控股股东股权质押会影响融资约束水平吗？

——基于A股房地产行业的实证分析

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摘要：随着国家“三道红线”政策指标落地，对高杠杆的房地产行业融资产生了较大约束。近年来，股权质押债务融资方式受到股东们的青睐，然而其为房地产行业生产经营注入活力的同时是否适得其反，加剧融资困境，值得深入剖析。文章筛选2015-2022年沪深A股房地产行业数据作为样本进行实证分析。研究发现，控股股东股权质押会提高自身融资约束水平；机制检验表明，内部控制发挥了中介作用。（剩余5707字）

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