证券市场周刊

2025年11期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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锚定金融科技双主线 中国资产重估的浪潮正汹涌而来，这为投资者带来了前所未有的机遇。在中国资产重估的这一进程中，金融与科技是两条强劲的主线，引领着市场的发展方向。而当下进入实践阶段的市值管理战略，则为这一变革注入了强大动力。中国核心资产，尤其是央国企，在资本市...

图说 在1-2月出口增速边际回落的背景下，各行业盈利结构表现分化。中游行业开年表现较好，而上游采掘、下游消费行业明显承压。当然，中游行业的强势表现与其出口韧性较强也有一定关系。展望后续，出口下行压力大概率在3月起逐步显现，内外需切换过程中，各行业...
央行：根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况择机降准降息 招商证券：因为例会每次季度召开，我们主要通过观察例会通稿表述变化部分来理解货币政策潜在的边际调整，本次表述主要变化如下：一、本次会议召开时间较早。本次例会为3月18日召开，早于20号LPR报价日。以往每次货币政策例会都在季末最后几天，本次例...
财政部：1至2月全国一般公共预算收入43856亿元 光大证券：开年以来，公共预算支出表现强于往年，体现财政政策靠前发力的特征。向前看，随着地方新增专项债发行提速，持续扩充地方财政收入，叠加中央对地方转移支付逐步落实到位，相关财政支出力度有望保持强劲，而狭义口径基建投资也有望发力。华泰证券：...
数说 9109.9亿元国家统计局发布数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3487.7亿元，同比增长2.1%；股份制企业实现利润总额...

市值管理新时代中国资产价值重塑 编者按： 3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，在城乡居民增收促进行动中提到，拓宽财产性收入渠道。其中多措并举稳住股市，特别强调，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为。20...

不确定下美联储按兵不动 3月19日，美联储召开了本年度的第二次议息会议，决定按兵不动，把基准利率维持在4.25-4.5%，这已经是市场的共识，并未引起市场太多的波澜。特朗普上台以后实施的各种激进政策，对美国经济的前景产生了较大的不确定性。美联储官员的预测显示，对...
消费的预期差 人一旦形成了惯性思维，往往短期很难从中跳出来，市场也是如此。在经历了春节后科技引领的上涨后，市场上的担忧似乎又开始增多。即便是在年初经济取得“开门红”的情形下，仍有不少投资者对经济持续复苏的动力不那么自信。因为他们看到，房地产市场虽然已经...

恢复性上涨行情远未结束 A股本轮反弹行情始于去年9月24日，无论从上涨成果还是牛市氛围来看，仅是恢复性上涨格局，中长期慢牛行情远未结束。2015年版大幅调整不会重现截至周三收盘，恒指走出周K线三连阴，较年内峰值缩水5.59%。拉长周期对比来看，恒指、沪综指和标普5...
年报披露　新一轮分红潮至　市场震荡期关注红利、现金流 截至3月27日，A股市场已有272家上市公司宣布年度分红方案，拟派息总额超4000亿元。随着新国九条等政策强化上市公司分红要求，市场震荡期可以关注红利、现金流类ETF，作为底仓配置。A股分红监管强化上市公司分红力度提升近年来，监管政策对于上...

主持人语 2025年一季度即将结束，大概率中国香港市场将扭转过去几年的颓势，领冠全球主要股指一季度走势。今年以来，美股表现不佳。截至3月27日，标普500指数下跌了3.2%，纳斯达克指数下跌了7.8%。与之相反，中国香港市场表现出色，截至3月27日恒...
关税大战延续　美股抛压将持续多久？ 过去一个多月来，美股经历了近两年来最快速的10%级别回调。究竟抛售是否结束？科技巨头的抛压能否缓和？从3月21日开始，三大美股指连续反弹三日，标普500接近了此前跌破的200日均线附近。然而，到了3月27日，美股迎来四日首度收跌，关税的消息...

