支持型股权质押、融资约束与公司投资

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【摘要】以2007 ～ 2017年A股上市公司为样本， 以大股东股权质押获得的融资是否投向上市公司为依据， 将股权质押分为支持型和非支持型， 分别研究这两类股权质押对公司投资水平和投资效率的影响。 研究发现： 支持型股权质押可以显著提高上市公司的投资水平， 而非支持型股权质押没有显著影响; 支持型股权质押的投资促进效应在融资约束较强的企业中更显著。（剩余18385字）

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