证券市场周刊

2024年35期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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食品价格推动CPI温和上升 国家统计局公布的数据显示，8月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.6%，环比上涨0.4%；8月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.8%，环比下降0.7%。 CPI的温和上升主要是由于高温多雨天气等因素推动食品价格上涨。从环比来看...

图说 8月中国出口同比增速8.7%，市场预期7%，前值7%。在8月越南、韩国出口增速回落的背景下，中国出口增速创年内新高，明显超出市场预期。年中以来，随着全球制造业PMI见顶，叠加美国就业市场的降温，衰退情绪逐渐升温。但从美国基本面数据来看，美国...
速读 中国实际使用外资1.13万亿元 9月9日，第二十四届中国国际投资贸易洽谈会外商投资促进专题发布会发布了《中国外资统计公报2024》，报告显示，2023年，中国外商投资主要集中在制造业、科学研究和技术服务业、房地产业、批发和零售业，以及金融业...
数说 0.6% 2024年8月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.6%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.8%；食品价格上涨2.8%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.5%。1-8月平均，CPI比上年同期上涨0...

构建支持全面创新体制机制 二十届三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”）。《决定》提出，“构建支持全面创新体制机制”，并对教育、科技、人才工作作出统筹安排、一体部署。构建支持全面创新体制机制，是进一步解放和发展生...
从出口到出海的新变化 当前中国经济正处于疫后经济复苏与经济动能转换期，出口链不仅对经济增长起到较好支撑，而且其中蕴含的出口技术含量的提升，也是经济高质量发展不可或缺的一部分。海关总署最新公布的数据显示，1-8月，中国货物进出口总额同比增长6%。其中，出口同比增...

压实中介机构资本市场“看门人”责任 中央金融工作会议强调，要着力规范市场秩序，培育独立、客观、公正、规范的中介机构，全面加强金融监管。新“国九条”提出，进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。统计数据显示，2024年以来，至少已有超过4...

寻找边际改善行业 从上半年上市公司财报来看，出口链、涨价资源品和其他服务高景气延续，农林牧渔净利润增速明显改善。 A股上市公司业绩增速磨底，但结构性亮点频频显现，寻找业绩或景气度边际改善的行业成为指引投资者穿越市场波动周期的指南针。根据兴业证券的统计，从全...

