证券市场周刊

2024年26期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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两条主线的跷跷板 本周，武汉满大街跑的无人驾驶出租车“萝卜快跑”冲上热搜。二级市场的无人驾驶概念也因“萝卜快跑”而表现亮眼，赛力斯、长安汽车股价一路向北。对于“萝卜快跑”的现身，有人喝彩、有人质疑、有人焦虑。无论你是何态度，人工智能浪潮已经蔓延到我们生活的...

图说 6月CPI环比季节性回落，猪肉价格持续上涨，但其他食品价格回落，核心CPI增长偏温和，CPI总体回升动能偏温和，显示内需可能仍偏弱。而6月PPI环比再度转负，在低基数推动下同比降幅收窄，主要是石油加工、黑色冶炼、汽车等行业价格回落拖累PPI...
6月CPI同比上涨0.2% PPI同比下降0.8% 光大证券：6月，CPI低预期运行，主要受食品价格下跌、耐用品降价促销、前期国际油价走弱等因素影响。PPI受低基数支撑，同比降幅延续收窄，但环比转负，主要受油价下跌、内需不足拖累。从年内通胀环境来看，随着外需改善和稳物价政策推动，国内物价迎来...
美国6月CPI大幅降温　美联储降息概率上升 海通证券：从结构来看，6月整体通胀的缓解很大程度上与能源通胀、核心通胀缓解有关。核心商品通胀的下行更多来自二手车价格下行的贡献；租金通胀再度出现缓解迹象，助力核心服务通胀下行。总的来说，美国的核心通胀已经连续3个月缓解，尤其是最为关键的租金...
数说 6.1% 据海关统计，上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元人民币，同比（下同）增长6.1%。其中，出口12.13万亿元，增长6.9%；进口9.04万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.09万亿元，扩大12%。按美元计价，上半年...

红利资产配置新思路 编者按：在海内外各大研究机构的2024年中期展望中，红利股依然是主线之一，大多认为行情有望延续全年。虽然近两年大资金不断增加对红利资产的配置，但远未达到超配状态，整体估值依然有较大优势。在市场人士看来，红利策略依然有很大入场空间。市场上，仍...

如何理解央行国债借入操作 4月以来，央行已经多次提示长期国债利率偏低的风险。在10年期国债利率收益率逼近2.2%时，央行终于开始行动了。 7月1日，央行发布公告称，“为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务...
债券收益率何去何从 上半年中国债券市场整体延续牛市行情，10年期国债收益率最低在4月23日下行至2.226%，刷新2002年4月27日以来新低。此后有所反弹，最高升至5月11日的2.336%后再度掉头下行，6月28日再度刷新前低，收在2.206%附近，较年初累...
消费税改革的方向 2024年3月，全国人大对预算报告的审查意见指出要推动消费税改革。结合7月将召开二十届三中全会，市场对于消费税改革的预期进一步升温。消费税改革的必要性 1994年起征收消费税，其目的在于调节产品结构、引导消费方向，体现“寓禁于征”的政策意...

沪指正构筑双重底　右侧买点逐步显现 本周，沪综指仍在3000点下方盘整，“国家队”再度维稳式护盘。鉴于暂停转融券业务等纠偏式政策利好出炉，A股短期有望企稳。暂停转融券为多头加油7月8日，中证协出台涉及程序化交易的征求意见稿，量化基金“大割韭菜”的盈利模式将难以维持。10日，证...
中报季半导体公司业绩突出　景气复苏或支撑板块行情 据SIA数据，5月全球半导体产业销售额达491亿美元，同比增速19.3%。A股方面，近期芯原股份、澜起科技、韦尔股份等半导体产业链公司先后发布业绩预告，上半年业绩亮眼。行业景气复苏有望支撑板块行情表现。增速创本轮新高半导体景气确认修复随着...

