证券市场周刊

2024年28期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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三中全会指明投资新动向 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京举行。会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，其中和资本市场改革相关的共有10条举措，34次提到“金融”关键词，包括做好“五篇...

图说 6月份数据显示，财政收支正在进行“再平衡”，公共预算收支矛盾缓解，有利于财政本身稳健性和可持续性。但收入增长偏慢的问题仍值得重视，尤其是非税表现仍强于税收，而主力税种中，仅消费税维持正增长。此外，政府性基金收支矛盾加大，主要因为土地出让收入...
上半年全国一般公共预算收入115913亿元 招商证券：6月的财政收入结构反映了近期经济景气程度的边际变化。主要税种中除国内消费税外，国内增值税、个人所得税、企业所得税同比增速均明显回落，政府性基金收入也尚未出现企稳迹象。尽管上半年经济增长目标基本达成，但近期外需扩张动能边际放缓的风险...
1年期和5年期以上LPR均下降10个基点 海通证券：短端利率降息，意在稳增长。虽然我国长期经济的增长潜力较大，但短期来看，金融、经济数据均偏弱，指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7天逆回购利率和1Y/5Y LPR，将有助于降低实体部门融资成本，稳定融资需求。同时，招标方式调...
数说 1.9% 财政部数据显示，1—6月，全国国有企业营业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%；利润总额22657.8亿元，同比下降0.6%；应交税费30343.7亿元，同比增长2.0%；资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 5...

公募基金二季报调仓全披露：加仓科技、红利资产、资源品 编者按近日公募基金二季报披露落幕，在二季度股市各指数分化的行情走势下，内地公募基金经理利用市场盘整的机会调仓换股：根据本刊不完全统计，一类是部分近年在成长阵营深耕科技赛道的基金经理，不满足于对于算力和PCB龙头的持有，对于景气度提升的...
QDII二季报显示亚洲近邻受青睐越南、印度主题产品年内涨幅突出 从公募基金的非境内投资来看，不仅是中国香港和美国两大大本营持续受宠，近期的沙特ETF让关注的目光拉回到亚洲近邻上，张坤关注韩国市场更是推波助澜，尤其包括越南和印度的主题QDII持续受到青睐。近期QDII基金的二季报同步随内地公募二季报披露落...

对上市公司看门人选聘机制的改革设想 中国资本市场上的上市公司的会计事务所、律所、保荐人、独董、监事等（下称“看门人”）的选聘机制是囫囵吞枣地学习欧美资本市场相关机制，既学了他们的优点，也学了他们的缺点，有的地方是东施效颦，知其然而不知其所以然，这是导致中国股市低迷的重要原因之...
央行降息“组合拳” 7月22日，央行宣布7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，这是2023年8月以来的首次政策利率降息。随后1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）报价也双双下调10BP，至3.35%和3.85%。为何央行会选择此时降息呢？...

优胜劣汰提速　助力蓝筹牛市 本周，广汇汽车面值退市成定局，这彰显了新“国九条”的主基调——高质量发展。而优胜劣汰提速，或倒逼出更多蓝筹牛股。存量博弈+箱体震荡仍为主基调牛津大学赛德商学院首任院长约翰·凯和英国央行前行长默文·金在《极端不确定性》一书...
科创板开市五周年聚焦“硬科技”相关指数持续完善或带来增量资金 上交所和中证指数有限公司将于近期正式发布上证科创板医疗和上证科创板人工智能等多条科创板指数。新指数发布有望带来增量资金跟踪布局，可以关注科创板100ETF等标的的投资机会。科创板五周年迎来多项大事件2024年7月22日是科创板开市五周年，科...

