证券市场周刊

2024年24期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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壮大耐心资本的力量 近期，“耐心资本“一词因频繁被高层提及而成为坊间热议焦点：一方面是陆家嘴金融论坛上，发声的部委领导提到“支持培育壮大投向科技创新企业的耐心资本”；另一方面是近期的高层会议在部署因地制宜发展新质生产力时提出：要积极发展风险投资，壮大耐心资本。...

图说 5月工业企业利润同比增速从4月的4.3%回落至0.7%，但两年复合来看降幅从4月的7.8%小幅收窄至6.3%，收入增速则从4月的3.3%继续上行至4.3%，企业盈利延续温和改善。季调后利润率持平于4月的5.1%，结合收入同比增速回升，或体现...
1—5月全国一般公共预算收入96912亿元 海通证券：值得关注的是，2024年前5个月，非税收入同比增长10.3%。其中5月的当月增速15.8%，相比4月的5.8%明显回升。在税收收入增长乏力的情况下，非税收入对财力形成补充，接下来或仍将延续良好水平。今年前5个月，支出进度表现尚可。...
1—5月规模以上工业企业利润同比增长3.4% 海通证券：5月利润当月同比增长0.7%，较前一月有所回落，这主要是由于量和利润率的拖累。由于节假日错位、工作日较少，量较前一月边际回落；上游煤炭、有色、钢铁等原材料涨价，且价格难以传导至中下游，导致利润率边际回落。受原材料涨价影响，上游行业...
数说 2.76万亿元中国物流与采购联合会数据显示，1—5月，我国冷链物流总额为2.76万亿元，同比增长4%，生鲜电商、农村寄递等冷链物流业务营收同比增长10%左右。今年前5个月，冷库项目投资额同比增长超过12%。 32.4% 工信...

苹果全面拥抱AI电子行业开启新周期 编者按：在AI浪潮之下，苹果智能的推出，让外界开始重新认识苹果公司。之前，市场预计，到2025年，苹果公司总营收将达到4000亿美元。这一数据相比2023财年的3832.85亿美元，仅增长4.36%。市场关注苹果公司的增长点主要是其服...

货币政策新框架 6月19日，中国人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上发表主题演讲。潘功胜主要谈及了中国当前的货币政策立场和未来货币政策框架的演进。关于中国当前的货币政策立场，潘功胜强调，“将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩...

3000点关口宜用中性策略 6月26日，沪综指止跌反弹，给3000点下方的低迷人气带来转机，半年报收官时的“自救”行情已然开启。赚钱效应稀缺新股市场火爆截至6月26日，A股市场5363只股票中，年内股价涨跌对比为856只：4500只；中位数表现为下跌约22.6%，跑...
科创板八条催化科特估行情投资者布局或可借路ETF 近期硬科技政策催化密集：在上周陆家嘴论坛提振科特估后，越来越多的投资者将视线聚焦到科创板上，对应去寻找科创板中的相关标的。科创板八条重磅发布政策催化密集上周陆家嘴论坛开幕，多部门释放政策信号。同日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创...

主持人语 英国百年资管巨头柏基投资日前发表了一篇文章，题目是《从日本视角看中国》（China through a Japanese lens），作者是日本股票负责人。他日前来到上海和深圳走访，考察了很多中国企业和日本企业在华子公司。得出结论：中国在半...
英国百年资管公司柏基投资发文“中国科技有大机遇” 我近期在上海和深圳的考察，是最近4年来我的第一次旅行。借此机会，我会见了一些我们持有的日本企业的“中国对手”。也走访了几家日本企业的在华子公司，并和他们的高管进行了交流。这次旅行让我了解到哪些是周期性挑战，哪些是结构性挑战，中国经济和技术进...
日元创34年新低日本股市“优等生”变“差生” 强美元形势下，亚洲货币可谓风雨飘摇。北京时间6月26日，美元/离岸人民币突破7.3，日元对美元在26日跌破160大关，创34年新低。日元短期很难有所表现，而日本央行可能也不会大幅耗费子弹。今年以来，日元是亚洲汇市中最弱的主要货币。尽管3月日...

