基于经济政策不确定性探讨实体企业金融化与研发创新
摘要：以2022-2023年沪深两市A股上市公司的非金融企业为样本，从经济政策不确定性视角研究实体企业金融化对研发创新的影响。实证结果表明，企业金融化对于研发创新投入与创新产出均具有负面影响，说明金融化对研发创新具有“替代”效应；经济政策不确定性的上升会加剧企业金融化对研发创新的抑制作用，同时会加大对短期金融资产的投资，说明企业金融化行为主要是出于逐利动机；分样本检验发现，经济政策不确定性的调节作用在国有企业及非高技术企业中更显著；机制检验表明，资金流动性供给在企业金融化与研发创新之间存在遮掩效应，而金融获利水平在企业金融化与研发创新之间存在中介效应。（剩余7353字）