证券市场周刊

2024年34期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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风格切换的逻辑 近期，全球和国内资本市场的显著变化引发投资人思考。首先是美股9月出现“开门黑”，结束了接近一个月的反弹。这是继8月5日，欧美日股市大跌后第二次出现大跌，恐慌指数VIX出现飙升。引发美股下跌的诱因，是最新公布的8月美国ISM制造业指数不及...

图说 8月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，继续位于扩张区间，表明我国经济仍处于修复阶段。具体来看，大型企业持续发挥支撑引领作用。8月大型企业PMI为50.4%，比上月略降0.1个百分点，今年以来始终位于临界点以上，而...
国家统计局：8月份制造业采购经理指数为49.1% 海通证券：8月制造业PMI降幅略高于季节性，表现不及近年同期水平。价格下降、内需不足或是本月PMI的主要拖累，生产指数也因此进一步回落。尽管8月主要原材料购进价格指数下降，但是企业采购积极性减弱，原材料库存进一步下滑，反映内需有待提振。这也...
1—7月份全国规模以上工业企业利润增长3.6% 川财证券：工业企业利润等于营业收入与营收利润率的乘积，工业企业营业收入的稳定增长，是利润持续回暖的前提。从量价角度分析，1-7月工业企业营收累计同比增速持平前值、增速稳健，主要受到PPI价格拖累减小的支撑，1-7月PPI累计同比降幅收窄0....
数说 8.8% 中国人民银行统计，2024年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%，上半年人民币贷款增加13.26万亿元。2024年二季度末，房地产开发贷款余额13.77万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末...

合并推动券商做优做强 编者按监管层支持和鼓励券商通过合并重组，做优做强，并支持建设具有国际竞争力的头部投行。在早期华创收购太平洋证券、国联并购民生证券等券商之外，近期又有多家券商进入了并购重组流程，比如浙商证券并购国都证券、西部证券收购国融证券、国信证券...

构建高水平社会主义市场经济体制 二十届三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”）。《决定》提出，“构建高水平社会主义市场经济体制”，并从“坚持和落实‘两个毫不动摇’”，“构建全国统一大市场”，“完善市场经济基础制度”三大方...
如何理解央行“买短卖长”操作 8月30日，央行发布国债买卖业务公告显示称，“为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。” 8月29日...

9月为A股右侧交易良机 金九银十是农业秋收时节，亦是中秋国庆长假的消费爆发期。在中美股市层面，则是日历效应频繁出现，9月多为股市获利者套现收割期。本周，纳指破位下行，双顶格局雏形初现。沪综指并未显现跷跷板效应，9月开局呈现日K线三连阴和月K线五连阴的形态。A股右侧...
消费电子旺季苹果新品发布在即AI终端推动产业链复苏有望延续 苹果将推出新品iPhone 16，在美国时间9月9日“It’s Glowtime”产品发布会上正式亮相；苹果认为，公司首款配备人工智能的新品iPhone将大受欢迎。在换新周期逐步到来和AI产品持续推动等因素影响下，全球手机市场的复苏有望延续...

主持人语 英伟达作为全球领先的GPU（图形处理器）和数据中心产品制造商，业绩在二季度保持了大幅增长，7月份营收同比增长122%，数据中心部门营收更是同比增长了154%。不过，英伟达股价在最近5个交易日内下跌了16.4%，没有满足投资者越来越高的预期。...
晨星最新研判：维持英伟达105美元公允估计AI增长没有放缓迹象 拥有“宽护城河”评级的英伟达继续保持增长，公司报告了第二季度业绩和第三季度预测，均超出了我们之前的预期和FactSet的共识估计。我们对英伟达的信心保持不变，因为GPU（图形处理器）和数据中心产品（用于运行人工智能）的需求仍在增长，英伟达正...
美联储降息箭在弦上美债、港股、A股成长风格将受益 近期，美联储主席鲍威尔释放出了迄今为止最强的降息信号。“现在是时候调整政策了。”当地时间8月23日，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表演讲时坦言，目前，通胀已接近美联储所设定的2%的目标，劳动力市场也已从过热的状态降温。美元作为全球主要流...

林园“半年报”：4只可转债和一只重仓股曝光 随着上市公司半年报披露，知名投资人持仓陆续披露，林园投资董事长林园最新参与了4只可转债，同时重仓持有固态电池概念股金龙羽。中信证券表示，固态电池因高安全和高能量密度，有望开启新一轮电动化创新周期。2024年以来，我国固态电池行业出现半固态量...
中期分红电力设备居行业首位科创板中传音控股最“豪气” 据中国上市公司协会统计，2024年中期，80家科创板公司计划实施分红，是去年的5倍；480余家公司近5年首次半年度（季度）分红。在新“国九条”下，分红机制已悄然发生变化，这一变化就体现在发布《未来三年股东回报规划》的公司数量正快速上升。在机...
“零公摊”、“得房率100%” 龙头房企抢先机 在西安、长沙乃至北京五环外区域，一批“零公摊”楼盘正在密集入市。通过“赠送”阳台等半敞开空间的形式，部分项目实际得房率可以达到甚至超过100%。目前，广州、合肥、浙江、长沙、佛山、肇庆等多个城市已明确发文，通过放松阳台尺寸限制、支持空中绿化...
市内免税店新政来了五部门联合发文这家中字头公司最为受益 财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局近日印发的《关于完善市内免税店政策的通知》（下称《通知》），明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》（下称《办法》）规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展。免税...
鹏辉能源领涨固态电池概念上热搜　机构三季度以来积极调研和增仓重点公司 8月26日，固态电池指数以3.83%的日涨幅在一众大智慧软件概念指数中霸榜，此外，钠电池、磷酸铁锂、电池回收、锂电池、4860电池等与锂相关指数也位列指数榜前二十行列。在指数走强的同时，固态电池板块中有13只个股涨停或涨幅在10%以上，比如...