主持人语 本周三（7月24日），美国股市经历了2022年以来最严重的一次下跌。标普500指数收跌2.3%，这是该指数356个交易日以来首次出现2%以上的回调。以科技股为主的纳斯达克综合指数收跌3.6%，创下2022年10月以来最大单日跌幅。自从7月1...
美股牛市平均持续1141个交易日本轮牛市还是少年 市场的基调是如此繁忙和紧张，与过去沉闷夏季的记忆形成了鲜明对比，这就是市场的“速度”。近两周的回调以大型科技股为首，但也包括一些在过去一个多月中涨幅较大股票的获利回吐。我们认为这是一次健康的回调，可以消除过度的亢奋情绪，我们对此感到欣慰。我...
美联储9月降息板上钉钉科技巨头财报成市场焦点 展望2024年下半年，美联储的利率政策仍是各界关注的焦点。随着美联储在通胀下降的背景下将利率保持在5%左右的中间水平，实际利率实际上在上升。这导致了政策的实际收紧，而美联储可能希望避免这种情况。因此，我们认为9月降息已经是板上钉钉。除了降息...
黄金短期有望达到2800美元/盎司 2024年，金价飙升至创纪录高位。通常而言，美联储加息周期会削弱黄金的吸引力，但强劲的投资需求仍推动了这一飙升。主要因素包括中国、印度和土耳其等新兴市场的央行大量购买黄金。黄金价格受全球经济状况（包括通胀率和地缘政治紧张局势）的显著影响。尽...
瑞银证券：ETF、险资主导A股风格分红策略仍有上涨空间 下半年，A股市场的新增资金来自哪里？7月23日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对这个问题的回答是“来自ETF和保险资金。”今年以来，资金大量流入ETF市场，尤其是多只沪深300ETF指数规模均已破千亿元。与此同时，主要流入资金的变动也会引发...

巴黎奥运会开幕 “中国制造”闪耀赛场阿里、蒙牛等公司受益 7月26日，全球瞩目的巴黎奥运会正式开幕，多家公司以多种玩法落子本届巴黎奥运会。奥运会开幕前，参赛服装秀就在短视频平台被热刷，中国的上市公司也是奥运秀场的一大亮点。在本次奥运会全球15家赞助商中，中国上市公司阿里巴巴和蒙牛就位列其中。由此，...
行业景气度持续回暖牧原、温氏扭亏为盈新希望减亏 近期，多家生猪养殖公司发布2024年上半年业绩预告，其中，牧原股份、温氏股份扭亏为盈，新希望减亏59.77%。生猪养殖公司业绩普遍好转，一方面是今年上半年生猪价格触底回升，另一方面是相关公司在积极“瘦身”、降本增效。对于未来的猪价走势，几家...
国家大基金重仓股业绩大幅预增“成长密码”是持续研发 在A股上市公司积极发布半年度业绩预告之际，国家大基金重要持股公司以整体上佳的业绩表现受到市场关注。截至7月24日，国家大基金持股占比位列前十大股东的上市公司中，有12家公司发布了今年上半年业绩预告，其中10家公司业绩为正，比如瑞芯微净利润同...
6月龙头房企销售增速同比回正中海地产追赶“销冠”保利发展 今年以来的系列楼市重磅政策，助力龙头房企在销售端保持了逐月向好趋势。近期房企普遍披露6月份销售简报，中海地产、保利发展、华润置地、越秀地产、中国金茂等多家龙头房企当月销售额同比增速开始“转正”。其中，中海地产凭借高端楼盘密集入市拿下单月“销...
上市公司回购动作加快低估值龙头积极性高 A股公司回购股票的动作正在加速。数据统计显示，仅今年7月份以来，至7月20日，A股公司发布回购的公告多达1932条，相比之下，2023年同期数据为743条，增幅相当明显。值得重视的是，当前上市公司使用自有资金或自筹资金回购股票，目的已经不再...
国中水务跨界现金收购汇源果汁“曲线”登陆A股 国民饮料汇源果汁回归A股提上日程。7月22日晚间，国中水务发布公告称，拟以支付现金方式间接收购北京汇源食品饮料有限公司（简称“北京汇源”），从而成为北京汇源的控股股东。国中水务表示，自2022年起已先后三次受让上海文盛资产管理股份有限公司（...
沈腾、马丽爆笑主演新片《抓娃娃》上映投资方显现中国电影、万达影院在列 7月16日，由沈腾、马丽主演的《抓娃娃》（又名《接班人计划》）正式在各大影院上映。根据最新数据，该片的票房已经突破了18亿元。在票房大卖的背后，更折射出一众资本方的狂欢，《抓娃娃》背后有万达电影、开心麻花影业、阿里巴巴影业、中国电影、猫眼影...
宝马“罢战”是真实存在还是宣传手段？ “宝马中国将退出价格战”登上了热搜。有博主在社交媒体平台表示，因价格战导致门店亏损严重，宝马将从7月起，通过减少销售量来稳定价格，缓解门店的经营压力。宝马中国在7 月12日也表示，“下半年，宝马在中国市场将重点关注业务质量，支持经销商稳扎稳...

