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2025年26期

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秉承“独立立场、独家报道、独到见解”的理念，《财经》全面观察并追踪中国经济改革的重大举措、政府高层的重要动向、市场建设的... 展开

类型

半月刊

类别

商业财经

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稳中求进与战略定力 中央经济工作会议胜利召开，充分起到了举旗定向、鼓舞人心的作用，让人们对于2026年的工作以及“十五五”规划的实施，充满信心和干劲。与此同时，会议公报也擘画了具体的实施精神和路线图，可谓纲举目张，让人们对当下和未来的努力方向有了清晰的认知和遵...

美国“K型经济”的成因与出路 赵伟：申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事陈达飞、赵宇、王茂宇、李欣越：申万宏源证券宏观研究团队 2025年中以来，美国再现“无就业增长”与“K型复苏”特征。2026年，美国经济能否走出“K型”特征，路径是“无就业”拖累增长...
新能源产业何去何从 （《财经》2025年第25期“新能源‘反内卷’”）锂电、储能这些新能源细分领域，因为市场需求旺盛，供需情况已经变了，从以前的供大于求变成现在的供需紧平衡，因此无需再进行“反内卷”。现在新能源领域提到“反内卷”，主要还是针对光伏板块。“十五...

采取超常规措施，全链条推动高端仪器突破 图/视觉中国高端仪器处于仪器仪表产业链价值链的高端环节，是国民经济的基础性、战略性和先导性产业。美国、日本，以及欧洲一些国家既是科技强国、制造强国，也都是仪器强国。在世界百年变局加速演进、国际力量对比深刻调整、新一轮科技革命和产业变革加速...

锚定开新局 图/视觉中国当前经济形势怎么看？2026年决策层如何施策？“十五五”新开局重点任务如何推进？ 12月10日至11日，中央经济工作会议在京举行。会议分析了当前经济形势，部署2026年经济工作。本次会议出现许多新提法，成为理解未来经济政策的重...
创新之道，唯在得人 2025年5月7日，“才聚湾区·智造未来”广东省人工智能与机器人产业技能人才培养交流会暨技能人才双选会在东莞举办。活动以“政、校、企”三方联动为核心，搭建了“交流会、人才双选会、成果展示”一体化平台。图/视觉中国 “制定一体推进教...
2026经济政策展望 2026年经济工作怎么干？ 12月10日至11日，中央经济工作会议（下称“会议”）在北京举行，为明年经济工作提供明确指引。会议认为，做好新形势下经济工作，“必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既‘放得活’又‘管得...

场景革命如何激活发展新动能？ 2025年7月5日，浙江省金华市一处5G基站，无线网络工程师在通信塔上检修5G设备。图/视觉中国中国正在迎来一场“场景革命”，一场由场景驱动增长、助力改革、优化治理的革命。国务院常务会议审议通过的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应...
航运脱碳双轨突围 2025年10月23日，“葛洲坝”号纯电动散货船。图/新华清晨的长江江面，一艘万吨巨轮正静默地驶过三峡。与传统船舶不同，它没有柴油发动机的轰鸣与黑烟，只有水流被划开的细微声响。这是世界首艘内河万吨级纯电动散货船“葛洲坝”号，它10月底在...
领航科技金融：6万亿元科技贷款背后的工行样本 工商银行围绕科技企业需求，打造了科技金融“五专”服务机制。图/视觉中国 C919大飞机、CR450高铁、“爱达·魔都号”邮轮、白鹤滩水电站、华龙一号核电机组、深中通道……“十四五”期间，从航空、航海到交通、能源，一批“大国重器”密...