告别高增长上市酒企开启表内去库存 在白酒收入连续两年下降后，2024年上半年，顺鑫农业白酒收入再度实现正增长。在经历了一段时间的调整后，顺鑫农业去库存已见成效。不只是顺鑫农业，上市酒企整体库存基本已不再增长。在整体库存基本停止增长的情况下，库存商品即成品酒的存货已经有了明...
光伏辅材龙头穿越行业周期 2024年上半年，福斯特实现营业收入107.64亿元，净利润9.28亿元，扣非净利润8.99亿元，同比分别增长1.35%、4.95%、9.2%；福莱特实现营业收入106.96亿元，净利润14.99亿元，扣非净利润14.8亿元，同比增长10....
下游需求放缓调味品龙头逆势谋增长 半年报发布后的首个交易日，海天味业股价高开高走，全天公司股价大涨8.86%，一日市值增加了近170亿元，总市值再回2000亿元之上。显然，海天味业的这份半年报超出了市场的期待。在公司遭受了净利润连年下降，调味品公司增速放缓的当下，海天味业...
宠物食品高成长：自主品牌崛起叠加海外补库存周期启动 宠物食品上市公司业绩是全部公布的5000多家上市公司半年报的亮点之一。2024年上半年，乖宝宠物实现营业收入24.27亿元，同比增长17.48%，实现净利润3.08亿元，同比增长49.92%；中宠股份实现营业收入19.56亿元，同比增长14...
三折屏受热捧　产业链机会值得关注 9月4日，华为官方放出HUAWEI Mate XT预热视频，证实了此前市场的猜测，并明确在视频中提及三折叠屏幕；9月7日上午，华为官网开始接受Mate XT的预定，截至9月13日17：00，华为官网Mate XT预定量已经超过572万，超过...
医疗设备龙头海外增长亮丽，出海成新引擎 近年来，中国医疗器械产业快速发展，随着在技术创新、产品质量、市场服务等方面不断取得进步，中国医疗器械企业加速“出海”。与此同时，全球医疗器械市场规模巨大，欧美等发达国家市场对高质量医疗器械的需求持续增长，新兴市场如东南亚、南美洲、非洲等地区...
美团10亿美元回购的底气 美团利润超预期，2024年二季度，公司实现营业收入822.51亿元，同比增长21.02%，超过Visible Alpha一致预期的2.50%，经调整净利润为136.06亿元，同比增长77.63%，超过市场预期的26.40%。从数据来看，美...
京沪高铁：现金流充裕分红价值逐渐显现 2024年上半年，京沪高铁本线列车运送旅客较上年同期下降1.1%，跨线列车运营里程同比增长7.9%，公司营业收入同比增长8.21%，扣非归母净利润同比增长23.69%。除了票价因素外，京沪高铁跨线列车的增长也是利润增长的一个重要原因。作为...
盈利创新高股价却下行　上市轮胎企业有近忧但无远虑 2024年上半年，轮胎行业上市公司迎来史上“最好”财报季。东财Choice统计显示，上半年，A股9家轮胎上市公司合计实现营业收入505.00亿元，同比增长16.84%；合计实现归母净利润57.43亿元，同比增长67.95%。其中，8家公司...
AI需求强劲推动　半导体封测走向高光时刻 AI芯片的热度正成英伟达及其供应链向外扩散，其竞争者之一的AMD也表现惊艳，该公司二季度数据中心部门营收增速超100%，作为AMD的中国供应商之一的通富微电也受益明显。通富微电不久前公布半年报显示，2024年上半年，公司营收小幅正增长11....
持有型地产商零违约 2024年半年报落幕，房地产公司延续了此前的调整态势，但开始出现了分化，与以开发为主的房地产龙头亏损、盈利下降超30%以上相比，以华润置地、龙湖集团和新城控股为代表的持有型房地产商，上半年利润下降多数控制在30%以内，平均降幅远好于行业平均...

底部的核心条件 梦开始的地方主持人：萧瑟秋风今又是。回望市场，感慨万千，依旧不可描述，也依旧如泛舟所料，几个月前你预判的踩双底行情，正在逐步兑现。十月底，泛舟将开启年度第二次粉丝见面会，满目疮痍时节，你是否也会意兴阑珊？泛舟：错，我激情满怀，热血奔涌。你开...

业绩规模双增，商品基金期待下半场 商品型基金是上半年公募基金的亮点之一。根据东方财富Choice数据，该类基金上半年给持有人创造了近50亿元的收益，整体回报率超过10%。18只产品中，上半年回报率为负值的仅有1只，超过12%的则有16只，跑赢业绩基准的也是16只。同期，...
船舶景气上行，公募、北上资金持续加注 中国船舶与中国重工9月3日发布的重组公告，以及海关总署9月10日发布的出口数据，让市场对船舶板块有了更高的预期。根据重组公告，中国船舶正在筹划通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并后者，以“进一步聚焦国家重大战略和兴装强军主...

政策暖风频吹带来新机遇　中国ESG发展驶入快车道 在书面回复本刊时，某家华南著名券商强调，引导上市公司开展ESG信息披露，是落实党的二十大、中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念的生动体现。规范ESG信息披露有助于引导各类要素向可持续发展领域集聚，打造具备可...

旅游板块持续高景气 年初市场相对比较认可全年旅游市场高景气，尽管二季度开始板块行情走弱，但整体趋势仍不变。刚刚结束的暑期旺季，叠加即将到来的中秋国庆假期，相关数据都显示，旅游消费市场仍将保持高景气态势，各细分子行业也程度不一地受益。市场恢复明显统计数据显示...