IPO项目爆增产能应理性看待 本刊编辑部：力聚热能本周申购，公司拟以13.36亿元用于投资建设“年产3000台套高效低排热能装备未来工厂”项目，该项目前景如何？邱诤：2023年，力聚热能热水锅炉销售收入8.54亿元，占公司主营业务收入的71.16%；蒸汽锅炉销售收入2....

隆基绿能、TCL中环为何要逆势扩产？ 受市场需求和外部因素扰动，光伏设备公司2024年中报预告表现低迷。据统计，截至7月16日，行业内有八成公司出现亏损或预减，尤其是细分领域硅料硅片和光伏电池组件成为重灾区，亏损金额在10亿元以上的公司不在少数，比如隆基绿能、通威股份、TCL中...
“瘦身健体”、主动降债龙头房企风险化解提速 受房地产市场近两个月升温影响，房企出售商办类大宗资产迎来窗口期。中指数据显示，6月份房地产并购交易再度呈现活跃迹象，房地产行业资产并购交易金额环比增加11.5%。目前，万达、万科等龙头房企在积极推进“瘦身健体”举措，转让旗下部分资产。除了重...
三星、京东方A业绩纷纷向好面板行业迎接新“钱途” 面板行业正在经历触底反弹阶段。海外，三星、LGD面板业务均在传递积极信号；国内，京东方A、群创等龙头公司营收或业绩表现也十分亮眼。比如，京东方A今年上半年业绩预计实现翻倍增长。从阳光私募持仓来看，早在去年三季度，高毅就加仓京东方A，并在今年...
“萝卜快跑”引发热议A股无人驾驶行业热度再起 百度旗下“萝卜快跑”无人驾驶相关话题登上了热搜。资本市场上，受这一话题影响，除了“萝卜快跑”背后的百度集团迎来大涨外，A股市场上的天迈科技、锦江在线、星网宇达等无人驾驶概念股也在持续表现。网约车市场将迎来深度变革以“萝卜快跑”为代表的自动驾...
CXO行业回暖信号显现估值底部或迎复苏契机 近期，生物医药板块在资本市场分化中显现亮点，尤其是CXO板块在经历调整后迎来转机。尽管受多重因素影响波动较大，但诺思格等个股强势上涨，为市场注入信心。同时，部分个股如昭衍新药与凯莱英的A股与港股表现差异，或反映市场对业绩预期的微妙态度。受美...
年内近1800家公司实施回购这10家公司金额超10亿 回购增持是上市公司释放被低估信号、稳定股价、护航市值的重要实务工具，对二级市场投资者而言也蕴含着潜在投资机会。2024年4月4日，国务院发布的新“国九条”明确强调“推动上市公司提升投资价值”“制定上市公司市值管理指引”“引导上市公司回购股份...
鸡苗价格连续上涨温氏股份等黄羽鸡企业业绩先行改善获机构力推 近期，巴西暂停鸡肉出口，或刺激国内鸡肉价格进一步上涨。从养鸡企业中报业绩预告看，黄羽鸡养殖企业业绩普遍回暖，而白羽鸡企业则出现净利润大幅下滑现象。不过，随着下半年供需格局改善，机构预期白鸡价格有望上行。目前白羽鸡板块回调后估值已处于历史低位...
礼来市值大概率破万亿美元 在英伟达、苹果、微软等公司争夺全球最大市值上市公司的过程中，医药板块有家公司，凭借自身卓越的研发能力和长远布局，可能会成为全球第一家市值超过万亿美元的医药上市公司。它就是礼来。礼来公司成立于1876年，产品覆盖精神疾病、心血管、肿瘤、自免等...
看好A股资源类高分红公司+美股AI龙头公司的组合配置 2024年上半年，A股市场经历了巨大波动，呈现出深度调整后缓慢修复的走势，但是整体依然是处于低位震荡。而且市场分化巨大，以银行、石油煤炭、有色金属为代表的高分红价值板块有明显超额收益，而大部分中小型和消费类公司跌幅较大。从美股市场来看，在新...