稳利率：货币调控增效 图/视觉中国利率低于3%的消费贷产品几近绝迹，利率高于1.55%的5年期大额存款也在悄然消失。商业银行2026年“开门红”营销启动已近两个月，以往的存贷款利率“价格战”却未如期出现。利率“价格战”熄火背后，是一场自上而下的“反内卷”行...
央行周落幕：全球货币政策分化 在刚过去的“超级央行周”，全球央行间的政策呈现显著分化。北京时间2025年12月18日-19日，英国央行将基准利率下调25个基点，从4.00%下调至3.75%，日本央行宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，欧洲央行宣布按兵不动，主要再...
如何疏通利率传导机制 此前，中国人民银行发布的《2025年第三季度货币政策执行报告》明确指出，企业贷款利率低于国债利率的现象不可持续，引发了市场的广泛关注。相关数据也显示，2025年三季度商业银行净息差仅为1.42%，仍处于历史低位；与此同时，部分中小银行陆续取...
地产新周期，贝好家C2M是房企的破局方案吗？ 贝宸S1项目实景图。图/企业供图进入2025年，中国房地产市场正从“有没有”进一步转向“好不好”。“好房子”建设如火如荼，房地产行业的发展模式和发展逻辑也在发生重大改变。多名地产专家表示，在存量时代，除了建筑品质、设计理念和服务的提升，...

国产GPU上市潮涌 近期，国产GPU（图形处理器）厂商摩尔线程（688795.SH）和沐曦股份（688802.SH）先后上市。二者均在政策支持硬科技上市的背景下，快速登陆科创板，并受到了资本市场的高度追捧，股价与市值均创纪录大涨。摩尔线程和沐曦股份分别于12...
中小银行撤离助贷谋突围 伴随10月助贷新规正式实施，部分中小银行对助贷业务压缩之势升级，数家宣布停止助贷业务合作。图/IC 今年下半年以来，北方某民营银行行长办公室被“踏破了门槛”。伴随商业银行互联网助贷业务深度调整，助贷平台纷纷登门，期待寻求该行持续的资金支持。...
机构对金价研判存异 被称为“央行中的央行”的国际清算银行12月8日的报告（以下简称“报告”）显示，过去几个季度是至少50年来黄金与美股首次同时呈现爆炸性上涨态势，这预示着潜在泡沫的存在——而此类情形之后往往伴随着负回报或低迷回报的时期。数据显示，截至12月8...
2026年黄金价格会不会跌？ 2025年12月15日，上海黄金交易所的黄金9999报976.82元/克。图/IC 2024年12月30日至2025年12月10日，英国LBMA黄金价格由每盎司2609.10美元上涨至每盎司4200.15美元，涨幅高达61%，可谓2025年...
重塑公募基金 中国公募基金行业的系统性重塑仍在进行中。近期，涉及基金业绩比较基准、公司内部绩效考核及销售行为规范的多份重要文件相继下发，向行业征求意见。这场改革的脉络非常清晰。其起点可追溯至2022年4月证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发...
从“北京共识”到新的“全球南方共识” 沈联涛 2025年9月6日，2025全球南方媒体智库高端论坛在云南昆明举行。全球南方国家希望在构建全球新秩序的规则中拥有话语权，而非接受丛林法则。图/新华 2004年，基辛格顾问公司的美籍副主席乔舒亚·库珀·雷默创造了“...
基金投资者获得感提升路径研究与实践 图/IC 2024年4月，总书记在中央金融工作部署中强调“坚持以人民为中心的价值取向”，为新时代金融工作的“政治性、人民性”定下总基调，明确金融发展的根本旨归在于更好满足人民群众对高质量金融服务的需要与期待。2024年7月，二十届三中全会通...

