数据要素市场化能抑制企业投资“羊群行为”吗？

——基于数据交易平台设立的准自然实验

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摘   要：数据要素作为数字经济时代的关键生产要素，已全面融入经济价值创造中，成为经济增长的新引擎。基于2011—2022年沪深A股上市公司数据，将数据交易平台设立视为准自然实验，构建双重差分模型研究数据要素市场化对企业投资决策行为的影响。研究发现：第一，数据要素市场化能有效抑制企业投资“羊群行为”，且经过一系列稳健性检验和内生性检验后该结论仍成立；第二，数据要素市场化可以通过提高信息分散程度、提升信息质量和缓解信息不对称来改善企业投资行为；第三，数据要素市场化对企业投资“羊群行为”的抑制作用在投资经验缺乏和处在竞争激烈行业的企业中更为显著。（剩余16918字）