快递板块中长期确定性持续提升　短期中通弹性更大顺丰长期确定性佳

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供给方面，随着主要快递公司2016-2017 年陆续上市，再融资陆续投入到产能建设，带来了近两三年持续的供给释放，价格战显现。需求方面，2020-2021 年疫情推动电商渗透率大幅跃升，短暂透支了包括电商和快递的需求，2022 年开始业务量增速大幅下滑。

增量逐步切换至存量 投资窗口却并未关闭

首先，如果按照经济体量、地理条件以及物流模式来对标，那么已经发展了数十年的美国快递市场，显然是值得我们参考的。（剩余2141字）

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