证券市场周刊

2023年36期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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商业财经

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速读 2023年10月16日，北京，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛新闻中心，正在录制节目的外国记者。总理座谈会研判经济形势据新华社消息，国务院总理李强10月13日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取专家企业家对当前经济形势和下一步...
要刊速递 《华尔街日报》衰退仍在路上美国著名资产管理公司派杰投资（Piper Sandler）的首席投资策略师迈克尔·坎特罗威茨在最近致客户的信中表示，根据对首次申请失业救济人数数据的分析，美国经济衰退仍然是基本假设。坎特罗威茨此前表...
数据 近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值10月11日-10月17日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报...
创一年新高（新低）股票概况 10.11-10.17日期间，共计115只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：电子（24只）、医药生物（16只）和机械设备（13只）。创新高股票在时间上的分布是：10月11日14只；10月12日9只；10...
胜券投资分析第496期回顾 胜券部分个股区间表现注：投资者可以参见当周胜券电子版杂志胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛...
A股神奇公式 本期盐湖股份计算结果如下：注：财务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年10月18日神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复...
聂夫之道 最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至10.17）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至10.17）涨幅前10名本期九安医疗计算结果如下：注：财务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年10月18日约翰·聂夫196...

五粮液跨界米其林，联手打造美食美酒最强CP 10月12日，2024年北京米其林指南完整榜单正式发布，共有105家餐厅上榜。作为2024年米其林指南中国大陆地区官方合作伙伴，五粮液与米其林和美相伴，两者强强联手打造的“中国美食+中国美酒”最强CP，用可感知、可品味的创新方式直观展示中国...
需增强经济恢复的信心 三季度经济虽有恢复，但市场仍对经济的强度和未来趋势缺乏信心。上证指数再度逼近8月底3053点的低位，深成指和创业板指都跌破了前期低点。市场信心不振，一方面源于经济复苏的过程曲折波动，月度之间的经济起伏比以往大，且经济各部门间的修复并不同步...

转机乍现 政策节奏小步快走等积极因素正不断积累，中美关系和美元汇率等外部扰动正逐步缓解，四季度内外部重要会议密集召开将明确政策预期，市场底部已经夯实，观望资金将随着积极因素的积累和内外扰动的缓和逐步入场，预期扭转驱动的行情蓄势待发。 A股市场反转的力...

房企化解债务的内生与外援 在行业销售没有得到明显改善的情况下，不少房企继续出售资产以加快回笼资金，大悦城和ST世茂等都通过出售或转让项目获得了数十亿元的现金流入。为了化解债务危机，房企开源节流，包括出售资产、减缓拿地。房企自有项目尤其是位于一二线城市的商业项目，往...
工业软件突围的国产化盛宴 9月22-23日，全国新型工业化大会在京召开，习近平总书记做出重要指示，“实现与推进新型工业化是新时代的关键任务与系统工程”，“把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化有机结合”。与此同时，党的二十大报告也提出到2035年基本实现新型工业化...
光伏：业绩爆发VS过剩担忧 2023年以来，尽管权益投资受到诟病，不少投资者出现了较大的亏损，但上证综指依然保持了正增长，不过部分板块受前期上涨过大的影响而表现不佳，如新能源车、锂电池及光伏太阳能电池等，其中光伏行业首当其冲。中证光伏龙头30指数从2022年年底的29...
掘金减肥药行情 近期，减肥概念股受到资金追捧，多只个股连续大涨，领涨医药板块甚至整个市场。这并非纯粹的概念炒作，而是有底层逻辑支撑。无论是海外还是国内市场，GLP-1类减肥药物销售增长迅速，并且拥有巨大成长空间。处于产业链上游的原料药和CDMO企业，以及...
钛白粉：价格有望进一步上涨 生意社数据显示，10月13日，钛白粉基准价为17300元/吨。此前的9月19日，龙佰集团公告称，公司各型号钛白粉销售价格对国内各类客户上调700元/吨。上涨过后，R996、LR-961硫酸法涂料用钛白粉报价在1.79万元/吨左右，BLR-...
智飞生物：HPV疫苗天花板隐现，带状疫苗能扛大旗？ 10月9日，智飞生物（300122.SZ）发布公告，公司与GSK签署了独家经销和联合推广协议，双方主要就GSK研发生产的重组带状疱疹疫苗的供应、经销与联合推广达成合作。根据协议约定，重组带状疱疹疫苗预计的最低年度采购金额，2024-2026...
华为汽车概念异动智能化发展临拐点 近期，华为汽车概念股再度“霸屏”。10月18日，东财华为汽车指数报收1113.39点，上涨1.73%，正式突破年内新高。据东财Choice统计，6月以来，华为汽车指数最大累计涨幅已达25.31%，大幅跑赢同期上证、深证、沪深300等主要指...

华为汽车板块：公募投资路径 华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东10月6日在社交平台上发布的有关“9月12日（问界）新M7发布至今首销超过5万台”的消息进一步引爆华为汽车板块在二级市场上的表现。截至10月16日，东财华为汽车指数10月初以...

