政策干预与市场风险

——基于DID模型的平准基金对股票波动率实证检验

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摘 要： 政府资金入市是提振股市交易者信心，获得市场流动性和降低市场风险的重要手段。基于中国A股上市公司数据，使用双重差分模型（DID）实证检验了平准基金对中国股票市场风险的积極作用。实证结果表明，平准基金具有显著的维稳效应，引入平准基金使股票波动率降低13.2%。机制研究发现，平准基金主要通过两个渠道来影响市场指数的低波动率：一是通过自身持有股票的低波动率平抑市场整体波动；二是利用其持有股票组合的反向操作对冲其他股票的波动影响。（剩余12528字）

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