客户前瞻性信息披露对企业融资约束的影响

——基于供应链溢出效应分析

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摘要：本研究以2009-2021年中国上市公司供应商与客户企业组合为样本，检验了客户MD&A文本中前瞻性信息披露的供应链溢出效应。结果表明，客户前瞻性信息披露增加，供应商融资约束加剧，支持信息无效论。进一步分析揭示，客户信息披露降低文本可读性，加剧供应商融资约束。非国有企业、制造业和议价能力强的供应商对此更敏感。（剩余6985字）

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