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2025年08期

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秉承“独立立场、独家报道、独到见解”的理念，《财经》全面观察并追踪中国经济改革的重大举措、政府高层的重要动向、市场建设的... 展开

类型

半月刊

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商业财经

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大力保外贸 面对美国特朗普政府的极限施压型关税战，中国外贸行业正面临数十年未有的压力与挑战，急需各方联手保驾护航。保外贸就是保民生。外贸行业和领域是中国就业的主阵地和主渠道，稳住外贸行业才能稳住就业的大盘。除了外贸企业本身的就业，其上下游包括研发、物...

中国发展高层论坛传递四大积极信号 每年全国两会后在北京举行的中国发展高层论坛一直是跨国企业观察中国经济政策的重要窗口。此次参会，笔者感受到论坛传递了四大积极信号。跨国企业开始对中国经济转向乐观过去几年，疫情冲击叠加房地产深度调整，跨国公司对中国经济和社会的发展前景一度有...
“新三样”产业如何破局拓新 （《财经》2025年第7期“新三样的奇迹与未来”） 2024年12月召开的中央经济工作会议明确指出，“推动科技创新和产业创新融合发展”“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”“积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业”，为“新三...

日本央行前行长白川方明：“广场协议”的最大问题是什么 白川方明与他的中文版回忆录《动荡时代》。摄影/江玮 4月9日，日本央行行长植田和男表示，日本央行将仔细分析美国关税对经济产生的影响，以此作为制定货币政策决策的依据。 “由于美国的汽车关税和对等关税，国内外经济的不确定性加剧。我们将继续通过各...

对弈关税战 没人能决定愈演愈烈的关税战走向何种结局。 10%、10%、34%、50%……关税、反制、再关税、再反制，中美关税博弈往来愈发强硬。美东时间4月9日下午，美国总统唐纳德·特朗普干脆像往常一样，在社交媒体宣布：将对中国商品的关税从10...
关税战下的金融风暴 4月3日-4日，美股缩水约6.6万亿美元，为史上最大的两日市值蒸发。 4月3日，人民币兑美元汇率迅速跌破7.3；4月9日，离岸人民币兑美元汇率盘中跌至7.4290。4月3日以来，澳元、韩元、越南盾等亚太货币亦跌至数年新低。 4月7日，香港恒...
关税战重塑股市预期 2025年4月10日的股市行情。图/IC 一场由美国加征关税引发的金融海啸，在2025年4月初席卷全球资本市场。而令人担忧的是，这场不见硝烟的战争似乎才刚刚拉开序幕。 “我认为关税战还会继续升级。”4月11日，中泰证券首席经济学家李迅雷在接...
被撕裂的全球汽车产业链 3月26日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有进口汽车及关键零部件征收25%的关税。4月2日，特朗普签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并明确对汽车商品加征25%关税的具体细节。对汽车征收2...
再见，美元利润 在4月1日愚人节次日，美国总统特朗普掀起一场“解放日”风暴：对英国、澳大利亚和新加坡征收10%的关税，对欧盟征收20%，对中国则高达54%。市场分析师称这一天为“毁灭日”，因为美国股市在次日暴跌4%，全球股市市值在随后两个工作日内蒸发了9万...

驾驭特朗普风暴 迈克尔·斯宾塞美国总统特朗普第二任政府的上台正值结构和技术快速变革之际，而该变革是由三项趋势驱动的：首先，新冠疫情、新战争、气候变化和地缘政治紧张局势带来的冲击持续在全球经济中回荡；其次，更广泛的长期趋势继续抑制经济增长并带来新...
营收与净利润双创历史新高，贵州茅台以不变应万变 4月2日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布了2024年报，并公布现金分红方案。随着数据渐次呈现，茅台也再一次用数字证明了实力。财报数据显示，2024年茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%，其中营收1708.99...

新疆边贸探路困局待解 在新疆阿拉山口铁路口岸换装库内，桥吊在进行班列换装作业。图/新华做了18年边境贸易业务的新疆国瑞经贸有限公司（下称“新疆国瑞”）最近有点儿蒙。自2006年在乌鲁木齐注册成立，新疆国瑞一直从事外贸代理出口业务，累计出口创汇约600亿元，连...
高度关注美债潜在风险 随着特朗普“对等关税”政策的发酵，近日美债收益率显著跳升。其实在此之前，一系列事件也都在指向这个风险——美债市场正面临前所未有的挑战。比如：债务上限问题再现，马斯克领导的效率部（DOGE）痛下狠手裁员减支，海湖庄园协议提出对美国国债的变相...
对话中国平安联席CEO郭晓涛：坚定看好中国资本市场长远价值做坚定的“耐心资本” 4月8日，有关部门发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》。对此，中国平安表示，作为一家大型综合金融集团和资本市场发展的重要力量，公司对中国经济的发展前景充满信心，对中国资本市场的长远价值坚定看好。对保险公司进一步加大权益投...

整治“内卷式”招商乱象 “招商工作压力越来越大，每天都在外面拜访企业，很多好的项目已经接待了无数地方政府的考察调研，企业都‘疲’了，我们还是要想方设法给企业展示我们地方的优势。”近日，长三角一位从事政府招商引资工作的人员向《财经》感慨，现在各地在招商引资上花式出招...
“内卷式”竞争的成因及治理路径 近年来，中国现代化产业体系建设和经济高质量发展持续向纵深推进，但是新问题新挑战接踵而至。其中，“内卷式”竞争已成为当前经济运行中不容忽视的现象，受到中央高度关注。 2024年7月，中共中央政治局会议首次提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶...
博弈长和港口交易 位于巴拿马科隆的克里斯托瓦尔港是巴拿马最大港口。图/视觉中国一桩本可以符合商业逻辑的买卖，却在全球头号强国领导人的胁迫下，卷入地缘政治漩涡，在过去一个多月里跌宕起伏，且前景充满变数。 3月4日晚间，长江和记实业有限公司（0001.HK，下...