北京“降首付”第一日销售人员积极揽客百万房贷可省10万利息 作为近期“降首付”潮中最晚调整信贷举措的一线城市，北京对“5·17”楼市新政的推行终于靴子落地。6月26日，北京市住建委、中国人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京住房公积金管理中心联合印发《关于优化本市房地产市...
中药涨价提速以岭药业、东阿阿胶、天士力等“自给自足”占先机 安宫牛黄丸涨价的背后原因主要是核心原材料天然牛黄价格暴涨。据雪球投资董事长李昌民介绍：“安宫牛黄丸属于国家保密配方，市场在售的安宫牛黄丸有双天然和人工之分，主要差别是成分差异，双天然是指天然牛黄和天然麝香，非天然是指体外培育牛黄和人工麝香。...
《我的阿勒泰》带火这只新疆旅游股跟着汇率走、低空经济等特色游火爆 今年的暑期游热点不断，比如，电视剧《我的阿勒泰》提前带火新疆游，成为“影视+文旅”双向赋能的典型案例，而新疆游的火热，还“救活”了有新疆旅游第一股之称的西域旅游。比如，免签政策持续推进，出境游显著升温，“跟着汇率去旅行”“体育+旅游”成为出...
小摩、景顺等知名机构增持免签“朋友圈”扩大或带来中国中免抄底机会 在政策解读中，机构所更多提到的是免税企业的机会。从实际数据看，国内的免税企业还未走出低谷，例如被称为“免税茅”的中国中免，5月海南离岛免税销售额降了近四成。一方面是数据不及预期；另一方面是股价也随之走低：中国中免A股股价跌至五年来最低，港股...
业绩连续6年增长国电南瑞近期获资金净流入 国电南瑞是机构的长期“心头好”，历史上曾创造过两年6倍令人叹为观止的股价表现。截至今年6月24日，上市21年的国电南瑞，股价复权涨幅高达10150.37%，在电网设备公司中，仅次于上市28年的特变电工12322.12%的复权涨幅。近两年，在...
提升市值管理质量、投资人进阶耐心资本现金分红是重要的“定盘星” 6月19日，证监会主席吴清在2024年陆家嘴论坛开幕式上发表主旨演讲时明确指出“将进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识，加强与投资者沟通，提升信息透明度和治理规范性，更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者”。由此推断，监管层鼓...

二手房市场升温贝壳构筑第二增长极 本刊了解到，在北京、上海、杭州、成都等地，昔日成交周期高达数百天的部分老旧社区二手房源，近期成交周期缩短至十余天乃至数天，部分房源挂牌当天即成交。形成这种现象的主要原因是，近期“老破小”价格回落，部分房源价格有向5年前回归的趋势。以“老破小...
集成电路大举“出海”行业进入回暖周期 据海关总署发布的数据显示，今年1-5月份，我国集成电路出口数量和出口金额双双实现同比增长，且增幅为双位数。其中，集成电路累计出口金额增速今年以来首次超越出口形势良好的汽车行业。有机构认为，中国和全球半导体行业已经走出底部，进入行业复苏新周期...
借“胖东来”光环市值暴增大股东“趁机”减持永辉超市仍处于转型长周期 被“胖东来”爆改的郑州信万广场永辉超市门店，顾客人头攒动。6月19日开业当天，因为顾客众多还采取了限流措施，永辉超市的股价也从历史最低价2.09元上行出现一定幅度上涨，6月26日盘中一度突破3元。但不和谐音同时传来，在胖东来爆改永辉事件持续...
报表逐季改善猪肉板块亮眼3000点保卫战 自5月中下旬以来，猪价涨势迅猛，6月快速上涨趋势仍在持续，6月中旬全国生猪出栏均价已达19元/公斤左右。价格上涨的同时，生猪出栏量则同比有所减少，因此，5月生猪养殖上市公司盈利状况明显好转。目前，生猪产能去化已经16个月之久，生猪产能已经处...
“出海”成医药行业新引擎捕捉供需改善、转型升级原料药企业机会 近期，在出口回暖大背景下，跨境电商概念股走强。二级市场上包括医药在内的“出海”板块持续表现强劲；年内迄今，我国药企在双抗、ADC等产品上持续突破，达成多项海外权益授权，从而成功带出过一轮场内医药板块反弹行情。我们认为，医药“出海”想象空间巨...

新股估值净利润只是参考条件之一 本刊编辑部：即将上市的安乃达主要产品包括电动两轮车的直驱轮毂电机、减速轮毂电机和中置电机。与安乃达主业类似的上市公司是八方股份，2023年及2024年一季度，安乃达的净利润均高于八方股份，这是否意味着安乃达的估值应高于八方股份？邱诤：首先简...

辩证看待两个重要点位 两大指数死守关键位置主持人：泛舟五月底和六月初分别对沪指及创业板指数进行了预判，指出沪指关键支撑位在2943点，创业板最浅的双踩位在1600点-1699点。本周两大指数均在死守上述位置，这些点位有那么重要么？泛舟：要看对何种投资模式了，比如...

东方集团海水提钾项目稳步推进财务状况多策并举进行优化 近期，市场关注东方集团（600811.SH）在东方财务公司存款大额提取受限问题，东方集团董事长孙明涛先生表示，公司控股股东及实控人已第一时间向公司出具《关于化解财务公司相关风险的承诺函》。公司实控人及控股股东将尽快采取资产处置等方式，优先以...
浩瀚深度：各项主业实现全面成长AI安全治理获得市场高度关注 近日，浩瀚深度（688292.SH）发布2023年年度权益分派实施公告。公司向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），合计拟派发现金红利约1884.23万元。自2022年8月上市以来，公司连续两年保持较高水平分红，其良好的财务状况和...