储能概念股中期业绩两极分化　构长期重仓大市值龙头公司 在沪指寻底之际，细分行业却出现行业指数表现和板块内龙头走势相反现象。在储能行业，Wind储能指数年内跌幅（截至9月3日，下同）为25.37%，对比前期高点即2022年8月24日创造的6614.52点以来的表现，则储能行业指数跌幅为58.97...
中国船舶、中国重工公告筹划重组A股迎近十年最大规模并购交易 9月2日晚，中国船舶和中国重工同时公告，两家公司正在筹划换股吸收合并事宜，因本次交易尚处于筹划阶段，有关事项尚存不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上海证券交易所的相关规定，经两家公司申请，自2024...
“钢需”来袭宝钢强调“算账”经营包钢的钢渣对关联公司免费转向收费 在市场供需阶段性失衡以及行业减量发展的情况下，钢铁行业上半年营收和净利润触及了2021年以来同期的底部——两项指标均为同期最低。不过，最近两周钢铁需求端出现积极变化，有分析认为，下半年“钢需”有望改善。在上市公司层面，龙头公司宝钢股份实现...
“异地购房团”两天买27套“房价洼地”长沙出现“抄底”时机？ 作为全国楼市调控的标杆城市，因较低的房价收入比，长沙向来被视为中部省会城市中的“房价洼地”。全国房价行情网数据显示，截至8月30，长沙近一个月的挂牌均价为11451元/平方米。也是近期，“房产大V”欧成效带团抄底长沙高端楼盘。有业内人士就此...
23家公司中报数据资源“入表”中国电信走在前面 在政策推动之下，今年以来数据资源入表进程逐步加快。截至8月28日，A股中有27家上市公司中报披露数据资源情况，剔除4家更正取消数据资源入表的公司，计有23家公司实现数据资源入表。对于数据资源入表发布更正公告较多的现象，大智慧财汇创始人、融量...
医药板块中报披露落幕这几个细分领域投资机会显现 数据统计显示，上半年医药公司实现营收1.26万亿元，同比下滑0.1%；共实现归母净利润1042.5亿元，同比下滑1.9%。创新药+血制品+原料药等表现较好，而疫苗、医疗服务、CXO和科研服务产业链下滑趋势显著。后续随着创新药产业链支持政策落...
浙江省国有控股上市公司强化市值管理带来的投资机会 在国务院国资委明确2024年全面开展市值管理考核的背景下，地方证监局与国资委也在积极推动当地的上市公司“聚焦市值管理，突出价值回报”。根据统计，截至2023年末，1008家地方国资上市公司，用不到1/5的数量占比，创造了约1/4的总资产、营...

领涨股都是“海底捞”属性 在修生养息中等待主持人：小泛对纳指及大A指数的判断从来都是马前炮，8月19日说纳指短期见顶，三四月当大A行情如火如荼之时，扔出了“双底论”，指出年内主流指数必踩双底。目前看，均已经实现，对它们的后市，泛舟有啥要补充的么？泛舟：美股和A股指数...

