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2025年18期

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秉承“独立立场、独家报道、独到见解”的理念，《财经》全面观察并追踪中国经济改革的重大举措、政府高层的重要动向、市场建设的... 展开

类型

半月刊

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商业财经

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以“科技牛”引领新周期 近来中国股市出现史诗级上涨，达到十年高点。随着牛市迹象明显，人们又开始讨论这一轮牛市是快牛还是慢牛。人们一方面希望中国股市行稳致远，从这个意义上讲，希望这一轮牛市会是慢牛；另一方面，人们多少又希望牛市的步伐略微快一点，以吸引更多资金入市，对...

关注下半年外需扰动风险 今年上半年，中国主要经济指标表现良好，实际国内生产总值（GDP）累计同比增长5.3%，增速同比高出0.3个百分点。同期，货物和服务净出口对经济增长的拉动作用同比上升1.0个百分点，最终消费支出和固定资本形成的拉动作用分别回落0.3和0.4个...
中国式现代化的深圳展望 （《财经》2025年第17期“创新经济之城”） 2025年是深圳经济特区建立45周年。45载栉风沐雨，45载春华秋实，深圳正从昔日落后的边陲小镇，蝶变为具有全球影响力的国际化大都市，不断向世界展现着中国特色社会主义的璀璨风采。为实现中国式...

长三角产业转移调查 2025年8月20日，浙江嘉兴一家汽车零配件制造企业的装配生产线。图/视觉中国不久前，国内无人驾驶环卫装备企业上海仙途智能科技有限公司的工商信息悄悄发生了变更——公司本部由上海市松江区迁出，落户浙江嘉兴市南湖区，并更名为嘉兴仙途智能科技有...
长江入海口坐拥四大机场 随着上海“第三机场”落子南通，长江入海口将坐拥四个机场，南翼有上海浦东、虹桥两大国际机场，北翼有南通兴东机场，再加上新机场的建设，未来长三角机场布局更加均衡。 8月15日，沪苏南通新机场建设投资有限公司正式成立，该公司注册资本10亿元，其中...
如何走出PPI负增长？ 2025年6月16日，江西九江市湖口县一处码头，工人在进行成品钢材装船作业。图/IC 2022年10月以来，中国PPI（生产者价格指数）开始进入持续负增长区间，至今已经连续34个月负增长。持续的价格下行，挤压了工业企业利润空间，形成持续价格...
特朗普关税重塑中国对越投资 对于从今年初开始在越南办厂的何艾伦而言，过去半年的经历像是过山车般惊心动魄。位于平阳的家具厂和包装厂刚开工一个多月，美国总统特朗普就在4月2日宣布将对越南出口到美国的产品征收46%的所谓“对等关税”。一周之后，“对等关税”暂停。在越南与美...
“自由贸易”变为“准入贸易”？ 美国最大、最繁忙集装箱港口洛杉矶港。图/法新当前，美国在全球贸易格局中的角色正发生根本性转变。随着特朗普政府于4月2日发起“关税解放日”行动，并于8月7日正式实施“对等关税”政策，美国正从二战以来自由贸易体系的倡导者，转变为以高关税为门槛...
债务将使美国“经济心脏病发作” 瑞·达利欧。图/受访者提供 76岁的瑞·达利欧在今年7月正式从全球最大的对冲基金桥水退休，他出售了在桥水的最后剩余股份并退出公司董事会。在长达半个多世纪的投资生涯中，达利欧带领桥水从一个在两居室公寓里创办的小公司成长为...
拼多多发布Q2财报，“千亿扶持”生态效用显现，供需两侧实现高质量发展 8月25日，拼多多发布了截至6月30日的2025年二季度财报。受高质量发展加大投入的影响，拼多多本季度营收增速放缓至7%，单季营收1040亿元。二季度，为了与商家共同应对新挑战，拼多多在“百亿减免”等惠商举措的基础上推出“千亿扶持”新战略...

A股何以慢牛 图/视觉中国 8月，A股牛市的氛围越来越强烈。上证指数连续突破高点。8月12日，上证指数创下年内高点；8月13日，突破2024年“9·24”以来的高点；8月18日，盘中创下近十年高点，A股总市值突破100万亿元；8月22日，时隔...
寒武纪因何一个月市值翻倍？ 寒武纪是国内唯一一家已上市的AI芯片企业。图/视觉中国寒武纪正在成为中国AI芯片市场不可忽视的一股势力。国产AI芯片公司寒武纪（SHA：688256）8月26日发布2025年上半年财报。财报显示，寒武纪当期营收28.9亿元，同比增长43...
结构性反差下的突围：商用车巨头用“复合护城河”打赢新周期攻坚战 当全球地缘政治冲突此起彼伏，数字技术革命浪潮汹涌，商业世界正经历从VUCA（不稳定、不确定、复杂、模糊）时代向BANI（脆弱性Brittle、焦虑感Anxious、非线性Nonlinear、不可知Incomprehensible）时代的剧烈...

