证券市场周刊 (2023年33期) 电子版

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开卷丨速读

2023年9月9日，陕西西安，华为新一代旗舰手机Mate 60 Pro发布后引发国内外舆论关注，线下门店消费者预订火爆。这款华为新生产品，其最新鸿蒙4.0系统、麒麟9000s芯片、卫星电话和5G标准的网速都成为大卖点。 证监会召开专家学者座...

开卷丨要刊速递

《華尔街日报》 科技股被高估？ 纽约大学斯特恩商学院金融学教授阿斯瓦斯·达摩达兰认为，包括苹果、微软和谷歌在内的科技巨头2023年至今已经实现了大幅上涨，股价可能处于“繁荣与衰退”的阶段。 他表示，“从定价的角度来看，在经历如此大...

开卷丨数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成分股最新估值 09月06日-09月12日的五個交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...

开卷丨创一年新高（新低）股票概况

9.6-9.12日期间，共计85只股票创一年新高。 创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：化工（14只）、电子（13只）和机械设备（9只）。 创新高股票在时间上的分布是：9月6日13只；9月7日18只；9月8日12只；9月11...

开卷丨聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至09.12） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至09.12）涨幅前10名 本期大全能源计算结果如下： 注：財务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年9月13日 约翰·聂夫19...

开卷丨胜券投资分析第456期回顾

胜券部分个股区间表现 注：投资者可以参见当周胜券电子版杂志 胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。 牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛...

开卷丨A股神奇公式

本期凯普生物计算结果如下： 注：财务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年9月13日 神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合...

宏观丨投资在科学与艺术之间

组合管理的重要性不亚于具体标的的投研管理。 投资其实应该分成两个层次。第一个层次，是组合管理，第二个层次，才是具体标的的研究与投资。通常大家所说的投资，主要指第二个层次，即所谓的投研工作。对第一个层次则多有忽略。 偏相对收益的资金管理，多侧...

宏观丨经济政策趋向强宽松

中国8月出台活跃资本市场措施，包括降低印花税、阶段性收紧IPO与再融资、规范大股东减持和降低融资保证金最低比例，力度超出预期，显示决策者改善社会预期的诚意。中国有刺激股市先于刺激经济的先例，活跃股市举措是中国自上而下开启经济政策强宽松的先兆...

封面专题丨半导体拐点将至

下半年，随着海内外经济逐步企稳，半导体景气周期有望触底反转，并且科技创新周期、国产化周期为半导体带来新的增长极。 华为Meta 60 Pro横空出世，半导体行业拐点愈发清晰。 8月29日，华为官方称，华为Meta系列手机在累计发货已达到1亿...

公司与产业丨我乐家居：短线投资情绪高涨引发违规减持

监管部门和交易所出台多重利好呵护A股市场，保护中小投资者的权益，但仍不乏“顶风作案”者。因涉嫌超比例减持，证监会对我乐家居（603326.SH）股东于范易及其一致行动人立案调查。 8月底到9月初，我乐家居连续8个交易日涨停，于范易及其一致行...

公司与产业丨美团反击，核心数据亮眼

美团披露2023年第二季度业绩，公司实现营业收入679.65亿元，同比增长33.43%，高于彭博一致预期的672亿元；调整后净利润76.60亿元，同比增长272.20%，大幅超过彭博一致预期的45.10亿元。 从数据来看，美团盈利能力经受住...

公司与产业丨前期压制因素解除，疫苗行业逐渐修复

过去两年，疫情影响下疫苗行业上市公司业绩剧烈分化，但2023年上半年，新冠对疫苗行业的不利影响已经基本出清，新冠疫苗资产减值基本到尾声，传统疫苗销售逐渐恢复正常，相关公司业绩逐渐恢复。 虽然国产二价HPV疫苗竞争日益加剧，但目前国内乃至全球...

公司与产业丨油价高企 非油头烯烃成本优势凸显

进入三季度以来，原油价格一路上涨，布伦特原油价格已经从75美元/桶上涨至目前的90美元/桶上方，短短不到一个季度内上涨了约20%，创下2023年以来的新高，主要受产油国沙特及俄罗斯将延长减产协议消息的刺激。 这个趋势对大化工产业并不是一件好...

公司与产业丨综合医院业绩好转

上市公司中从事综合医院业务的代表性企业有国际医学和华润医疗（01515.HK），9月8日收盘总市值分别为172亿元、68亿港元。 两家上市公司2023年中报的营收和利润均实现高增长，相比往年大幅好转。对于未来前景，券商认为两家公司业绩增长趋...

公司与产业丨铜价何去何从

生意社数据显示，9月11日铜价为69100元/吨。2023年年初铜价66145元/吨，6月底为68295元/吨，整体上涨3.25%。 与6月底相比，目前铜价小幅上升，但由于供给持续短缺，国内价格有望坚挺。 全球供给持续短缺 精炼铜也叫电解铜...

公司与产业丨商用车复苏：左手全球化，右手电动化

9月2日，工信部等七部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024 年）》。该《方案》提出，2023年汽车行业运行保持稳中向好发展态势，力争实现全年汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同比增...

