企业ESG表现对投资效率的影响

——基于商业信用融资中介效应的实证研究

摘 要：文章选取2013—2023年沪深两市A股上市公司为样本，研究企业ESG表现、商业信用融资与投资效率之间的关系。研究结果表明，企业良好的ESG表现会提高投资效率，不仅缓解投资不足，还抑制过度投资。商业信用融资是企业ESG表现作用于投资效率的中介变量。

关键词：ESG表现；商业信用融资；过度投资；投资不足

中图分类号：F832.51   文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2025）31-0025-07

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.31.007

1 引言

ESG是环境（environmental）、社会（social）和治理（government）三个英文单词的首字母缩写，是责任投资理念的丰富和发展，该理念最早在2004年由联合国全球契约组织首次提出。（剩余7148字）