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2025年4月以来人民币有两波升值。第一波升值定价美元走弱，第二波定价人民币资产重估。
贸易战冲击美元信用，欧元日元等非美货币较早完成汇率重定价，相较之下，因担心贸易战冲击中国出口，人民币升幅有限。随着中国出口强势姿态显现，近期中国股市大涨，人民币升值势能积累，例证是7月以来结汇转强。7月至今人民币升值，是对中国经济和悲观预期纠偏的补涨。（剩余330字）
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