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美债的问题不在短期而在长期,不在短端而在长端,需求和供给都存在各自的担忧。需求动摇背后是美元信用的变化,供给则开始计入无法顺利减赤所带来的潜在增发预期,这些都反映在美债期限溢价的持续抬升。期限溢价的进一步正常化也将增加广义的美元融资成本,对于美元资产持有者形成天然的损耗。

美债作为全球资产“定价锚”的地位下降,对一些传统策略组合的有效性构成挑战。(剩余371字)

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