26日）

一周行业指数及重点行业个股表现（1月22日～1月26日）...

数据荟萃丨一周市场热点及重点板块个股表现（1月22日~1月26日）

一周市场热点及重点板块个股表现（1月22日～1月26日）...

数据荟萃丨上市公司2023年年报业绩预告

上市公司2023年年报业绩预告...

数据荟萃丨2024年2月解禁限售股一览

2024年2月解禁限售股一览...