主持人语 香港是全球资本进入中国的重要门户，随着美联储9月份降息的概率大大提升，华尔街的机构和散户开始高集中度的“七巨头”流出，转而买入美国小盘股和价值洼地香港市场。今天的香港市场仍然具有活力。新兴市场知名投资人马克·麦朴思今年5月份在香港...
新兴市场知名投资人马克·麦朴思：中国等新兴市场会再次跑赢标普指数 日前，新兴市场知名投资人、Mobius Capital Partner创始人马克·麦朴思接受了Tiger Money的采访，谈到了对新兴市场指数跑输标普500的看法，他认为未来新兴市场会再次超过标普指数。他对于中国作出了非常积极的...
9月前降息概率只有5%但美国科技股又先涨疯了 尽管降息预期一跌再跌，但美国股市犹如脱缰的野马，完全对利率脱敏，科技巨头的强韧盈利前景和人工智能（AI）浪潮无疑托举了美股。7月初，纳斯达克100指数冲破20000点大关，截至北京时间7月11日凌晨收盘报20675.38点。年初至今涨幅接近...
巴菲特公布新“遗嘱”后伯克希尔该如何估值？ 日前，巴菲特在接受媒体采访时，“披露”了他的最新遗嘱。他表示，在他去世后，他的全部资产将交由三个子女成立的一个全新的基金会打理，全部用于慈善事业。在他去世后，不会再有钱给到比尔及梅琳达·盖茨基金会。巴菲特在兑现他99%以上的财富将...
欧洲杯提振阿里巴巴海外业绩 今年夏天，阿里巴巴国际数字商业集团有望从各种新的海外计划获得更多收入。阿里旗下跨境电商平台全球速卖通（AliExpress）和阿里海外B2B电商平台阿里巴巴国际站（Alibaba.com）成为了2024年欧洲足球锦标赛（欧洲杯）的官方合作伙...

一针疫苗不到100元？有公司以价换量还有赛道龙头剑指新蓝海挖掘潜力新品种 近日，关于四价流感疫苗降价一事在圈内外引发关注，该疫苗属于非免疫规划疫苗，是常说的二类疫苗，主要靠居民自费接种。我国这类疫苗的接种率相对较低，但“降价”或可改变这一局面。近期，安徽省医药集中采购平台发布的《关于调整部分非免疫规划疫苗采购价格...
欧洲杯、奥运会齐助力　青啤、燕京等啤酒龙头公司蓄势待发 作为活跃夏日经济不可或缺的主角，啤酒产业面临诸多利好因素：一方面是今年夏天有40天伏天，同时欧洲杯和巴黎奥运会前后接踵而至。无论是国内数据还是海外数据都显示啤酒正在进入销售旺季，各家啤酒公司正在积极备战，同时各种各样的啤酒节也在全国各地轮番...
激烈竞争加剧汽车行业分化“出海”成重要增长极 近期，多家车企相继公布2024年6月以及1月—6月的销售数据，无论是比亚迪、奇瑞、吉利、长安等传统自主品牌车企，还是理想、蔚来等新势力车企，均实现不错的销量增幅，而经营中较为依赖合资品牌的上汽集团和广汽集团，整体销量出现明显下滑。在车企年度...
印度知名投资人后悔卖出阿里、腾讯港股通“新鲜血液”将给投资者“发红包” 在2007年与巴菲特共进午餐的知名印度裔投资人莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）日前在内布拉斯加大学的演讲中提到，之前卖出茅台、阿里和腾讯是错误的决定，“我投资过阿里和腾讯，我后来卖掉了，（由于我的理解范围受限）我对此...
京沪深高端住宅齐齐“日光”3天收金超200亿中海地产“卖爆了” 火爆的高端住宅销售正在这个仲夏上演。6月28日以来，中海地产在京沪深三城的“玖序”系高端住宅项目同步入市，3天内销售超过228亿元，其中上海领邸玖序开盘“日光”，清盘用时不到90分钟。基于稀缺性与价格倒挂优势，高端改善型楼盘在高净值人群中受...
6月楼市成交大热一线城市新房创年内新高 作为传统的楼市销售淡季，6月份一线城市楼市成交数据集体创新高。克而瑞数据显示，北上广深的新房、二手房成交规模均创下年内新高。与此同时，广州、深圳的成交量超去年同期；上海、深圳的二手房的月度成交量更是创出近3年新高。政策调控、房企年中冲刺、以...
透视电子龙头中报立讯精密业绩最高佰维存储利润翻两倍 随着存储器、消费电子等细分行业的陆续回暖，电子行业正展现出越来越好的盈利能力。截至7月4日，申万电子行业共有12家公司发布2024年半年度业绩预告，其中一家实现扭亏，余下均为预增或略增。具体表现上，12家公司中有5家实现最大业绩翻倍，分别是...
稼动率持续上行PCB行业迎来业绩拐点 在2023年遭遇一定发展阻力的PCB行业，在2023年第四季度以及今年一季度出现同比、环比向好趋势。同时，截至目前，已发布2024年中报预告的PCB厂商业绩多数预喜，这进一步佐证了行业向好趋势。深南电路、景旺电子等龙头公司近期表示，公司产能...
旺季来临年内涨超3倍下半年集运价格仍存上涨空间 二季度本是国际海运市场的传统淡季，不过今年情况比较特殊，自4月份以来，集运指数（欧线）期货受消息面影响，一扫此前疲态，4月、5月、6月实现三连涨，三个月累计涨幅超过220%，强势收官上半年。事实上，海运市场具有明显的淡旺季特征，7月、8月一...
并购是上市公司实现市值管理的重头戏之一部分行业正迎来并购大潮 2024年4月4日，国务院发布的新“国九条”，围绕打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，作出了全面而系统的政策安排；其中，明确强调“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股...

