金融发展研究

2022年12期

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月刊

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学术

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全球视野下数字人民币PEST-SWOT分析 摘要：近年来，世界各国中央银行竞相开展法定数字货币（CBDC）相关研发，以中国为代表的部分国家先行开展了试点。本文在已有文献的基础上，首先，对世界各国已发行或计划发行的法定数字货币进行了系统的国际比较，分析其数字货币的信用背书、发行动...
投资者情绪、套利限制与错误定价 摘要：本文以中国A股市场的股票指数ETF为研究对象，分析了ETF和基础资产错误定价的程度和原因，讨论了ETF套利对基础资产定价的影响，解释了ETF错误定价的内在机制，提出了消除错误定价的投资策略。研究结果显示，ETF折溢价是投资者非理...
人民币国际化与中国对东盟直接投资的出口贸易效应 摘要：将人民币国际化、中国对东盟直接投资（OFDI）及出口贸易纳入统一的分析框架，探究人民币国际化影响中国对东盟OFDI出口贸易效应的机制和作用途径，并采用2010—2019年中国与东盟十国的跨国数据进行了实证检验。研究发现：中国对东...

多国中央银行激进加息情况下如何应对全球金融稳定风险？ 摘要：面对严峻的通货膨胀压力，各国中央银行不断加息，导致全球金融稳定风险正在上升。全球货币政策紧缩背景下，非银行金融部门的金融脆弱性增大，资产价格面临下跌风险；房地产市场风险升级，逐步波及宏观经济；新兴市场和发展中国家外资流入减少，债...

中国家庭债务风险测度及其预警研究 摘要：家庭债务风险的预警对于防范系统性金融风险具有重要意义。本文基于2013年、2015年、2017年和2019年CHFS数据，采用因子分析法分别构建了中国城镇和农村家庭债务风险指标，结果显示城镇和农村高风险率分别约为25.06%和1...
金融结构、非金融企业部门杠杆率与系统性风险 摘要：本文基于2008—2020年44个国家（地区）的数据，探讨金融结构对系统性风险的影响及非金融企业部门杠杆率的中介效应。研究表明：金融结构市场化程度提高有利于降低系统性风险，但存在国别异质性，对中低收入国家（地区）的降低作用强于高...
税收征管信息化、融资约束与盈余质量 摘要：以“金税三期”工程实施为准自然实验，采用多期双重差分模型探讨税收征管信息化对上市公司盈余质量的影响。研究发现：税收征管信息化能够显著抑制上市公司的应计盈余管理和真实盈余管理，盈余质量随之提升；且融资约束正向调节了税收征管信息化与...

股票发行注册制改革与资本市场定价效率 摘要：以2019年科创板试点注册制以来的A股首次公开发行（以下简称IPO）公司为研究样本，以首次公开发行抑价率（以下简称IPO抑价率）作为定价效率的代理变量，考察注册制对资本市场定价效率的影响。研究发现，相对于审核制，注册制能够降低I...
非国有股东治理与资本市场估值偏误 摘要：在全面深化改革与高质量发展的新时代背景下，如何有效地缓解资本市场估值偏误、促进资本市场健康发展，这一话题在顶层设计、学术研究以及实务领域都备受瞩目。本文以2008—2019年国有上市公司为研究对象，从股权结构以及董事制衡两个维度...