公司与产业丨IPO终止企业数量同比略有下滑创业板贡献超四成

9月7日，深交所发布公告，天津同仁堂集團股份有限公司和绍兴拓邦新能源股份有限公司因主动申请撤回而终止审核，创业板因此又新增两家终止审核企业。这也使得京沪深交易所在进入9月仅七天的时间内，已有8家企业的IPO之旅因主动申请撤回而终止。 根据沪...

基金丨北证深改，公募加仓仍低配

9月1日，即北交所成立两周年（9月3日）前夕，证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称“《意见》”）。《意见》分为5部分，共计19条，由于改革力度空前，故被业界称为“深改19条”。 供给端方面，《意见》提出将有效改善新增上市...

金融丨社融筑底信贷回暖　预期和信心渐修复

9月11日，央行披露2023年8月社融和金融统计数据。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期增长6316亿元；8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。截至8月末，广义货币（M2）余额286.93万亿元，同比增长...

金融丨调降资产风险因子　险企资本监管松绑

9月10日，金融监管总局发布《国家金融监管总局关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（下称“《通知》”），主要内容包括四个方面：1.差异化调节最低资本要求；2.引导保险公司回归保障本源；3.引导保险公司支持资本市场平稳健康发展；4.引导保...

金融丨存量房贷利率调整精准施策有迹可循

8月31日，存量房贷利率政策靴子落地，各城市加点下限的认定是关键一步。存量房贷利率下降对于银行的最直接正面影响，是缓解提前还款压力的关键所在。但在实际操作上，针对性地为提前还款客户优先提供政策优惠，涉及如何界定“提前还款高意愿客户”的问题，...

金融丨南京银行：营收净利增速环比略降

8月30日，南京银行发布2023年中报，上半年实现营收243亿元，同比增长3.3%；实现归母净利润107亿元，同比增长5.3%；实现加权平均净资产收益率（ROE）16.3%，同比下降约1.2个百分点。 南京银行上半年归母净利润同比增长5.3...

投资圆桌丨港股通股息税套利

近期我持有的华晨中国公司大额中期分红，我的香港证券账户未征收股息红利税，而港股通账户却征收了20%的股息红利税，平白多损失20%的收益确实让人有些肉疼。 那么这20%的股息红利税是谁征收的？如何在港股通和港股账户之间进行套利？ 港股通红利税...

投资圆桌丨梅花生物持续回购等待价值回归

从2017年开始，梅花生物（600873.SH）就开始了持续的股份回购，基本上是前一个回购方案结束，新的回购方案马上接续，已经实施的累计回购金额已经超过13亿元，加上尚未实施回购的5亿元左右金额，在最新的回购方案结束之际，累计回购金额将超过...

投资圆桌丨今世缘突围有两招

2018年以前的很长一段时间，今世缘（603369.SH）的营收都保持在20亿-30亿元区间。 在2018年及以前，其所在的区域龙头公司的营收和净利润规模均是今世缘的6-7倍，2019年开始，这一平衡被迅速打破，并逐年缩小。截至2023年中...

投资圆桌丨高股息策略再优化

在前文《寻找股息安全且能增长的优质股票》（刊发于《证券市场周刊》2023年第29期）中，笔者提到：现金股息对于股东来说，是成长的逐步兑现，也是适度的获得感，更是预防公司衰变的保障（一鸟在手）；最佳投资标的，是找到能够持续成长且同步分红的公司...

投资圆桌丨好的物业股有哪些必备指标

说起物业这门生意，在投资者里，我应该可以算是比较有发言权的。多年以前，我曾经和朋友一起组建过一届业主委员会，其中艰辛的筹集选票过程、和物业公司、各个相关机构打交道的过程，真可谓一言难尽。 那么，物业公司这门生意究竟怎样？其商业特质如何？优点...

专栏丨隧道的微光

如果我们身处一个隧道，已经能看到尽头的微光了。 经济边际正在磨底，对经济的客观基本面没必要再悲观了。华创宏观WEI指数6月第三周见底之后，进入磨底微向上状态，只不过向上弹性不大。 当下的剧本很像2014-2017年，政策剧本似曾相识，根源是...

专栏丨政策底与盈利底兼备

A股中报大概率确认本轮“盈利底”，而“政策底”再度夯实。 当前中资股“政策底”至“市场底”的实现路径大概率将是中美“政策底”共振。海外动荡甚至潜在的risk off往往是中美ERP收敛之途需要迈过的坎，此后，则有望迎来全球权益市场以及中资股...

专栏丨遏制违规减持　构建良性生态

随着中国证监会进一步规范股份减持行为相关要求的公布，监管部门对违规减持行为雷霆出击。 9月7日，我乐家居股东因涉嫌超比例减持被证监会立案调查。此前一天，我乐家居因股东涉嫌违规减持，收到上交所下发的监管工作函；同日，东方时尚的控股股东东方时尚...

专栏丨ESG就是长期主义和价值投资（上）

马克· 墨比尔斯，卡洛斯· 冯· 哈登伯格，格雷格· 科尼茨尼/著 当全球化低垂的果实逐渐被采摘之后，新兴市场带给全球投资者的风险调整后的超额回报逐渐衰减，气候变化、地缘政治冲突、部分国家不成熟的政治...