证券市场周刊 (2023年40期) 电子版

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开卷丨速读

2023 商业年度热词：元宇宙。元宇宙（Metaverse），是人类运用数字技术构建的，由现实世界映射或超越现实世界，可与现实世界交互的虚拟世界，具备新型社会体系的数字生活空间。“元宇宙”本身并不是新技术，而是集成了一大批现有技术，包括5G...

开卷丨要刊速递

《华尔街日报》 OpenAI拟从微软融资 OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼表示，公司与微软之间的合作关系非常好，“随着时间的推移，将从这家科技巨头和其他投资者那里筹集更多的资金。” OpenAI正在开发通用人工智能（AGI），...

开卷丨数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成分股最新估值 11月08日-11月14日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...

宏观丨货币政策的力度和空间

2023年的经济已经进入收官阶段，顺利完成5%左右的全年经济增长目标幾乎板上钉钉。 回顾这一年的经济复苏历程，可谓曲折多变，充满荆棘，远没有2022年底市场预期的那样一帆风顺。当初市场普遍预计，疫情挤压的需求会在2023年集中释放，再叠加低...

宏观丨对复苏多一些耐心

经济系统复杂多变，并非简单的线性走势，而且经济的各项指标常常并不指向一个方向，市场需要对经济复苏多一些耐心。 国家统计局数据显示，10月规模以上工业增加值同比实际增长4.6%，比上月回升0.1个百分点；10月社会消费品零售总额同比增长7.6...

封面专题丨共振窗口期

当地时间2023年11月14日14时35分许，中国国家主席习近平乘专机抵达美国旧金山，将同美国总统拜登举行中美元首会晤，同时出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。 作为世界上最重要的一组双边关系，中美关系牵动着人类的前途命运。如今，在元...

公司与产业丨在线视频：格局有望进一步改变

与陷入长期烧钱、亏损的行业主要竞争对手相比，芒果超媒（300413.SZ）走出了一条逆袭之路。 然而，近年来，视频行业生态有所变化，微短剧有逐渐成为主流之势，各视频平台的竞争策略也因之而变。 行业走向高光阶段 一直以来，长视频行业价格战非常...

公司与产业丨明星药企回购传递积极信号

丽珠集团和恒瑞医药作为老牌明星药企均推出了回购计划，尤其是丽珠集团要将回购股份全部予以注销减少注册资本，向市场传递积极信号。 与此同时，两家企业均推出了员工持股计划，对未来业绩均设置了增速不低的考核条件，表明管理层对未来增长有信心。 明星药...

公司与产业丨小程序游戏：游戏厂商的新增量

暑期通常是国内游戏行业的传统营收旺季，但2023年第三季度，受竞争等因素影响，行业内各公司之间业绩差异极大。A股27家游戏上市公司中，第三季度营业收入与归属母公司股东净利润实现双增的游戏厂商只有10家，这意味着行业内过半公司的业绩均明显承压...

公司与产业丨人形机器人产业万亿盛宴袭来

近日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》（下称“《意见》”）提出，到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给；到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全...

公司与产业丨教培行业拐点已现

经历了2021年的“双减”，教培机构收入规模有较大幅度下降，但近期公告显示，教培机构业绩已有所回升，作为营收前瞻指标的递延收入规模也明显转好。 大浪淘沙之下，教培龙头凭借品牌、资金等优势，积极转型非学科教培、智能学习硬件、直播电商等领域，成...

公司与产业丨煤电容量电价机制出台　火电价值重估进行时

2023年11月10日，国家发改委、能源局联合关于建立煤电容量电价机制的通知，要求从2024年1月1日起在全国推进容量电价制度，各地区根据新能源建设进程的不同情况，对火电企业的灵活性改造给予不同程度的补贴，从用户需求侧对火电企业给予了一定的...

公司与产业丨高端白酒涨价分化

在贵州茅台宣布涨价后，其他酒企暂无动作。为了此次提价，贵州茅台已经“隐忍”多年。在行业诸多酒企仍在集中精力去库存时，理顺倒挂的售价远比涨价更为现实。 贵州茅台上一次涨价还是在2018年。在龙头提价后，同行纷纷跟随，推升了本轮白酒的景气周期。...

公司与产业丨沃得农机：证监会现场检查即发现问题“看门人”责任体现在哪？

11月9日，证监会发布对海通证券以及两名保代采取出具警示函监管措施的决定。警示函称：海通证券以及两名保代在保荐江苏沃得农业机械股份有限公司（下称“沃得农机”）首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责履行相关职责，未及时向深圳证券交易所报告和...

基金丨公募港股偏好转向

自2021年6月17日调高超额准备金利率以来，美联储的一再加息对全球股市造成巨大影响，其中亦包括中国香港股市。至2023年11月10日，美元指数上涨15.75%，恒生指数则下跌了39.50%，香港股市生态亦发生很大变化，其中最显著的变化之一...

