证券市场周刊 (2023年13期) 电子版

目录

开卷丨速读

2023年4月11日， 重庆市， 成渝地区双城经济圈就业创业活动周川渝联合招聘会在重庆观音桥步行街举行。来自川渝两地的130 余家重点企业，带来近2000个优质岗位。涉及新能源汽车、电子信息、新材料等新兴行业的企业。 中法签署协议 人民币出...

开卷丨要刊速递

《华尔街日报》 沃尔玛起诉Capital One 为了终止两家公司的信用卡合作关系，沃尔玛已经在纽约南区法院起诉金融服务公司Capital One，認为后者没有满足信用卡合作协议的某些条款。 沃尔玛认为，Capital One没有提供其有义...

宏观丨经济结构化与市场分化

随着疫情冲击的结束和稳增长政策的逐步见效，年初以来经济开始回暖。虽然经济的复苏具有全面性，但在一季度的复苏早期，不同的行业的复苏速度仍存在比较大的差异。 内需的恢复要明显好于外需，欧美经济受加息影响开始回落，对外需形成了压力；服务业的复苏斜...

宏观丨2023五粮液文化酒主题探索馆盛大启幕新品“紫气东来”树立中国低度白酒最高价值标杆

4月9日上午，成都城南，悠方購物中心户外广场，以“文传千载 酒承万象”为主题的2023五粮液文化酒主题探索馆盛大启幕。在开馆仪式上，五粮液新品“紫气东来”重磅亮相，树立中国低酒度白酒最高价值标杆。 作为春糖会期间举行的一场盛大文化快闪活动，...

特稿丨境外机构将增持中债

2022年，境外机构持有人民币债券的规模较2021年大幅减少。截至2022年末，境外机构持有人民币债券3.39万亿元，较2021年末减少6161亿元；市场占比2.66%，较2021年末下滑0.79個百分点。此前，境外机构持有人民币债券的年度...

封面专题丨算力需求大爆炸

AI 浪潮来袭，通用大模型的训练、行业大模型的训练、基于通用大模型的行业应用、以及推理皆需要大量智能算力提供支持。 算力是数字经济发展的重要底座。随着AI与数字经济的发展，算力规模不断扩大，需求持续攀升。 4月5日，OpenAI停止了Cha...

公司与产业丨保利发展：聚焦住宅开发 毛利率仍承压

在2022年业绩发布会上，万科董事长郁亮表示，公司多元化的经营服务业务“学费交完了”，多元化业务开始贡献正向利润。另一邊保利发展（600048.SH）的年报显示，公司集中力量聚焦核心城市和住宅项目。在房地产发展的新阶段，万科向左，保利向右。...

公司与产业丨安杰思：盈利能力远超行业龙头　低销售费用解释牵强

安杰思主要从事内镜微创诊疗器械的研发、生产及销售，按治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD类、活检类、ERCP类和诊疗仪器类。 2019-2021年及2022年1-6月，公司营业收入分别为1.83亿元、1.72亿元、3.05亿元和1.57亿...

公司与产业丨中联重科：周期底部的危与机

中联重科（000157.SZ）2022年营业收入416.31亿元，归母净利润23.06亿元，同比分别下降37.98%、63.22%。 受工程机械行业整体下行调整影响，其他行业巨头业绩也普遍承压。三一重工2022年营业收入800.18亿元、归...

公司与产业丨美亚柏科：AI美好预期VS业绩冰冷现实

年初至今，美亚柏科（300188.SZ）先后接待了多次机构调研，机构普遍关心其在AI方面的布局，对此，美亚柏科表示，公司是工信部科技司认可的AI产业创新单位之一，并先后组建AI团队、设立人工智能研发中心与人工智能研究院。 具体来看，美亚柏科...

公司与产业丨云南白药投资水平乏善可陈

云南白药（000538.SZ）2022年实现营业收入364.88亿元，同比增长 1.14亿元；净利润30.01亿元，同比增长7%；扣非净利润32.32亿元，同比下降3.23%。 在这份业绩增长乏力的年报中，云南白药巨额投资最引人关注，也饱受...

公司与产业丨白糖价格短期或将继续上涨

近期因糖价的不断走高，糖业股集体走强，4月7日南宁糖业涨停，中粮糖业涨幅4.27%，华资实业大涨近5%，粤桂股份、冠农股份也出现3%以上的涨幅。 4月9日，国内的白糖主力连续（SRO）最高冲到6790元/吨，收盘价为6676元/吨。截至目前...

公司与产业丨小伦智造：成长喜中带忧 利润质量待提高

3月24日，浙江小伦智能制造股份有限公司（下称“小伦智造”）披露招股说明书（上会稿），公司专业从事于固体制剂设备的研发、生产和销售，产品可广泛应用于医药、保健品等领域。 2022年，小伦智造收入总额为2.91亿元，其中制药整机收入为2.58...

公司与产业丨盐田港：注入资产恐后劲不足

3月30日，盐田港（000088.SZ）发布重大资产重组草案，公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式向深圳港集团有限公司（下称“深圳港集团”）购买其持有的深圳市盐港港口运营有限公司（下称“港口运营公司”）100%股权，交易标的价格暂定为1...

