提质增效中成长，锚定长期价值

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2021年为政策大年，且监管框架厘定，2022年建议侧重关注互联网从“孤岛”到“通路”转型过程中的相关优胜者，以及全维全域监管环境下互联网公司的高质量发展（精细化营运提升链路效率、出海扩容或拱卫流量池、商业模型演进迭代以提升货币化率等）。展望2022年，综合考虑用户和收入成长、行业壁垒和竞争格局、现金流与可持续发展等因素，我们相对更看好的细分子行业包括视频（尤其短视频）、本地生活服务、社交、游戏、潮玩、直播电商、VR/AR等。（剩余1074字）

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