金融丨政府债支撑社融走高　信贷需求偏弱待改善

11月13日，央行披露2023年10月社融和金融统计数据。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多增9108亿元；社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。10月末，广义货币（M2）余额为288.23万亿元，同比...

金融丨银行三季报：净息差逐步企稳　业绩筑底渐回升

前三季度，上市银行营收、利润增速较上半年回落，主要是息差拖累加大。展望四季度，营收增速有望小幅修复，利润增速有望企稳。 整体来看，前三季度，上市银行营收同比增速较上半年放缓1.3个百分点至0.8%，主要是息差拖累加大；归母净利润同比增速较上...

金融丨建设银行：盈利增速放缓非息高增营收承压凸显业务韧性

10月26日，建设银行发布2023年三季报，前三季度累计实现营收5884亿元，同比下降1.3%；实现归母净利润2554亿元，同比增长3.1%；不良贷款率为1.37%，拨备覆盖率为243%。 业务韧性较强 从建设银行业绩驱动因素看，有正反两个...

金融丨邮储银行：资产规模稳健增长利率下行净息差持续承压

10月27日，邮储银行发布2023年三季报，前三季度，公司实现营业收入2601亿元，同比增长1.24%；实现归母净利润757亿元，同比增长2.45%；其中，三季度单季实现营收831.46亿元，同比减少0.39%；实现归母净利润260.91亿...

金融丨工商银行：利息收入和手续费收入均承压

根据工商银行发布的2023年三季报，前三季度实现营业收入6512.68亿元，同比下降3.55%，增速较上半年下降1.2个百分点；实现归母净利润2686.73亿元，同比增长0.79%，增速较上半年下降0.42个百分点。 总体来看，工商银行前三...

投资圆桌丨做空美元是下一个“拥挤”的交易

关于10年美债的博弈在近期一系列事件后图穷匕见，尽管交易头寸仍然偏空10年美债，但美债却在美联储和美国财政部的保驾护航下出现了大幅逼空行情，从某种角度而言，政策的有效性仍然是官方最为看重的。短期而言，市场固然难以认同美国财政部相对保守的发债...

投资圆桌丨投资和鸡娃，哪个更好赚钱？

最近经历了一件有趣的事：我在互联网平台上发了一个小帖子，讨论对于家长来说，把个人学习和研究的精力，投入自己做好投资和给孩子辅导作业这两个不同的方向，哪个方向将来为家庭赚的钱更多。 当下，辅导孩子学习成为许多家长的噩梦。然而，如果把这些分析考...

投资圆桌丨AI PC是否能真正引领个人电脑走向复苏？

无论在日常生活中，还是在股市投资中，“消费”都是永恒的话题之一。最近有关消费电子板块的讨论日益增多，许多人都认为消费电子的两大主力智能手机和个人电脑在沉寂许久之后将迎来久违的复苏。那么，个人电脑市场复苏的催化剂和可能途径是什么？ 个人电脑市...

投资圆桌丨伯克希尔“囤粮”

近日，股神巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司公布2023年三季报，不少媒体解读称“巴菲特巨亏”之类，着实让人一惊，本着严谨负责的態度，我下载了原版英文报表进行了仔细研读，发现一些有价值的信息，分享如下。 伯克希尔报表的正确打开方式 伯...

投资圆桌丨中国药企向海外授权量质齐升

上半年笔者有感于中国药企license-out的急剧加速，并颇为辛酸地慨叹“虽楚有材、晋实用之”。此后半年多，国内的创新药行业持续低迷，而中国药企的出海交易不仅没有遇冷，交易数量和金额还持续走高，而且更重要的交易标的资产质量以肉眼可见的速度...

专栏丨“平急两用”基建规模有多大

“平急两用”基础设施项目或成为各地稳增长的抓手之一，预计其规模达4000亿元左右。 2023年4月政治局会议提出“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设”，7月中央政治局会议再度强调要“积极推动”。7月国务院召开...

专栏丨政策加码阶段，逢低布局

处产业周期向上阶段、分子端向上斜率具备相对优势的细分品类预计仍将维持强势。 近期公布的10月通胀和PMI都有边际回落迹象，未来还需要更多政策呵护。此前万亿国债释放宽财政信号，四季度的政策搭配有望继续期待，方向上大体有两个方面：化债的处理将会...

专栏丨最后的防线：金融稳定保障基金

中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行，明确未来五年金融工作重点。会议基本延续二十大、7月政治局会议等中央对金融工作的部署精神，此外也有诸多新表述。具体来看，定调上首次提出“金融强国”，与二十大提出的“教育强国”、“科技强国”对应，...

专栏丨工作伦理与消费主义

齐格蒙特· 鲍曼/著 之前看过几本书中有提到现代文明建立的土壤是清教徒思想。儒家思想与之有很多相通之处，这两种文化都提倡勤俭节约、克服懒惰、有所作为。人们观察到只有在这两种文化影响下的国家（或地区）才成为了发达国家（或地区）。 但...