环京楼市调查：新房“三连涨”刚需族积极入市 环京楼市重镇廊坊市区及其下辖“北三县”，出现了久违的成交量升温趋势。据克而瑞数据，5月份环京地区新房成交面积环比上涨17%，这已是环京地区连续3个月成交量环比上升。在此过程中，房企积极去库存，“以价换量”推动楼房交易继续提升，其中，石榴置业...
“不差钱”的哪吒汽车赴港IPO发力出口进军高端品牌市场 继蔚来、小鹏、理想、零跑在港股市场成功上市后，2022年新势力销冠的哪吒汽车也向港股市场发起了冲击。6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（下称“合众新能源”）向港交所递交上市申请，有望成为港股第五家IPO的新势力上市车企。“...
价格战正在重塑汽车销售格局 中国汽车流通协会近期发布的 “中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，今年6月，中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，环比上升4.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上。库存的居高不下，让汽车价格战仍在延续。目前，“...
格力电器还有新看点董明珠这次不再悉数押宝空调 “不是我刻意想当网红，是格力产品深入人心。”近日，董明珠在股东会上的发言再次被刷爆。在股东大会上，每10股派发现金红利23.80元（含税）的分红方案获得通过。但对于投资人期待的是否进一步分红，董明珠并未明确回复，她表示：“未来我们拼命创造利...
近八成公司预喜电网设备股密集披露中期业绩预告 截至7月9日，以平高电气、神马电力、特锐德为代表的9家电网设备公司披露了2024年中期业绩预告，从业绩预告内容看，有7家公司业绩预喜，万控智造出现业绩预减，尚纬股份出现首亏。对于电网设备行业，券商研究机构纷纷看好，比如浙商证券在2024年电...
逆变器行业迎来景气拐点机构调研力度大幅提升 6月28日，锦浪科技披露了2024年中报预告，其是逆变器行业第一家披露中期业绩预告的公司。公告显示，公司预告今年中期实现归母净利润32528.62万元～40028.62万元，同比下降48.14%～36.18%。；实现扣非归母净利润29343...
药店价值凸显政策驱动下龙头企业或将受益 超跌过后，部分药店公司估值水平已经对标或低于流通企业估值水平，但行业成长性和盈利能力仍好于流通行业，价值已凸显。长期而言，受益于处方外流、行业集中度提升和多元化经营，药店行业规模仍有望扩大，行业龙头仍有较大成长空间。笔者建议关注估值回调充分...
业绩承压耐克财报不及预期国产运动品牌“三巨头” 安踏稳居榜首 因业绩不及预期，6月28日，耐克股价大跌19.98%，创下自2001年以来的最大单日跌幅，随后，包括摩根大通、瑞银等在内的多家机构纷纷下调耐克股票评级，并调低目标价。拉长时间周期看，今年以来，耐克股价已跌超30%，自2021年股价创历史新高...

应该全面限制做空交易 风浪越大鱼越贵主持人：下周重要会议即将召开，本周沪指继续死守2943点，创业板也未击穿1600点即反手上攻。各主流指数都按照泛舟一个月前的预判运行着，这轮反弹的高点预判也不变吧？泛舟：暂时没什么变化，如果出现对指数未来波动模式的修正，我会说...

科伦博泰生物上市一周年：商业化价值提升即将步入业绩兑现期 近年来，“魔法子弹”抗体偶联药物（ADC）因能精准对抗癌细胞，成为创新药开发热门领域。随着研究深入，ADC药物有望在肿瘤治疗领域实现更大突破和广泛应用。这一过程中，也涌现出了极具成长潜力的“尖子生”企业。四川科伦博泰生物医药股份有限公司（下...
硬核技术铸就金属切削机床领先地位数控机床企业乔锋智能登陆A股 7月10日，国内数控机床专业供应商——乔锋智能装备股份有限公司（以下简称：乔锋智能或公司，证券代码：301603.SZ）敲响上市宝锣，迎来登陆创业板的高光时刻，踏上了资本市场新征程。公开信息显示，乔锋智能深耕数控机床行业十余年，是一家专注于...
港股市场升温：中欧基金罗佳明管理基金表现亮眼 2024年1月至今，港股的关注度显著升温：截至7月9日收盘，恒生指数年内的涨幅约为2.8%，包括恒生指数、恒生科技指数在内的主要指数在近两个月反弹明显。在港股市场上涨的带动下，年内多只港股主题基金业绩表现优异。主动型基金方面，截至7月9日，...