全方位压低负债成本二季度即将收官银行“净息差”保卫战加码 二季度临近收官，各大银行保息差成效随着上市公司中报的披露将逐步揭开面纱。6月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。维持不变。对于银行来说，这是个好...
券商发力AI进展迅速应用场景亟待深化 近两年，AI产业发展迅速，龙头公司英伟达市值已经突破3万亿美元。在AI技术的快速进步下，国内有很多行业与AI产生了交集，譬如有着庞大客户群体的券商行业就是其中一员。公开信息显示，A股券商和百度等国内AI大厂在投顾、风控等领域达成合作，未来的...
证券行业政策力求投融资平衡 6月10日至6月14日，市场日均成交额环比减少约170亿元至0.75万亿元，两融余额（6月14日）持平于1.5万亿元。继新“国九条”颁布后，多部门就发展经济、优化资本市场的政策有序推出，房地产政策效果也有望逐步显现。同时，扩大资本市场对外开...
理财规模短暂回调将重回增长 据报道，近期山东、重庆、湖南等省份多个未设立理财子公司的银行收到监管下发的通知，要求在2026年年底前压降存量理财业务规模。由此可见，新一轮理财整改大幕徐徐拉开。 2024年以来，理财规模上涨较快，尤其是手工补息助推5月理财规模继续攀升。4...

公募中考成绩揭晓宏利基金王鹏成股基状元建信产品领跑“国际组” 本周，2024年上半年股市征战尘埃落定，在经历了股市六个月的大开大合和热点的快速轮动后，公募基金的业绩也出现了显著的分化。从权益类一方的半程冠军名单来看，宏利资管的名将王鹏实现完美逆袭，多只产品排在排行榜前列。Wind资讯数据显示，截至6月...

陈皮也能卖出个IPO？ 俗话说“一两陈皮一两金，百年陈皮胜黄金”，陈皮作为中医常用的药材之一，有着很高的药用价值和商业价值。我国最为著名的陈皮生产地区是广东省江门市新会地区，新会陈皮是广东十大道地中药材之一，属于广东省岭南中药材立法保护品种，其以独特的风味和药用价...
获滴滴、阿里青睐“车来了”驶向港交所 曾一度被雷军、滴滴、阿里看好的“车来了”即将迈入港股IPO。5月31日，港交所官网显示，国内实时公交信息平台“车来了”的母公司MetaLightInc.（下称“元光科技”）递交了招股说明书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。成立至今，...
借降糖减肥药GLP-1东风泰德医药递表港交所 成立仅4年，泰德医药就头顶着全球第三大专注于多肽的合约研究、开发及生产机构光环，递表港交所。成立仅4年，泰德医药（浙江）股份有限公司（以下简称“泰德医药”）头顶着全球第三大专注于多肽的合约研究、开发及生产机构（CRDMO）光环，于近日向港交...
即将上市的安乃达有哪些看点？ 路演、询价、网上发行，安乃达近期真的很忙！作为一家主要从事电动两轮车电驱动系统研发、生产及销售的企业，此次安乃达公开发行数量为2900万股，发行后总股本为11600万股，发行数量占发行后总股本的25%。经过询价，安乃达确认的新股发行价为20...
80岁老教授造就“国产数据库第一股”！ 近日，武汉达梦数据库股份有限公司（以下简称“达梦数据”）成功上市发行，成为6月份首家科创板上市企业。其发行价为86.96元/股，开盘当日报收240.8元/股，涨幅达176.91%。达梦数据之所以受到投资者的青睐，与其“国产数据库第一股”的光...

均值回归是市场常态 约翰·伯格被称为“指数基金之父”，于1974年创立了共同基金先锋领航集团。他的《伯格投资：聪明投资者的最初50年》发表于2001年，阐述了伯格在50年时间的投资历程中所获得的伟大的金融思想。其根本思想就是因为巨大的投资摩擦成本，长...

高ROE才是投资王道 最近有券商策略总结：美股投资高景气、欧股投资高ROE（净资产收益率）、港股A股投资高分红。众所周知，高分红离不开较高的ROE，否则哪来的钱分红。纵然利润分红率达到100%，考虑到多数个股的PB（市净率）大于1倍，故要达到长期年度股息收益率...
可转债投资回归本源 2017年9月可转债扩容后，一二级市场迎来了至少长达五年的繁荣（2019-2023年）。市场存量规模由百亿元级别扩容到接近万亿元，流动性由日成交金额几亿元到千亿元以上。尤其值得一提的是，从2018年初开始，可转债指数年化收益率、波动率、风险...