公司与产业丨业绩预告新动向：风光老赛道超预期概率大

进入2023年4月以来，很多上市公司陆续披露了一季度业绩预告，从中可以一窥所在产业的动向。 2023年以来，受chatGPT4.0发布的刺激，国内TMT板块在人工智能浪潮的推动下，软件、游戏、芯片等板块依次竞相表演。曾经的机构宠儿风电和光伏...

公司与产业丨东阿阿胶：业绩修复空间有多大？

东阿阿胶（000423.SZ）2022年实现营业收入40.42亿元，同比增长5.01%；实现净利润7.8亿元，同比增长77.10%。公司预计，2023年一季度净利润为2.2亿-2.45亿元，同比增长92%-114%。 2022年，东阿阿胶阿...

公司与产业丨博菱电器：Tritan塑料原料采销存数量各说各话 毛利率信披混乱不堪

宁波博菱电器股份有限公司（下称“博菱电器”）是一家主营小家电研发、设计、生产和销售的高新技术企业。2021年4月29日，博菱电器向深交所提交首发申请，经过一年半的审核，于2022年11月4日通过创业板上市委的会议审核。但通过会议审核已经近半...

基金丨浮盈2000亿，公募慎对TMT

2023年以来TMT行情的启动对公募基金而言可能多少有些突然，截至4月11日，中证TMT指数年内涨幅为33.79%，远超各大盘指数，而在行情启动之前，公募基金减持了该板块的仓位。 以TMT指数成分股为例。截至2022年年底，公募基金所持成分...

金融丨社融总量和结构再度超预期

4月11日，央行发布3月金融统计数据，3月新增人民币贷款3.89万亿元，同比多增7600亿元；贷款余额同比增长11.8%，环比提升0.2个百分点；3月新增社融5.38万亿元，同比多增7235亿元。社融存量同比增速较上月提升0.1个百分点至1...

金融丨银行业营收罕见负增长

目前已有24家银行披露2022年报，显示上市银行资产质量稳定，拨备计提压力没有明显增加。从已披露年报银行数据来看，行业营收和净利润增速回落。 首先，受净息差下降和手续费净收入减少影响，银行营业收入增速回落。LPR下降以及存款竞争激烈是净息差...

投资圆桌丨威胜控股，冷门股的新周期

威胜控股（03393.HK）是一家港股冷门股，但却是一家2005年就在主板IPO的老牌上市公司。之所以是冷门股主要是因为公司并非是一家高成长的公司，2005年公司收入4.4亿元、净利润1.16亿元，2022年收入58.7亿元、净利润3.24...

投资圆桌丨险资参与资本市场的现状和展望

保险资金参与中国资本市场经历了从无到有、从试点到常态、从局部到整体，逐步拓展、持续完善、稳步推进的发展历程。大致分为四个阶段： 起步探索阶段。1995年前银行存款是保险资金的唯一投向，1995年《保险法》规定保险资金可以投资债券，标志着险资...

投资圆桌丨苹果公司恰似升级版的可口可乐

苹果公司，从产品、行业、商业模式上看都和可口可乐有巨大的差异，但从本质上看却是非常相似的，甚至某种程度上苹果可以说是升级版的可口可乐。 先从一个相似的细节开始说。当年巴菲特在评价可口可乐的时候，曾经这么说过， “事实上，在未来20年，可口可...

投资圆桌丨周期行业拥抱自由现金流

全球化带来的需求周期已经变化。 首先，所有周期的原因来自于需求曲线的扩张，这个是根因，必须要有需求曲线的扩张。对于全球过去40年来讲，最关键的需求曲线就是一个宏观因素：全球化。全球化到底是什么？全球化可以理解为新殖民主义，需要更大的市场、更...

投资圆桌丨腾讯抖音和解：面子不如里子重要

抖音和腾讯两大巨头达成和解，双方将围绕长、短视频联动推广及短视频二次创作等方面展开合作，腾讯视频将向抖音放开长视频版权授权，并明确合法的二创方式、发布规则。 未来，抖音集团旗下的抖音、西瓜视频、今日头条等平台创作者以后可以光明正大对腾讯视频...

投资圆桌丨中国神华派息率更高也无妨

中国神华（601088.SH）2022年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，派发 2022 年度末期股息现金人民币 2.55 元/股（含税）……共计派发股息人民币 50，665 百万元（含税）。 以5分制进行评价，...

专栏丨不妨积极一点

国内外流动性环境均有利于权益市场行情的展开，A股有望演绎震荡中攀升的“小阳春”行情，4月不妨积极一些。 截至3月，美国制造业PMI已连续5个月位于荣枯线下方，显示美国经济景气度持续放缓。同时美国就业指标仍显现韧性。3月失业率为3.5%，低于...

专栏丨FTGC：现金为王 资产大幅缩水

First Trust Global Tactical Commodity Strategy ETF成立于2013年10月21日，两天之后在美国纳斯达克市场开始交易，代码为FTGC；截至2022年6月17日，First Trust Glob...

专栏丨原来债也是另一种美

大卫.格雷伯/著 想一下东西方文明的分水岭，其实不是一道，是很多道。但复式记账法 （double entry bookkeeping），是一道容易被忽视的分水岭。因为有了复式记账，一个人的债务不再孤单，它同时也是其他人的资产；债务就被盘活了...