股市动态分析

2025年10期

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月刊

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商业财经

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国内国际要闻 前三季度及9月份的经济数据初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。...
关键词 印花税、LPR 今年前三季度财政收支情况，印花税3142亿元，同比增长34.5%。其中，证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%。今年9月证券交易印花税为261亿元，相较于8月的251亿元环比增长3.98%，相较于去年9月同比增长3...
行业公司 挖掘机：内外需共振下景气度有望延续2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。有机构表示，当前工程机械行业的复苏具有坚实基础和长期逻辑，短期看...
微博广场 曹中铭（知名独立财经撰稿人）：近几个月以来，随着股市行情回暖，沪深上市公司重要股东掀起“组团式”减持热潮。个人以为，此轮减持潮具有多个方面的特点：一是相关上市公司股价上涨至一定高位后，重要股东持股开始出现松动；二是“组团式”减持成一大特色；...

行情“胜负手”：“估值”转“业绩” 经过三季度的“喧嚣”之后，从国庆长假后这段时间的市场总体风格来看，高切低的迹象比较明显，这既是外部突发事件干扰的促成，也有市场内部结构平衡的逻辑。关于前者，市场在经过很短暂的冲击后开始进行“TACO”交易，至于事件后续如何发展，本月底至下月...
哪里有业绩？ 如第一篇文章所述，无论是近在已在进行披露中的三季报，还是更长期些的角度看，业绩将取代估值成为接下来行情的胜负手。短期来看，三季报的线索值得重视，长期来看，本周召开了二十届四中全会，“十五五”规划呼之欲出，参考以往经验，本月底，“十五五”规划...

贵金属大牛市进入上涨尾声阶段 黄金价格马不停蹄地上升，吸引全球目光。多数人认为，金价持续上升，是对全球法定货币不信任所致。尤其是美国国家债务高达38万亿美金，怎么还？连特斯拉“揸Fit人”马斯克都谓美国债务不可持续，其一度加入DOGE要帮美国政府瘦身缩减开支。可是，当你...
Q3增速符合预期 [事件：] 9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，全国固定资产投资累计同比增长-0.5%。消费方面，9月份社零增速为3%。 [核心观点：] 工业生产：9月工业生产保持较快增长，6.5%的增速高于8月。制造业继续发挥主导作用，增速达到7.3...
修复行情将在10月下旬缓慢展开 十月以来全球风险事件增多，A股呈现避险交易特征：一是交投缩量，全A日成交额一度缩量至2万亿元下方；二是风格出现“高低切”，前期强势的创业板、科创板调整幅度居前，防御属性的红利指数上涨。中美贸易方面，近期美国贸易代表格里尔、副总统万斯、财政...
牛市中非主线行业何时领涨？ 一轮牛市中，牛市初期和牛市后期风格比较稳定，但牛市中期风格容易发生波动，即使是非主线板块也可能在牛市主升浪后期领涨。历史上典型案例有：一是2005年-2007年金融周期牛市中，2007年1-5月牛市主升浪后半段小盘成长走强，纺织服饰、环保、...
中钨高新：低位注入钨矿资源　全产业链优势明显 本期股市动态30指数收于1749点，较上期上涨1.54%，同期上证指数上涨3.19%，创业板指数上涨0.64%。成分股中，盐湖股份、罗莱生活和北方稀土等个股涨幅靠前，华测导航、上海机电和博实股份等涨幅靠后。本期进行成分股调整，调入中钨高新...

中期调整或于年底开启 A股三大指数在整个10月份走出了震荡调整的态势，但具体的调整形式有所不同：上证指数是横盘震荡，其中在10月9日还创出了3936.58点的空间新高点，其后在3800点到3930点前后来回震荡，表现得还算强势；而创业板指数及分类指数里的科创板、...
欧林生物：股东减持　资金撤离 大宗交易市场上，10月1日-10月21日，折价率排名靠前的个股包括梓橦宫（920566）、博力威（688345）、方大新材（920163）、连城数控（920368）、寒武纪（688256）、新特电气（301120）、中创股份（688695）...
资金面或延续季节性平稳 本统计期内（10月9日至10月22日），主要股指走势分化，整体波动率放大。受特朗普对中国征收新关税影响，市场避险情绪升温，叠加前期获利较大的科创板块估值已到达历史高位，资金止盈意愿上升，导致中小创指数回撤幅度较大，上证50、沪深300指数表...
两融余额波动增长　新开账户持续攀升 本统计期（10月9日-10月22日）期末，沪深京三市融资余额24，355.46亿元，融券余额为168.64亿元，两融合计为24，524.10亿元，比期初增加582.52亿元。从行业角度看，本期共有23个行业获得融资净买入，其中有色金属行业净...