村镇银行整合加速民生银行、成都银行等积极参与收购 最近关于中小银行合并收购的消息持续披露，这一收购合并也被称为银行的供给侧改革。每一年，国家金融监督管理总局都会发布一份“银行业金融机构法人名单”，这份名单中的数字在不断演绎着中国银行业的变化轨迹。2023年“银行业金融机构法人名单”为449...
强化处罚和诉讼“责任到人”券商投行生态出现新变化 近期，蓝山科技造假上市诉讼案判决结果出炉，法院判决券商和保代需对投资者承担较高比例的连带赔偿。这一判决，不仅标志着A股诉讼奖惩机制更加强调“责任到人”，且对于后续的证券领域诉讼有着重大参考价值。该案开启了证券虚假陈述责任纠纷案件中，追究个人...
关联交易巩固昆药集团在三七市场地位 继收购昆药集团后，近期华润集团旗下的华润三九将自己持有的华润圣火股权转让给昆药集团，这一关联交易有助于后者巩固其在中药三七市场上的地位。参考华润集团旗下上市公司的高分红风格，预期昆药集团的现金分红比例有望获得提升。此外，随着昆药集团融入华润...
长端利率或触底　保险估值上行可期 7月1日，央行发布公告表示，为维护债券市场的稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估的基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，长端利率应声走高。 2024年4月以来，央行持续在多个场合提示长端利率不宜过低，...
金融严监管与高质量发展并举 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是继2004年、2014年后国务院再度出台十年一次的资本市场纲领性文件，即第三次“国九条”（下称新“国九条”）。随着资本市场顶层设计新“国九条”及其配套政策...

时隔多年公募基金经理征婚再现江湖　除了颜值他们的投资硬实力更上层楼 近日，在某实名制交友平台二狗APP上，来自该公司旗下基金经理刘俊文的一则视频征婚引发关注，他在自我介绍中表示自己是“复旦硕士/公募基金经理，身高177，灵魂有趣，热爱生活喜欢动物”，同时对另一半的要求是95后，爱干净、善良，有自己的爱好。而...

行业领先者理应高估值 本刊编辑部：绿联科技下周申购，如何估值较为合理？邱诤：绿联科技产品主要可以分为传输类产品、音视频类产品、充电类产品、移动周边类产品和存储类产品五大系列，公司采取以线上销售为主的销售模式，主要在天猫、京东、亚马逊等全球知名电商平台进行销售。生...

北交所IPO受理提速明显 自沪深北三大交易所IPO业务全面开闸以来，北交所受理企业数量快速增长。根据三大交易所发布的数据显示，今年6月20日至7月9日，沪深北三大交易所累计新增受理企业30家，其中上交所、深交所各受理企业1家，北交所新增受理企业28家。值得注意的是，...
成长性问题获重视黄山谷捷距离上会为期不远 新“国九条”发布之后，沪深北IPO受理全面“开闸”，IPO发行端的审核工作也开始“解冻”。6月21日，深交所官网显示，汉朔科技股份有限公司（以下简称“汉朔科技”）创业板IPO过会，该公司不仅是年后创业板第一家上会企业，也是新“国九条”公布以...
腾讯、高榕资本青睐“八零后”创办的月子中心赴港IPO “八零后”牛津学霸创立的月子中心要上市了。日前，由向华创立的杭州贝康健康科技集团有限公司（以下简称“杭州贝康”）的母公司SAINT BELLA Inc.（以下简称“SAINT BELLA”）递交了招股书，准备在港交所上市。一旦成功完成上市，...
慧翰股份获注册批文核心产品eCall终端贡献度持续上升 本刊编辑部：慧翰股份顺利拿到证监会注册批文，意味着其距离正式上市发行之日已经不远。请介绍一下，这是一家怎样的公司？木槿：慧翰股份是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商，主要从事车联网智能终端、物联网智能模组的...
冲刺港股IPO 绿茶餐厅要“出海” 长期以来，杭州因其独特的地理位置和深厚的文化底蕴被誉为“人间天堂”，与之相对的是，在饮食方面却被一些游客打上“美食荒漠”的标签。然而，正是在这样的杭州诞生了“绿茶”这家全国连锁休闲中式餐厅。近日，绿茶集团有限公司（以下简称“绿茶集团”）向港...