股票流动性与企业短贷长投:抑制还是促进?
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摘 要：
选取2010—2020年我国A股上市企业的数据，分析股票流动性对企业投融资期限错配中短贷长投的影响，从外部环境与企业内部特征两大影响渠道进行研究，实证结果表明：股票流动性会显著提高企业短贷长投水平，并且这一正向影响在庞氏型融资企业以及国有企业更加明显。股票流动性通过降低股价崩盘风险、提高市场价值和增强管理者过度自信三个途径促进短贷长投；通过降低融资约束渠道抑制短贷长投，表明股票流动性对短贷长投具有双重作用，但总效应是促进，说明企业内在因素起到更加主导的作用。（剩余13252字）