藏格矿业：三季报业绩大增　碳酸锂产线复产 《动态》：藏格矿业（000408）近期发布公告称，全资子公司格尔木藏格钾肥取得《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》。此次获得采矿权对于公司有何影响？孔铭：此前藏格矿业曾于今年7月公告，全资子公司格尔木藏格钾肥收到海西州自然资源局、海西...
圣泉集团：国内合成树脂龙头　先进材料快速放量 PCB（印制电路板）是现代电子设备的核心基础元件，2024年以来随着AI应用的加速演进、下游终端消费电子、5G、服务器等需求的蓬勃发展，PCB行业重新进入景气上行周期，AI应用有望驱动PCB量价齐升，高端PCB材料也将迎来重大机遇。目前国内...
华东地区集运欧线市场调研：供应趋松态势渐明 去年红海绕行事件发生后，集运市场运价显著上涨；而今年叠加特朗普政府对等关税等因素，全球贸易受到进一步扰动，运价延续了较大波动。但自8月以来，尽管欧线船舶仍全部绕行好望角，运价却出现快速回落，至9月末已跌至2023年12月红海绕行以来的最低点...
聚灿光电：目前市场份额约8% 10月16日，聚灿光电（300708）举行了线上交流活动，财务总监兼董事会秘书陆叶、投关及投融资总监程飞龙接待了数十位投资者的调研。介绍公司基本情况聚灿光电科技股份有限公司从事全色系化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为G...
英维克：Q3利润仅增长8.35% 10月13日晚间，AI液冷龙头英维克（002837）发布了三季报，其前三季度13.13%的归母净利润增速，以及三季度单季度8.35%的归母净利润增速，远远低于其期间的股价上涨幅度，使得其当时动态PE高达173.6倍，滚动PE（ttm）也高达...
晶盛机电：大涨后高管集体减持　合作新凯来难救业绩 曾经的光伏设备龙头晶盛机电（300316），近期因高管集体减持再度引发市场关注。不久前公司股价刚刚创下年内新高，又与国产半导体“新贵”新凯来传出合作，然而公司高管却在此时集体套现离场。受益于半导体板块的火热行情，9月份晶盛机电股价大涨，然而...
片仔癀三季报：十年增长中断 片仔癀（600436）是以医药制造为主业的中华老字号企业，由成立于1956年的漳州制药厂在1999年改制创立，于2003年在上交所上市。公司常年生产片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等20多种中成药，核心产品片仔癀是国家一级中...
海光信息等热门股当前的核心矛盾 10月15日晚间，中科曙光（603019）和海光信息（688041）双双发布了前三季度业绩信息，前者发布的是业绩快报（正式报告将于月底披露），后者则是正式的三季报。对于二者的业绩，市场显然出现了不同的观点，有人认为业绩是利好，有人认为增速不...
德明利：股价大幅上涨　股东高位减持 德明利（001309）主营业务为闪存主控芯片、存储模组产品应用方案的开发、销售。去年末以来，存储芯片大幅涨价，且多方预测芯片供应将持续紧俏，这给德明利在内的一众存储芯片上市公司股价布下了暴涨的温床。Wind数据显示，德明利今年来（截至10月...
固态变压器（SST）或成AIDC供电的刚需 近日英伟达于OCP大会（10.13-16日）发布技术白皮书《下一代人工智能基础设施的800VDC架构》，提出为满足AI工厂不断增长的电力需求，英伟达正在探索中压整流器的应用（将中压交流电转换为800VDC），并寻求固态变压器（SST）技术作...
生物药：出海持续加速　行情有望催化 去年来，中国创新生物药企出海迎来了突破。据医药魔方数据库统计，2025年1月1日至2025年10月17日，国内对外授权（license-out）交易共发生135起，首付款金额总计49.76亿美元，总金额达到1029.96亿美元。2025年9...
机构荐股 龙佰集团002601龙佰集团子公司佰利联欧洲以6990万美元现金收购Venator UK持有的钛白粉相关资产，交易对价较净值存在显著折价；此外公司拟出资500万美元在马来西亚设立“龙佰亚洲新材料有限公司”，主营进出口贸易、化学品生产销售及技...
风险警示 善水科技301190公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施。公告未披露具体案由。善水科技于2025年10月20日紧急召开第三届董事会第十七次会议，与会董事一致同意由董事吴新艳代为履行公司董事长及法定代表人职责，以及...

迎接“破1”时代，货基会消失吗？ 在央行持续维持宽松货币政策的背景下，利率中枢下行带动货币基金收益率同步下滑，我国货基收益率已迈入“1%”时代。今年9月，货基月均收益率约1.15%，相比今年6月下降0.17bp，货基的7日年化收益率的25%分位数也降至1.04%。如果从季报...
三季报行情下的基金投资策略 今年三季度，公募基金依旧延续着前期的强势。据Wind、中诚信托统计，截至9月30日，三季度公募基金总体规模为313597.60亿份，同环比增速保持正增长为7.07%、1.51%。虽受2024年高基数效应扰动，但同比增速仍有所加快（二季度同环...
铜长期供需缺口明显价格有望步黄金后尘 在全球货币政策宽松、避险需求及全球央行买金的多种力量加成下，金价创出历史新高。在能源转型和AI革命加持下的铜，长期供需缺口明显，未来也有望步金价上涨的后尘。铜作为一种不可替代的工业金属，因其卓越的导电、导热性能及延展性，自古以来就是人类文明...

黄金还有上涨空间吗？ 过去12个月内，黄金价格飙升60%，创历史新高。同期，美元对一篮子主要货币的汇率则从最高点下跌10%，近期依旧没有走出低位震荡的格局（见图）。图：过去12 个月内黄金和美元的走势图源：Bloomberg，国泰君安国际越来越多的投资者开始...
紫金矿业：三季度营利双增　新能源持续落子 本统计期内（10月1日-10月21日），陆股通前30大活跃股包括中际旭创（300308）、中兴通讯（000063）、阳光电源（300274）、新易盛（300502）、宁德时代（300750）、北方稀土（600111）、立讯精密（002475...
小米集团：17系列畅销　资金成交活跃 统计期内（10月1日-10月21日），港股通前26大活跃股包括阿里巴巴-W（09988）、腾讯控股（00700）、中芯国际（00981）、小米集团-W（01810）、华虹半导体（01347）、美团-W（03690）、泡泡玛特（09992）、...