市值管理推动新一轮中国牛银行股是领航旗舰 3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》。方案提出，拓宽财产性收入渠道。多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通中长期资金入市堵点，强化低估值国企上市公司市值管理等。近日，否极泰基金总经理董宝珍在接受本刊专访时...
中药政策红利有望“点燃”赛道 Wind资讯显示，截至3月21日收盘，万得中药主题指数年内的跌幅约为-3.64%，同期医药指数的跌幅仅仅约为-0.42%，明显中药赛道拖了板块的后腿。但否极泰来，政策层面近期有红利来袭。3月20日，国办印发《关于提升中药质量促进中医药产业高...
化工企业成回购增持贷主力东方盛虹、中伟股份等表现突出 自2024年四季度股票回购增持再贷款支持政策出炉以来，化工类企业获得相关贷款的数量以及规模快速增长。今年3月，泸天化、中核钛白、万凯新材等多家化工企业新增股票回购增持再贷款，融资规模均达上亿元。据统计，从去年底至3月27日，已有40余家化工...
品牌消费电子公司积极回购视源股份回购额居前 据Wind统计，近一年来（2024年3月18日—2025年3月18日），申万品牌消费电子行业的9家公司中，有4家发起股份回购，回购动作积极。截至目前，视源股份仍有一项股份回购方案在实施中。从回购规模来看，视源股份以累计回购金额约3.5亿元居...
监管加强规范赛道良性发展ETF领域竞争有望谱写新曲 此前的1月23日，在国新办举行的新闻发布会上，证监会主席吴清透露，证监会即将推出公募基金改革方案，方案中也将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。汇总多家媒体的报道，关于产品的费率改革很有可能也是其中的重要一环。就ETF来说，从此前管...

北方华创收购芯源微股权构建补链强链的协同效应 近期，芯源微公告公司第二大股东沈阳先进制造技术产业有限公司（以下简称“先进制造”）把所持股权转让给北方华创。本次权益变动后，先进制造将不再持有公司股份，北方华创将持芯源微总股本的9.49%股份。芯源微2024年的业绩下滑幅度较大，研发费用、...
东山精密、晨丰科技定向增发即将落地筹资扩产能、促转型 2024年以来，电子行业上市公司增发预案获发审委/上市委通过的共5家，其中公布增发价格的有东山精密和晨丰科技。待中国证监会同意注册后，东山精密的14.04亿元和晨丰科技的4.3亿元定增募资方案便将实施。据上市公司公告，东山精密和晨丰科技此次...
金银河3.9亿元闲置募集资金补充流动性出台股权激励刺激估值回归 近日，金银河发布公告称，董事会同意使用部分闲置募集资金不超过39000万元暂时补充流动资金，使用期限为本次董事会审议通过之日起12个月内，到期将归还至募集资金专户。作为高端装备领域的上市公司，金银河在年内市场持续活跃下，截至3月17日，股价...
思林杰拟并购科凯电子形成多主业驱动、多产品并举的业务格局 近日，思林杰发布并购重组公告，拟收购青岛科凯电子研究所股份有限公司（以下简称“科凯电子”）71%的股份，这是去年9月《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“并购六条”）发布以来，24家披露重大重组动作的科创板公司中唯一实施垂直并购...
南山铝业国际成功港股上市母公司南山铝业积极回购提升市值管理力度 南山铝业国际近期成功登陆港股，这有助于其加快独立运行和业务“出海”。本次IPO最终发行价为26.6港元，贴近拟定发行价格区间的下沿。南山铝业国际的母公司南山铝业2024年业绩亮丽，但其股价仍“破净”，氧化铝价格的持续低迷对公司未来的业绩预期...

微盘股指数的警示意义 指数趋势性上涨何时出现主持人：不少读者还是很听劝的，泛舟让大伙等，这部分读者就一直等着指数下一次趋势级上涨的到来。泛舟：能稳得住当然好，不过我建议大伙还是拿出极少的仓位练练手，这不是为了赚钱。主持人：为不赚钱图啥？泛舟：你说你才练钢琴，四级...