欧盟放弃2035年燃油车禁令 在欧洲汽车行业的持续施压下，当地时间12月16日，欧盟委员会正式公布了备受瞩目的“汽车一揽子方案”（Automotive Package），对原定2035年全面禁售燃油新车的政策明显放宽约束。根据新方案，欧盟将2035年新车排放量较202...
万科境内债展期受阻 2025年底，万科A（000002.SZ）面临两笔境内债展期困局，截至发稿，尚未得到妥善解决。这两笔中期票据分别是“22万科MTN004”和“22万科MTN005”，余额总共57亿元。其中，“22万科MTN004”是万科第一笔寻求展期的...
成为“杭州六小龙”之后 左为群核CTO朱皓，中为群核董事长黄晓煌，右为群核CEO陈航。图/受访者供图 2011年，在英伟达一场季度大会上，黄仁勋向全体员工宣布了“通用计算”将是公司发展第二曲线。台下，一位年轻的中国工程师听到身边同事窃窃私语：“Stupid Cur...
超越“出海”思维，以全球应对全球 全球化进程是随着地缘政治和国际秩序不断演变的复杂历史过程。近年来，全球经济格局、地缘政治和贸易规则发生深刻变化，特朗普第二任期的关税威胁，加剧了全球范围内贸易保护主义和反全球化、逆全球化的趋势，也进一步激化了中美关系所存在的问题。在这种新的...
为企业可持续发展注入数字动能 12月16日，2026《财经》可持续发展高峰论坛揭晓长青企业案例名单，平安企业宝App凭借在保险、健康、风控领域的系统性科技赋能实践，入选“年度数字变革典范案例”。这一殊荣是对其以科技驱动企业服务升级、助力企业可持续发展的深度肯定。保险赋...

2025上市公司碳排放排行榜暨双碳领导力榜 图/视觉中国 2025年是中国深入推进双碳战略的第五年。9月，中国宣布了新一轮国家自主贡献（NDC）目标，不仅体现了对全球气候治理的责任担当，也标志着中国气候治理进入了更加系统、全面的新阶段。今年，在延续前四年《中国上市公司碳排放排行榜》的...

创新药2025：突破与阵痛 创新药的商业化，本质是一场“系统工程”，其中成熟的支付体系是保障药品和疗法可及性的关键。摄影/王小 2025年注定要被记入中国医药史。随着冬天的第一场瑞雪飘落，12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。国家医保局局长章轲在现场表示，“...
创新药商保破冰 浙江省湖州市一家医院内，药师在智慧药房核对药品。图/中新 “当化疗成为唯一选项时，我们需要的不仅是技术，更是支付的勇气。”一位鼻咽癌患者曾在其自述中如是写道。这句话背后，是无数癌症患者面对天价创新药时的无奈——即便新药能带来生存希望，但高昂...

阿尔茨海默病药物又一次反转？ 按照复星医药收购公告中的说法，甘露特钠“上市后确证性临床试验已在开展中”。图/视觉中国复星医药将以14.12亿元收购绿谷医药。 2025年12月18日，复星医药向《财经》证实，已收到上交所就该事项下发的监管工作函，将在近日回复并公告。绿...

“打工人”逐渐老去，怎么办？ 中国“打工人”群体的平均年龄正持续攀升。2025年12月14日，中央财经大学人力资本与劳动经济研究中心发布的《中国人力资本报告2025》（下称《人力资本2025》）显示，2023年全国劳动力人口平均年龄已接近40岁——39.66岁。具体来...
一键带来隐形债，“先买后付”须规范 图/IC 数字化浪潮下，支持“先买后付”（Buy Now Pay Later，下称“BNPL”）的在线消费金融创新已深度嵌入线上购物、出行预订、生活服务等各类场景。Research and Markets预测，2025年中国BNPL贷款市场...

中国原始时代社会观念的萌生及发展 《上古中国的神：先秦时期的彼岸世界》晁福林著新星出版社 2025年8月 “神”之观念的出现，应当是早期人类开始形成自己的主体观念并将人与自然初步区分开来以后的事情。《国语》所说的人神“杂糅”，与法国文化人类学家列维—布留尔所说的人与自...
明知不可为而为之 《悠悠长水：谭其骧传》葛剑雄著广东人民出版社 2025年11月在查阅资料的谭其骧。图/复旦大学历史地理研究中心 1982年，当《中国历史地图集》刚开始出版，不少后期工作还有待完成，一项新的更艰巨的任务又摆在谭其骧面前：由政协委员提案...