储能产业蓬勃发展迸发巨大产业红利相关领域企业有望持续受益 近年来，减少电力行业的化石燃料使用和碳排放被视为实现全球气候目标的关键所在。去年迪拜COP28气候峰会上，超百个国家同意到2030年将全球可再生能源产能提高多倍，达到至少11太瓦。而以我国为例，“双碳”目标意味着在最短时间完成最大碳排放强度...
步长制药：纳税超300亿+分红回购近90亿注重经营质效、股东回报与社会责任多维提升 中医药，是中华民族文化瑰宝。时至今日，中医药仍能生生不息，充分说明了其临床的有效性，而中医药事业的传承与发展更承载着“健康中国”的宏伟蓝图。近年来，我国出台了一系列政策大力扶持中医药产业的蓬勃发展。面对空前的历史性机遇，以步长制药为典型代表...

市场风险偏好低 10CM信号票的胜率快速回升主持人：本周市场表现较为割裂，指数宽幅震荡，热点非常清晰，且具备不错的赚钱效应。泛舟：作为短线选手来说，无所谓指数怎么波动，只要市场热点主线清晰且持续，同时两市维持一定的总量即可。那么多年下来了，不都是这样么？主...

连涨三年　中信银行做对了什么？ 截至7月17日，中信银行股价年内上涨了30.01%，涨幅位列股份行第二，超过了股份行龙头招商银行同期上涨的29.84%。比这一上涨更需要注意的是，中信银行的股价已经持续上涨了三年，近两年涨幅超过70%。作为传统对公业务强项的中信银行，到...
以深化改革促进资本市场健康发展 《决定》中关于资本市场改革的重点可以概括为“提质量、重回报、扩发展、促稳定”四个方向。 7月21日，新华网受权发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”）。《决定》进一步指明资本市场改革重点方向，提高上市...
二季度基金仍在加仓银行股 随着A股基金2024年半年报披露完毕，二季度，银行板块基金持仓继续回升，被动资金大幅增配，主动基金参与有限，指数型基金是增持主力。截至二季度末，全部基金重仓银行108亿股，较一季度提升7亿股，重仓持股总市值为1199亿元，占基金总重仓的4....

二季度茅台五粮液腾讯仍是张坤心头好普拉达、新秀丽成新宠 与其他顶流基金经理区别的是，张坤如今的产品中有半数已经是QDII基金。以他在管全部产品中今年表现最好的易方达亚洲精选股票为例，最新的年内涨幅已经达到了19.11%。在6月30日的十大重仓股中，上一季的港交所、超威半导体退出了前十位，取而代之...

发行费大幅下降后　今年上市要多少钱？ 今年上半年，共有44家新股成功上市，新股上市数量相比去年同期有所减少。那么，发行费用方面，新股上市需要花多少钱呢？相比去年同期又有何新变化呢？上半年平均发行费用下降超25%从各板块来看，根据Wind统计，2024年上半年，科创板平均发行费用...
腾讯、联想青睐的“物美系”企业赴港上市 又一家“物美系”企业冲刺IPO。近日，麦德龙供应链有限公司（以下简称“麦德龙供应链”）向港交所主板提交上市申请，瑞银集团、招商证券国际为联席保荐人。麦德龙供应链前身为物美科技，由物美创始人张文中于1994年创立，是国内领先的食品快消品供应链...
中医院IPO来了！“同仁堂”旗下第4家上市公司有望诞生 近日，北京同仁堂医养投资股份有限公司（以下简称“同仁堂医养”）向港交所递交了招股书，百年老字号同仁堂为其控股股东，能够行使其已发行股本总额约93.83%的投票权。若其成功上市，将成为同仁堂集团旗下继同仁堂、同仁堂国药、同仁堂科技后的第4家上...
上半年谁是新增IPO“保荐王”？ 2024年上半年，A股IPO市场持续出清，在审项目加速“去库存”。据Wind统计，截至6月30日，今年沪深北三大交易所上半年终止的IPO（包括撤回终止、终止注册、终止审查、审查不通过）企业共计295家，其中上交所116家，深交所127家，北...