汇金增持四大行提振市场信心 10月11日，农业银行、中国银行、建设银行、工商银行相继发布控股股东增持公告，分别获汇金公司增持0.01%股票，增持后分别持股40.04%、64.03%、57.12%、34.72%。按当日收盘价计算，此次增持金额分别约为1.36亿元、0.9...
银行“资产荒”压力下小微业务提供新赛道 9月25日，国务院发布《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》（下称“《实施意见》”），明确了未来五年推进普惠金融高质量发展的指导思想、基本原则和主要目标，提出了一系列政策举措，其中特别提到引导各类银行机构坚守定位、良性竞争。各类型银行在普...
9月居民贷款同环比改善信贷增长稳定性持续增强 10月13日，央行发布9月社融数据。截至9月末，社融存量为372.5万亿元，同比增长9%，增速环比8月持平；新增社融4.12万亿元，比2022年同期多增5638亿元，主要得益于政府债券、表外未贴现银行承兑汇票支撑。截至9月末，M2同比增长1...
南京银行：营收净利增速放缓息差承压ROE下降 根据南京银行披露的中报，上半年实现归母净利润增长5.3%，营业收入同比增长3.3%，净利息收入同比增长0.6%，手续费收入同比下降28.8%，其他非息同比上升24.1%，贷款和存款分别增长17.6%、11.7%，不良率为0.9%，拨备覆盖率...
9月居民中长期贷款转为同比多增 10月13日，央行披露2023年前三季度社融以及金融统计数据。9月新增社融4.12万亿元，对实体经济发放的人民币贷款新增2.54万亿元；社融存量同比增速9%，9月社融增量4.12万亿元，新增人民币贷款2.31万亿元。社融增速企稳，政府债券...
监管收紧融券和战投配售股份出借 证监会充分发挥融资融券逆周期调节作用，投资者信心回升可期。 10月14日，为进一步提升制度的优化，证监会经过听取行业意见并经过反复论证评估后，在保持整体制度相对稳定的前提下，对融券制度进行优化和完善。一是为了合理分配券源并改善市场投资结构，...

从现金流角度看春秋航空 从春秋航空（601021.SH）发展的资金需求来看，假设正常年份公司每年引进12架飞机，根据分析和推算，平均单架飞机约4.22亿元左右，12架飞机对应资金需求是50.64亿元。强调一下，这里的50.64亿元是将飞机预付款抵消之后的实际开支，...
融资新规优化市场多空结构 10月14日，中国证监会调整优化融券相关制度，沪深北三大交易所随后出台优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排（下称“融券新规”），旨在加强融券逆周期调节功能发挥，维护证券市场交易秩序。全面注册制实施后，包括主板在内的各板块新股上市首日即...
港股定价权新基石 2016年以来，港股市场的派息+回购总额始终高于当年融资总额，该差距在2022年进一步扩大至近1.1万亿港元。2022年港股市场现金派息总额约12443亿港元，回购金额约1050亿港元，而当年IPO+上市后募资仅2519亿港元，现金派息及回...
高企的美债收益率会压垮美股吗？ 国债收益率曲线倒挂是最受欢迎的预测衰退指标之一，由于过去两年里美联储快速加息，大幅抬升了短期利率，使得收益率曲线倒挂达到了极高区域，并在2023年早些时候一度达到峰值。7月，两年期美债超过10年期美债1个百分点以上，达到自硅谷银行危机事件以...
医疗行业的钱花在哪里？ 近期卫健委发布了《2022年卫生健康事业发展统计公报》，透过这份完整覆盖了三年新冠疫情时期的医疗行业宏观数据，并结合医保等数据，我们可以尝试回答一个问题：中国医疗行业的钱到底花在哪儿了？卫生总盘子有多大？卫生总费用是整个医疗行业发展全部...
巴菲特建仓房地产股票启示 巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司二季度花了8亿美元买入美国前四大房地产开发商中的三家，分别是霍顿房屋（DR Horton）、NVR，以及莱纳建筑（Lennar）。巴菲特买入房地产股票的逻辑是什么？为什么一次性买入三家？中美房地产...

减持新规重塑资本市场信心 8月27日，中国证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，做出以下要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通...
经济低敏+美债低敏下如何配置？ A股仍处于“国内政策底”确立、等待“海外政策底”共振的阶段。目前，A股仍处于“国内政策底”确立、等待“海外政策底”共振的阶段，汇金增持有助于“市场底”形成。历史上汇金增持后“市场底”形成经验：市场足够便宜；弱市核心逻辑被扭转。本轮汇金增持...
艾萨克森笔下的乔布斯、马斯克和盖茨 沃尔特· 艾萨克森/著沃尔特·艾萨克森是美国著名的传记作家，先后为基辛格、富兰克林、爱因斯坦等风云人物写过传记。2011年出版了《乔布斯传》，2023年9月出版了最新的传记《马斯克传》。这两本企业家传记，相比之下，笔者...