员工持股计划的双元创新效应及其生命周期差异

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【摘 要】 文章选取2011—2020年沪深A股上市公司为样本，运用多期PSM-DID方法实证探究员工持股计划的双元创新效应。研究发现：实施员工持股计划对企业双元创新有显著促进作用，且员工持股计划通过创新型人力资本—政府补助的双路径影响企业双元创新。基于企业生命周期理论进一步研究了员工持股计划的双元创新效应在不同生命周期的阶段性表现，检验结果显示，当企业处于初创期和成长期时员工持股计划的双元创新效应更强且更显著，当企业步入成熟期后员工持股计划对企业双元创新的激励效应呈疲软趋势，处于衰退期的企业实施员工持股计划则抑制企业创新。（剩余14792字）