浙江华远IPO：以“专精特新”铸就汽车系统连接件领域领先地位 近日，国内汽车系统连接件领先企业——浙江华远（301535.SZ）顺利完成公开发行，公司3月27日在A股创业板挂牌上市。公开资料显示，自2002年成立以来，浙江华远一直围绕汽车产业展开核心业务。在22年发展历程中，公司保持着高水平技术投入，...
高能环境：资源化业务带动营收高速增长小金属涨价利好板块业绩 3月19日晚间，高能环境（603588.SH）发布2024年年度报告。公告显示，2024年高能环境共实现营业收入145.00亿元，归母净利润4.82亿元，公司营收规模较上年同比增长37.04%。其主要原因为金属资源化板块产能逐步释放，销售收...
汤臣倍健：“产品创新与渠道升级”双轮驱动高质发展2024年市场份额稳居第一 近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布2024年度报告。报告显示，2024年度，公司实现营业收入68.38亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.53亿元。此外汤臣倍健在中国维生素与膳食补充剂行业零售市场的份额为9.3%，稳居第一。同时汤...
财务稳健筑牢基石科技+赋能“好房子”华发股份连续5年站稳千亿房企阵营 2024年，我国房地产市场处于周期性调整阶段，房企经营业绩普遍承压。面对行业转型压力，华发股份（600325.SH）紧跟政策导向，以前瞻战略思维筑牢核心主业，通过多元化的业务布局和科技赋能，积极推动业务高质量发展，持续激发经营活力。华发股份...
金徽酒2024年报发布：行稳致远　再谱华章 业绩亮点闪耀登场2024年，金徽酒的表现可谓是十分稳健，成功实现营业收入和净利润的双位数增长，以一份优异的年报，为这一年画上了圆满的句号。数据显示，2024年，公司实现营业收入30.21亿元，同比增长18.59%；实现归属于上市公司股东的...
小赢科技2024财报传佳绩“AI+小微”战略成效显著 近日，中国领先的金融科技公司小赢科技（XYF.N）发布了2024年第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，2024财年公司总净营收达59亿元，实现净利润15亿元。值得一提的是，其第四季度营收、净利表现尤为突出，驱动全年业绩“完美收官”。...
福成股份：2024年现金流同比大增196.24%全产业链优势建立全方位壁垒 2024年，中国食品加工行业面临消费需求分化、原材料价格波动及市场竞争加剧等多重挑战。在此背景下，“养牛第一股”福成股份各板块协同效应持续增强，报告期内实现营业收入10.22亿元，归母净利润5169.88万元。同时公司经营活动产生的现金流量...
舍得酒业2024年营收超53亿元战略定力引领穿越行业周期 近日，舍得酒业（600702）正式公布了其2024年年度报告。尽管过去一年中，中国白酒行业面临着消费分级与库存调整等诸多挑战，但舍得酒业依然展现出了稳健的战略执行力与高效的经营策略。财报数据显示，公司2024年实现营业收入53.57亿元，归...
霸王茶姬招股书公布：2024年GMV达295亿元净利率20.3% 北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（后文简称“霸王茶姬”）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书。据悉，霸王茶姬将赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。扩张迅猛2024年GMV较上年增长173%过去两年，是霸王茶...
丽珠集团：持续拓展产品管线深度与广度多个重磅产品2025年上市在即 3月26日晚间，丽珠医药（000513.SZ；01513.HK）发布2024年年度报告。年报显示，报告期内丽珠集团保持稳健经营，实现营收118.12亿元，同期归母净利润为20.61亿元，期末货币资金108亿，盈利质量与抗风险能力突出。充足现...

政策提振券商业务活力行业业绩增长基础巩固 截至2025年3月20日，42家上市券商中21家已披露2024年业绩快报或业绩预告，其中，披露快报的15家券商归母净利润同比均实现增长，合计实现营业收入2441.28亿元，合计实现归母净利润734.65亿元，同比分别增长8.97%和20.6...
金融加力支持科技消费重点领域负债成本优化支撑银行息差稳定 3月18日，央行货币政策委员会召开2025年第一季度例会，会议认为，2025年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利...

年报曝光明星公募调仓路径朱少醒、冯明远等重点关注这些公司 通过对比年报和三季报的流通股股东名单，可以发现部分明星公募基金经理调仓的蛛丝马迹，特别是他们所选择的新进重仓股值得深思。据本刊不完全统计，其中，朱少醒新进重仓了星宇股份、冯明远新进重仓了必易微、姚志鹏新进重仓了浩欧博、王峥娇新进重仓了悦康药...

“三一系”又迎来一个IPO核心业务在风电领域 今年2月份，工程机械行业龙头企业三一重工发布公告表示公司正在筹划在香港联交所上市，如果顺利完成上市，其将成为在“A+H”两地上市的企业。实际上，在“三一系”中，除三一重工、三一重能、三一国际之外，另一家企业德力佳传动科技（江苏）股份有限公司...
生产氰化钠的曙光集团冲刺IPO核心产品市占率高成长性突出 氰化物提金法是贵金属和稀有金属提取的主要方法之一，近几年，随着黄金价格上涨，黄金消费量持续增长，使得黄金采矿业对氰化钠的需求量大幅上升，已成为氰化钠消费增长最快且最大的用户。在A股IPO排队企业中，安徽曙光化工集团股份有限公司（以下简称“曙...
九成收入来自境外这家音频公司IPO拟募资10亿元 3月14日，汉桑（南京）科技股份有限公司（以下简称“汉桑科技”）的创业板IPO申请，在深交所上市审核委员会2025年第5次审议会议上获得通过，其保荐机构为中金公司。此次，汉桑科技IPO拟募集资金10.02亿元，用于投资年产高端音频产品150...