美克家居上半年韧性十足多品牌全渠道共舞下AI与研发齐飞 8月29日，美克家居发布的2024年半年报显示，上半年公司实现营业收入16.33亿元，通过轻资产模式的推广及产品展示的优化，使得楼面商品展示成本下降7%，新品单品效率提升32%。公司持续通过多品牌战略、国际化发展、数字化营销、研发设计能力以...
新疆众和：上半年营收同比增长11.29%多个重大项目陆续投产 8月29日晚间，新疆众和发布了2024年上半年业绩报告。根据公告，公司在报告期内实现了36.08亿元的营业收入，净利润达到6.4亿元，营业收入同比增长11.29%。这一增长主要得益于下游电力电工和汽车轻量化市场的旺盛需求，推动了铝合金和铝制...
三六零上半年研发投入比高达41.05%AI搜索引领全球加速智能化转型 8月30日，三六零（601360.SH）发布了半年度报告。公司实现营业收入36.92亿元，主营业务毛利率62.96%，与去年同期相比提升了3.86个百分点。截至报告期末，公司的货币资金储备为237.05亿元人民币。作为一家集人工智能与数字安...
洋河股份上半年业绩高质量稳健增长大手笔分红规划显诚意 在消费弱复苏背景下，拥有洋河、双沟两大中国名酒的白酒龙头洋河股份，依然交出了一份营收、净利双增长的中报成绩单。8月29日，洋河股份披露的2024年中报显示，其上半年实现营收228.76亿元，同比增长4.58%；归母净利润79.47亿元，同比...
AI龙头百融云创中报业绩稳健增长持续盈利能力领先同业 在众多人工智能（AI）大模型为盈利苦苦求索之际，AI龙头百融云创（百融云-W6608.HK）超越同业，实现持续盈利。据公司中报，今年上半年，公司营收实现稳健增长。公司服务的机构客户超过7000家，包括主要的互联网公司、六大国有银行、12家股...
天宜上佳：上半年实现营收5.11亿元多项技术领域迎来新突破 近日，天宜上佳（688033.SH）发布2024年半年度报告，据公告披露，今年上半年，公司共实现营收5.11亿元。报告期间，受光伏产业链去库存且持续低迷影响，公司相关产品市场销售价格出现下降，一定程度对公司业绩造成冲击。而为应对不利局面，天...
欧派家居中报解读：变局中坚守长期主义家居行业困境下的破局之道 受房地产市场周期调整及消费市场有效需求不足，上半年家居行业内企业普遍承压，家居行业在新旧动能转换中呈现出挑战与机遇并存的复杂图景。今年以来，欧派家居（603833.SH）坚守长期主义，向新求变，以“品牌、出海、电商”三大举措向上蓄力，助推大...
国联股份营收净利均实现双位数增长践行ESG理念引领可持续发展 8月29日晚间，国联股份（603613.SH）发布了2024年上半年业绩报告，各项数据亮点纷呈，展示了公司在复杂多变的市场环境中依然保持稳健增长的经营韧性。同时，公司旗下B2B信息平台国联资源网、涂多多等工业电商平台，以及数字技术服务平台国...

国有行股价年内平均增幅已超20%后续股价将进入“上下摆动”区间 今年以来，国有行股价持续创新高，使其长期成为市场投资者关注的重点。随着半年报的发布，国有行股价上涨背后的买家也渐渐清晰。上半年，国有行的股东正变得集中，根据本刊对于国有行前十大股东的分析，北上资金和ETF指数基金成为上半年国有行的大买家，迄...
投资业绩向好驱动上市险企营运利润正增长 2024年上半年，五家上市险企归母净利润合计增长11.4%，其中，二季度同比增长52.5%，主要受资产端改善驱动，高股息配置风格下的权益投资收益大幅提升，以及利率下行背景下债券公允价值增值。利率下行，资产再配置收益降低，净投资收益率同比...
上市券商上半年营收净利双降业绩和ROE保持稳健 2024年上半年，43家上市券商实现主营收入1868亿元，同比下降16%；其中，收费类业务收入合计894亿元，同比下降16.8%，收入占比为48%；资本金业务收入合计974亿元，同比下降15.9%，收入占比为52%。从归因来看，投资业务收...

四大行股价创历史新高这只基金8年全情投入银行股 展望后市，该基金经理刘榕俊在书面回复本刊时强调：“金信智能中国2025混合会坚持目前的投资思路，因为短期之内市场的风格和偏好较难改变。而且从估值上看，银行板块在红利方向里面仍然占优。虽然今年银行已经涨了不少，但具体估值上，银行的市净率在0....

动力电池规模化退役期来临谁能站上电池回收风口的“浪尖”？ 近年来，新能源汽车产业一路高歌猛进。为加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理，推动行业高质量发展，8月14日，我国工业和信息化部节能与综合利用司发布了新修订的《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》征求意见稿，就开...
IPO撤单企业找到新出路多家公司成功“联姻”上市公司 在当前IPO市场相对收紧阶段，年内不断出台的鼓励政策让并购市场相对更为活跃。截至8月22日，年内有268家上市公司发布资产重组公告，其中有多个公告涉及IPO撤单企业，部分公司的重组工作已经完成。政策鼓励企业开展并购今年以来，IPO市场严监管...
小米力挺　博泰车联网赴港IPO 又一家智能汽车供应商向资本市场发起冲击。作为国内为数不多的同时提供智能座舱和智能网联解决方案的供应商，博泰车联网科技（上海）股份有限公司（以下简称“博泰车联网”）此次赴港IPO颇受期待，不仅获得小米集团旗下的天津金米、东风集团、一汽投资、平...
天窗龙头IPO过会这些因素决定未来表现 汽车零部件龙头中期营收超千亿元本刊编辑部：在汽车零部件公司中，谁是龙头？木槿：按照收入排名来看，潍柴动力目前收入规模最高，为中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一。主要产品包括全系列发动机、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应...
估值620亿元红杉、高瓴等资本青睐的“独角兽”来IPO了 汽车智能化转型是一个大趋势，正在重塑汽车、出行和道路运输几大行业，这些市场在2023年的全球规模达13万亿美元。前不久，证监会发布了我国最大的自动驾驶公司Horizon Robotics（以下简称“地平线”）的境外发行上市备案通知书，根据发...