证券市场周刊

2023年30期

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《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国证券市场规范发展。秉承“眼光即... 展开

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商业财经

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速读 2023年8月22日，香港交易所在香港金融大会堂举办H股30周年庆祝仪式。图为香港特区政府财政司司长陈茂波（一排左五）及香港交易所主席史美伦（一排右五）主持敲锣仪式。活跃资本市场证监会推十条措施 8月18日，中国证监会有关负责人就活跃资本...
要刊速递 《华尔街日报》知名经济学家发警告美国知名经济学家和资深投资者彼得·希夫警告投资者应该对不断上升的债券收益率倍加重视，他认为股市投资者过于漠视债券收益率的飙升，这种态度导致债券收益率继续上升。他认为，“股市投资者仍然不够关心债...
数据 近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值08月16日-08月22日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报...
创一年新高（新低）股票概况 8.16-8.22日期间，共计53只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：公用事业（11只）、计算机（7只）和机械设备（6只）。创新高股票在时间上的分布是：8月16日7只；8月17日7只；8月18日15只；...
聂夫之道 最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至08.22）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至08.22）涨幅前10名本期大全能源计算结果如下：注：财务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年8月23日约翰·聂夫1964...

日本经济为何超预期 一提起日本经济，大家最容易想到的标签就是“失去的三十年”、“低欲望社会”、“通货紧缩”。而且每当国内的专家提及日本经济时，都是把它当做背景板，当成引以为戒的对象，不管是房地产泡沫，还是资产负债表衰退，都会拿日本经济作为批判对象。不经意间，...

逆周期政策发力 中央政治局会议明确提出，要“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，在宏观调控上要“加强逆周期调节”。 7月中国经济和金融数据低于预期，再度引发了市场对经济复苏的担忧。正如7月24日召开的中央政治局会议所指出的，“疫情防...

快递行业：价格战初露端倪 近日，国家邮政局发布的《2023年6月中国快递发展指数报告》（下称“《报告》”）显示，上半年，全国快递业务量超600亿件，同比增速超17%；快递业务收入有望超5500亿元，同比增速在11.5%左右。分季度看，一季度累计完成268.9亿件，...
京东集团：低价策略效果如何？ 京东集团（09618.HK）披露2023年第二季度及中期业绩公告：第二季度，集团实现营业收入2879.31亿元，同比增长7.60%；经营利润为82.70亿元，同比增长120.06%。从数据来看，京东集团收入增速有所企稳，经营利润增幅更是仅...
尿素价格大涨：是反转还是反弹？ 自2023年5月以来，尿素主力期货从1620元/吨上涨至8月份最高的2428元/吨，短短3个多月时间上涨了超50%，此后有所回落，至8月18日收于2357元。虽然在二季度经历了大幅探底的过程，但尿素主力期货的价格在2023年三季度已经高于2...
医美赛道高景气 近期，多家医美器械上市公司发布2023年半年度业绩预告或者财报，医美业务在高基数之下继续实现高增长，表明医美赛道高景气，消费需求旺盛。医美器械处于产业链上游，进入壁垒高，占据核心价值环节。产品驱动是医美器械高增长的核心逻辑，龙头上市公司均...
原材料冲击：绝味食品向上金龙鱼向下 疫情常态化管控后，各行各业逐步恢复常态，复苏成为主旋律。在主要休闲卤味公司中，2023年上半年绝味食品和周黑鸭的净利润都成倍增长，成本压力的减轻使得公司后续盈利一片光明。另一边，金龙鱼半年报显示，公司盈利降幅过半。虽有多种因素导致盈利降幅...
业绩创新高　叉车行业稳步上行 近日，杭叉集团和安徽合力先后发布半年度业绩报告，杭叉集团上半年实现营业收入82.22亿元，同比增长9.27%，实现归母净利润7.82亿元，同比大幅增长71.53%；安徽合力实现营业收入86.13亿元，同比增长7.33%，归母净利润6.58亿...
前七月首发上市企业平均募资额下滑超三成 根据巨潮资讯网数据，按上市日期统计，2023年1-7月，京沪深三大交易所共计210家企业成功实现首发上市，比上年同期多了7家，募资总额2492.76亿元，比上年同期下滑28.87%。数据显示，2023年1-7月，京沪深三大交易所首发上市企...