A股中报盘点：谁在赚钱？ 随着半年报披露进入尾声，A股上市公司成绩单亦浮出水面。截至2025年8月29日，A股市场共计约4829家上市公司披露中报，占比近九成。其中，超五成公司归母净利润同比实现增长。万得（Wind）数据显示，已披露中报的A股公司，2025年上半年...
农商行浙江样本：利润增速最高62% 2025年中期数据显示，浙江净利润同比增速在双位数以上的农商行有7家。图/视觉中国与青睐“大而全”的大型商业银行相比，浙江的农商行一向差异化发展，追求“小而美、小而优、小而强”，但在宏观经济稳增长压力下，不少机构的盈利能力遇到了挑战，出现...
银行“反内卷”剑指房贷返点 近期，“反内卷”成为银行业热词，广东、宁夏、浙江等地提出“反内卷”相关举措，其中包括严格管理房贷返佣返点。一位受访银行人士透露，有银行最高返点比例达1%，即通过地产中介介绍客户，每贷出100万元，银行向地产中介支付1万元佣金。实际上，房...
参与稳定币规则制定，重塑金融新局 发展稳定币，积极参与稳定币规则制定既是中国推动人民币国际化的关键工具，也是参与全球金融治理、保障金融安全的重要环节。图/IC 当下，数字经济正在重塑全球金融版图，稳定币已从边缘金融创新跃升为大国货币主权博弈与国际金融治理的战略枢纽。发展稳定...
黄金能成为美元的替代品吗？ 沈联涛迪拜的黄金市场。图/法新华尔街的专家和投资者对美元的态度摇摆不定。穆迪将美国信用评级从Aaa（最高评级）下调一级至Aa1后，美元走弱。穆迪将下调原因归咎于，不断扩大的财政赤字以及联邦政府债务的利率成本上升。但另一方面，标准普尔5...

争夺充电站 2025年4月28日，新能源汽车在国家电网山东烟台马山电动汽车充换电站充电。图/视觉中国 2023年，中年失业的北京互联网大厂员工顾天听说有朋友卖充电桩一年赚了800万元，“就七八个员工，还是纯利”，一番调研之后，他决定入局。洽谈一个充电...

“我不会因为风波改变方向” 2025年7月13日，娃哈哈创始人家族的继承之战，被推到聚光灯下。被外界视为宗庆后“独女”的宗馥莉，被三名自称“同父异母的弟妹”在香港和杭州的法院起诉，涉及21亿美元巨额离岸信托资产、海外豪宅等财产纠纷，宗氏家族关系网浮出水面。 2025...
租到“串串房”，我成了“出租屋绿萝” 王磊租到的房子，看起来装修精致。图/受访者提供 2025年7月，四川的大三学生刘明决定和女友一起在学校附近租房，准备考公。这是他们第一次租房，看到学校附近的招租广告后，只仓促地看了一天房就签下了租房合同。房子很新，但也有刺鼻的味道，一些...
AI浪潮之下看企业数字化转型 2024年8月14日，浙江省金华市一家公司的数字化车间内，工人在流水线上生产出口的园林机械。图/新华人工智能（AI）浪潮下，不少企业CEO（首席执行官）与我交流时，经常会问：“数字化转型是否已经过时？” 结合我们与众多企业并肩重塑转型的实...

医疗企业去医院收账更难了？ 2025年8月4日，重庆一家医院的挂号/收费窗口。图/视觉中国 2025年8月初，医学检验龙头企业金域医学在上证e互动平台介绍，公司内部成立了应收账款催款工作组。 “医疗行业的应收账款，感觉比汽车行业的更长。”有投资者在互动平台上留言。据东...
创新药企受益港股新规 2025年8月15日登陆港交所的银诺医药，首日盘中涨幅一度接近300%。同样做降糖和减肥药物GLP-1的派格生物医药两个月前上市，却首日即破发，当前市值124亿港元，比银诺医药少了一半。两家公司首次公开发行（IPO）前一轮的融资估值差异不...

湖北小城破解“生育难题” “要生孩子就趁早，生育奖补要知道！”2025年3月9日，田燕平随手在抖音发布的一条视频让她成为一名“网红书记”。截至目前，这条视频获得7.3万点赞，8000多人发表评论，针对网友关于生育支持政策的咨询，田燕平一一回复。田燕平是湖北省天门市...
教育投资回报率下降，为什么还要上大学？ 曾湘泉。图/受访者供图上什么大学更值得、更有前景，是选择好学校还是好专业，还是选择职业教育？最近一段时间，关于升学的选择有一些现象值得关注。比如，2025年高考季，有高分考生放弃清北名校冷门专业；还有高分考生宁愿报考就业前景不错的双非院...
城市“人才争夺战”背后 最高360万元育才奖励，最高百万元购房券安家，企业每引进一名高层次人才，三年内给予企业最高50万元的补贴。8月18日，山东青岛出台的“真金白银”引才育才的人才新政引发社会广泛关注。不只是青岛，今年以来，北京、深圳、泉州、苏州等城市纷纷推出...
打破“内卷”的四种路径 中国制造业规模庞大的背后，一场无声的危机正在蔓延。从轻工业的服装纺织到高端制造的新能源汽车赛道，产能过剩——价格战——利润萎缩的恶性循环愈演愈烈。制造业同质化竞争严重，市场急切呼唤模式创新以打破内卷带来的逐底竞赛（Race to the ...

处暑将至，新凉值万金 《二十四节气百科全书》宋英杰著中信出版集团 2025年7月处暑节气，通常是在8月23日前后。处暑节气日，长城以北地区已相继入秋，秋的领地达到约520万平方千米，并在整个处暑时节向600万平方千米的“小目标”继续扩张，随后秋迅速进入全...
大债务周期及债务危机解决之道 《国家为什么会破产：大周期》 [美]瑞·达利欧著 [美]立雯译中信出版社 2025年6月一个国家的债务及其增长是否存在极限？如果政府债务增长未能放缓，那么利率及其影响将会如何？桥水基金创始人瑞·达利欧出版的著作具...
许倬云：往里走，安顿自己 知名历史学家、美国匹兹堡大学荣休讲座教授、台湾中央研究院院士，2025年8月4日去世，享年95岁。图/视觉中国史学大家许倬云先生的实名微博“@许倬云说历史”，最后一则微博，更新于7月24日，内容与抗战有关。澎湃新闻获悉，8月4日，许倬云先...