银行业薪酬分化：大行涨薪，中小行降薪 从财报数据来看，银行薪酬普遍与人均创收成正比。图/IC 降薪风暴席卷而至，长期被视作“金饭碗”的银行业也未能幸免。又到财报季，《财经》梳理了截至4月10日已披露财报的24家A股上市银行薪酬情况，以绝对值看，24家银行2024年员工平均薪酬...
外资一季度重仓了哪些A股？ 2025年一季度北向资金持仓市值第一的行业是电力设备行业。图/视觉中国作为外资主力，北向资金（沪股通、深股通）的持仓动态一直备受市场关注。 2025年4月8日，沪深交易所披露了北向资金（沪股通、深股通）2025年一季度持仓数据。这是自20...
上市险企寻求保费新“增长极” 上市险企投资端去年取得超预期收益，负债端的产寿险承保表现是否同步提升？ 2024年，上市险企交出了一份还不错的保费成绩单，A股五家上市险企合计实现保费约2.84万亿元，同比增长5.27%，与2023年全年5.21%的增速基本持平。具体来看...
个人住房贷款持续减少 2025年以来，中国人民银行多次表态“择机降准降息”。图/视觉中国作为个人按揭贷款发放的主力军、指向标，建设银行、工商银行、农业银行、中国银行这四家国有大行的个人住房贷款持续减少。《财经》根据2024年报统计，上述四家大行在2024年末...
助贷新规落地 牵动不少从业人士神经的“助贷新规”，终于正式落地。 4月3日，国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（下称《通知》），强调商业银行开展互联网助贷业务应当坚持总行集中管理...

泡泡玛特没变成“泡沫玛特” 泡泡玛特经历了跌宕起伏的三年。这家企业2020年底上市后不久，市值便接近1500亿港元，但2022年、2023年股价又跌到了谷底，最低时市值已不及150亿港元。在那两年里，“泡泡玛特的‘泡沫’破了”“泡泡玛特没有新的增长点”“泡泡玛特是...
公共智算中心须顺时而变 燧弘华创绿色智算中心。供图/联想在人工智能技术驱动下，智算中心作为一种新的数字基础设施应运而生。所谓智算中心，即提供智能算力、用于人工智能大模型训练与推理的数据中心。过去三年，全国各地兴起智算中心建设热潮。中国电信研究院《智算产业发展研...
微软算力投资主动踩刹车 特朗普政府挥舞关税大棒导致苹果股价大跌后，4月9日，微软市值超越苹果，成为全球最高市值公司。相比苹果公司，微软主营业务尚未受到关税政策直接冲击，但面对不确定性，微软正在主动踩刹车，控制算力投资节奏。今年2月至今，微软暂停了包括在英国、澳大...
再不去中东就晚了 从高空观景台上观看迪拜人工岛朱美拉棕榈岛。图/法新 “再不去中东就晚了。” 随着中国企业出海步伐的加快，越来越多的中国企业把中东作为出海目的地，也有越来越多的企业发出上述感慨。在中国企业出海的语境中，中东主要指的是位于亚洲西部和非洲东北部...

小米车祸技术与责任迷雾 如何利用冗余机制为驾驶员争取额外反应时间，是提升智能驾驶安全的重要一步。图/视觉中国小米汽车的一场车祸将智能驾驶再度推到风口浪尖。 3月29日晚，一辆小米SU7标准版在安徽省德上高速公路池祁段行驶过程中遭遇严重交通事故，造成车内三名司乘人...
“智驾”不应法外“狂飚” 一些刚体验到“智能驾驶”惊喜的消费者，最近却因一场惨烈车祸而陷入担忧。 3月29日晚间，一辆小米SU7标准版汽车在安徽德上高速公路池祁段发生碰撞爆燃事故，导致车内三名女性驾乘人员死亡。据小米公司4月1日公布的信息，事故发生前车辆处于NOA...

重塑全球医药产业链 进入2025年4月，美国总统特朗普要对全球多个国家加征关税，几乎一天一个说法，全球股市随之剧烈波动，各界不得不打起精神应对这横飞的“大棒”。特朗普在决定对中国加34%的关税后，又额外增加50%的惩罚性关税，中方在4月10日宣布关税对等。到...
特朗普“逼停”全球制药大宗交易 特朗普上台仅两个月，美国大型制药的掌舵人已“呆”掉了，因为他们谁也不知道该如何制定下一步的计划。 2025年4月8日，美国总统特朗普发表讲话称，美国将对药品征收关税，不到一周前，他才刚刚宣布关税调整药品可以豁免。 “不仅是我们看不清，就连这...
信达生物离“大厂”还差关键两步？ 被寄望最早靠“卖药”扭亏的创新药企宣布盈利了。虽然不是严格意义上的盈利，也不是全靠卖药。在刚发布的2024年业绩公告中，信达生物宣布：2024年首次达成Non-IFRS（非国际财务报告准则）利润与EBITDA（税息折旧及摊销前利润）双指标...