银行让利或告一段落 8月17日，央行发布《2023年二季度中国货币政策执行报告》（下称“《报告》”），《报告》设有4个专栏：《合理看待我国商业银行利润水平》、《金融支持宏观经济回升向好》、《结构性货币政策持续支持重点领域和薄弱环节》、《人民币汇率在合理均衡水平...
瑞丰银行净息差下降美中不足 8月22日，瑞丰银行披露2023年中报，上半年，公司实现归母净利润同比增长16.8%，一季度同比增长16.16%；实现营业收入同比增长8.19%，一季度同比增长8.1%；年化加权ROE为9.54%，一季度年化加权ROE为9.2%，同比提升0...
监管明确银行利润的合理性 8月18日，国家金融监督管理总局发布银行业二季度主要监管指标数据，整体来看，行业二季度息差低位企稳，规模增速边际放缓，利润增速环比回升，资产质量稳中向好。银行盈利增速环比企稳回升，国有大行、股份制银行、农商行均回正，盈利能力保持平稳，区域...
5年期LPR未下调背后 8月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新LPR，其中，1年期LPR为3.45%，下调10BP，低于8月15日1年期MLF降幅；5年期LPR为4.2%，未作调整。 8月LPR调整幅度不及预期，总体利好银行息差稳定，叠加结构性...

电力设备：公募加减法 2021年，电力设备行业（申万一级行业分类）在二级市场上迎来高光时刻，申万电力设备指数年度涨幅47.86%，在31个申万一级行业指数中排在首位；2019年至2021年的三年中累计涨幅达到258.08%，亦排在第一。进入2022年之后，上述...

医药CSO模式：掘宝虽好牢记风险 对医药行业，市场目前形成了较为一致的预期，即需要去追求创新。甚至国内已经有越来越多只含有研发资产的biotech上市。但是是否只有创新才是在这个时代生存下去的不二法则呢？国内医药发展历史较短，可以看向美国市场中一类特殊的商业模式——CSO（...
腾讯控股全面复苏 腾讯控股（00700.HK）2023年二季度财报如期发布，有不少亮点，稍后的业绩电话会议也有不少干货。从数据上看，二季度，公司实现营收1492亿元，同比增长11%；非国际财务准则下，归母净利润（下称“非国际净利润”）375亿元，同比增长33...
回购是助力　增长是王道 近一段时间，已有多家A股公司披露回购、增持计划或进展公告，持续为市场注入信心和底气。伴随新一轮回购潮，多家上市公司实控人、大股东及董监高等也积极投身增持自家股份，或是承诺不减持，以示对公司前景充满信心。截至2023年8月21日，2023年...
地方化债路径 7月24日召开的中央政治局会议提出“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，引发市场关注。根据国际货币基金组织的报告，中国2022年底的广义政府债务余额为131.8万亿元，而狭义的政府债务余额为61.3万亿元，即中国2022年底...
日本地产危机启示录 房地产是影响国计民生的支柱行业，它的波动尤其是步入下行周期时，通常会引起广泛关注。以日本为例，“二战”后日本出现过两次地产危机，分别在1974-1977年和1991-2009年，两次的触发因素迥异，影响范围和程度截然不同，也采取了不同的应对...

活跃资本市场　完善分红机制 党的二十大报告提出，要以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。学习贯彻党的二十大精神，对中国资本市场而言，建设中国特色现代资本市场，就是新征程上的使命任务。中国证监会主席易会满认为，坚持和加强党的全面领导，坚持服务实体经济这个着力点，坚持...
如何看政策底后的市场波折 戴康政策底已明确，转机在于加力。短期择优困境反转，中期坚持杠铃策略。短期政策低于预期+经济数据不佳加大市场波折。7月24日政治局会议后市场短期进入政策密度低预期状态，未能达到2018年、2022年典型政策底期间的配套组合政策密集出台的状...
成功于系统化的执念（下） 海克· 布赫特/著新时代的资本主义与资产管理公司 ETF 的成本优势导致其终极竞争对手是交易所，而这种成本优势的建立是因为流动性，投资者更多的交易ETF，以及ETF 代表的特定类型的投资策略，和投资者更加看重投资标的的回报属性，...