“独善其身”抑或“兼济天下”：双重股权有利于公司长远发展吗？

——基于A公司案例研究

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摘要：以双重股权结构上市，在保证创始人绝对控制权的同时，也可能导致控制权与所有权过度分离，引发追求控制权私利等行为。以首家采用双重股权结构在香港交易所上市的A公司为例，探究双重股权结构对公司长期发展的影响，并从企业战略、企业经营和利益相关者关系3个层面分析其作用机制。研究发现，在双重股权公司中，多重投票权持有者更有动机和能力根据个人偏好决定公司的战略，投资于减损公司整体价值的资本项目，自由裁定自身的薪酬水平，以及通过供应链、客户及关联公司等进行利益输送，攫取控制权私利，降低公司的长期价值。（剩余10299字）