阿里巴巴，AI驱动重新出发 2024年9月，阿里巴巴集团创立25周年，阿里巴巴（09988.HK）正式纳入港股通。此前的8月28日，阿里巴巴公告称，正式完成香港双重主要上市（Dual Primary Listing），成为在港交所和纽交所双重主要上市的公司。9月纳入...
从长周期寻找民航业的投资机会 在投资一个行业时，我们需要考虑两方面因素：行业的整体发展前景，以及行业中各个细分子行业的商业逻辑和竞争环境。这里，就让我们从这两个角度，来看一看中国民航业的长期投资机会在哪里。中国民航业仍有相当大的发展空间首先，从整体行业来说，经过复杂...
出海越积极，业绩越优秀 2024年半年报披露已经告一段落，我们来看看A股上市公司整体表现情况，5347家上市公司共实现营业收入34.89万亿元，同比下降0.58%，自2016年以来营业收入首次下降；实现归母净利润2.89万亿元，同比下降3.27%。如果剔除金融股，...
三个层面解析白酒行业 过去10年中国居民人均消费支出增长了一倍，这决定了白酒行业的弱周期属性，也决定了客均消费单价和客均消费量终会迎来企稳和复苏，而金字塔顶部的中高端白酒竞争相对良性，长期来看难言悲观。需要特别说明的是，本文所说的“白酒行业”不包括低端白酒。白...

红星美凯龙召开千商生态创新大会构建行业多方共融发展新蓝图 9月10日，红星美凯龙千商生态创新大会在上海举行。家居、家电、家装、汽车等领域近千个品牌及行业协会嘉宾参加了本次大会。会上，建发集团总经理、红星美凯龙董事长郑永达表示，建发将以资金助力、业务协同、“3+星生态”、大家居出海四大核心举措全面赋...
价格升成本降　新希望重拾增长 二季度全面盈利，这是新希望（000876.SZ）半年报透露出的积极信号。而且，随着猪价持续维持在高位，公司三季度有望继续盈利。春节过后，猪价淡季不淡，生猪成交均价从约14元/公斤一路拉涨至8月份的逾20元/公斤。在猪价回暖带动下，养殖企业...

龙头保荐机构项目数量仅为个位数　承销费收入同比下滑超八成 根据巨潮资讯网数据统计，1-8月，京沪深交易所共有59家公司实现首发上市，比上年同期下降75.72%，募资420.25亿元，比上年同期下降86.3%。在此背景下，各保荐机构的业绩表现不言而喻。从前十大保荐机构在项目数量、募资额及承销费收入...

国泰君安吸收合并海通：旗舰券商呼之欲出 9月5日，国泰君安和海通证券分别发布停牌公告，拟筹划重大资产重组。国泰君安称，公司与海通证券正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金...
国有六大行利润增速和风险预期改善 截至2024年8月30日，42家上市银行2024年中期业绩全部披露，主要有以下四个特点：第一，净利润重回正增长，优质区域行业绩仍领跑。2024年上半年，上市银行营业收入同比下降1.95%，归母净利润同比增长0.37%。国有大行业绩保持稳健...
对公贷款和重点领域信贷增长可期 2024年以来，银行信贷投放持续处于“挤水分”的状态，1-7月新增人民币贷款合计13.5万亿元，同比少增约2.5万亿元。而扣除“票据+非银”之后，“纯贷款”新增12.7万亿元，同比少增约3.7万亿元。从趋势上看，自2024年2月开始，纯贷...
上市券商投资收益改善背后的资产结构变化 2024年上半年，43家上市券商实现营收1958.31亿元，同比下降16.8%；实现归母净利润680.17亿元，同比下降21%。由此可见，上市券商上半年营收、净利润均呈同比下降之势。分业务来看，上市券商各类主营业务收入均同比下降，投资收益...