清华金融评论

2025年04期

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《清华金融评论》以“顶天、立地、学术、政策”为办刊原则，以“分析研究经济金融形势、解读评论经济金融政策、建言献策经济金融... 展开

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稳增长要解决消费不足的结构性偏差 近两年来，中国经济疫后复苏进程虽有曲折，总体呈现回升向好态势，同时也面临着需求不足的压力。需求不足不是投资不足，是消费不足。从国际比较看，中国居民实际最终消费占国内生产总值（GDP）比重较全球平均水平低约20个百分点。用购买力平价口径，和经...

前瞻 《政府工作报告》：2025年GDP增长 5% 左右，CPI涨幅2%左右2025年3月发布的《政府工作报告》提出，2025年发展主要预期目标为国内生产总值增长 5% 左右；城镇调查失业率 5.5% 左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费...
回顾 财政部：地方政府债务风险有效缓释十四届全国人大三次会议3月6日举行经济主题记者会。财政部部长指出，化债压力大大减轻，地方政府债务风险有效缓释。截至3月5日，地方共发行置换债券2.96万亿元。2024年发行的2万亿元置换债券，利率水平下降平...
精彩观点 习近平中共中央总书记、国家主席、中央军委主席3月16日出版的2025年第6期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《坚持和落实“两个毫不动摇”》文章指出，党和国家坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固...
数字 我国2025年2月CPI同比下降 0.7% 3月9日，国家统计局公布的数据显示，2025年2月全国居民消费价格同比下降 0.7% 。其中，城市下降：0.7% ，农村下降0.7% ；食品价格下降 3.3% ，非食品价格下降 0.1% ；消费...

2025年2月道口金融晴雨指数：政策甘霖润市场，金融晴雨指数稳中向好 2025年2月，道口金融晴雨指数实现同比、环比双增长，主要得益于2月17日民营企业座谈会释放的积极信号。与此同时，股票市场、银行与信贷市场、债券市场及非传统银行金融市场均实现不同程度的增长。未来须继续深化金融改革，优化营商环境，推动民营经济...

中国存款保险制度的建立和实践：十周年回顾和展望 【编者按】：我国存款保险制度自1993年开始酝酿，“二十年磨一剑”，2015年5月1日《存款保险条例》施行，存款保险制度正式建立。本文作者同志在2009年至2016年期间，担任金融稳定局局长，不仅亲历和见证了存款保险制度从反复提出、论证、...

大力提振消费，全方位扩大国内需求 内需是经济发展的基本动力。习近平总书记指出，要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。2025年《政府工作报告》将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为今年首要任务。2025年3月16日，中办、国...
财政如何支持科技赋能消费 消费导向的科技创新应该得到更多的财政支持。财政支持科技赋能消费，不仅助力消费的提振，而且可以进一步提高科技创新的效率，让科技创新更可持续，对于增强经济发展的后劲有实质性的推动作用。文章先指出财政促消费的作用是综合的，进而分析科技如何赋能消费...
提振消费的政策逻辑、困境与破局路径 2025年政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为十大工作之首。面对传统增长动力减弱和全球价值链安全化趋势的双重压力，消费驱动已不再是短期的调控手段，而是破解发展难题的关键。本文跳出表面现象，从制度约束的根源入手...
落地生花，破局出圈：上海首店经济调研启示 首店经济是首发经济的重要组成部分，有利于创造消费热点、激发消费热情、彰显创新能力。笔者近期调研了上海首店经济的发展状况，感受到了优质门店带来的精彩卖场呈现、旺盛客流量、创新货品组合、与众不同的购物体验。展望未来，看好线下零售渠道的高质量发展...
释放消费潜力，为大国转型与经济长期稳定发展奠定基础 提振消费是2025年政府工作的首要任务，也是实现大国经济转型与经济长期稳定发展的重要支撑。未来需通过政策引导经济预期、改善收入分配结构、完善流动人口社会保障等措施并行，提高整体消费倾向。同时，培育和开拓新消费赛道和场景，推动供给端优化与消费...
财政政策如何向消费注入强劲动能 消费是经济高质量发展的基础动力，当前我国面临外部需求不确定性及国内需求结构重塑的挑战，消费能力和意愿不足制约了消费潜力释放。但我国消费市场潜力巨大，需通过财政、金融等政策协同发力来提振消费。财政政策需在总量和结构上加力提效，优化央地财政关系...
充分释放消费潜力，大力提振消费 我国正迈向高收入阶段，随着社会经济发展环境和消费主体特征变化，消费进入结构转型的关键过渡期，蕴藏较大发展潜力和空间。建议有力有效落实党中央、国务院决策部署，从供需两侧着手，惠民生、促消费相结合，充分释放消费潜力，形成经济发展和民生改善的良性...
全力提振内需消费的五个重点 近年来党中央高度重视消费，围绕提高居民收入、完善社会保障、健全消费市场、提升消费品质做了大量工作，取得显著成效。未来进一步做好消费工作，要加快健全消费调控政策体系，并更加注重从新消费业态、新消费需求、新消费结构出发出台针对性政策，充分激发地...
数字金融赋能消费新范式的路径与实践 内需是推动中国经济巨轮破浪前行的澎湃动力。2025年《政府工作报告》明确提出“加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚”，把促消费、惠民生结合起来，大力提振消费将成为今年经济工作的重中之重。这对于扭转2024年以来...

全面加速能源绿色转型 【编者按】： 2025年《政府工作报告》旗帜鲜明地提出“加快经济社会发展全面绿色转型”作为未来一个时期发展的重要战略目标，为新时代经济工作指明方向。作为经济增长的核心驱动力，主导产业更替规律始终贯穿我国经济发展历程：21世纪以来，“铁公基”...
突破能源低碳转型困局：偏好一制度一技术三维动力机制与突围路径 能源低碳转型中的结构性过剩困局，折射出传统发展模式与新型能源体系之间的深层矛盾。本文通过构建偏好一制度一技术三维动力机制框架，揭示结构性产能过剩的本质是需求侧动力缺失、供给侧激励扭曲与技术演进路径依赖的嵌套性失灵。破解这一困局须摒弃单维突破...
多元化资金保障能源绿色转型 绿色能源转型是下一个中国经济“超额”增长的重要发力点。在中国“双碳”目标提出的背景下，如何充分利用政府财政与市场资金的双重主动性，用少量资金撬动巨额投资，实现绿色能源转型背景下的经济稳定增长，提前至2040年实现碳中和，是本文探讨的主要话题...
绿色投资与经济转型：能源转型对GDP增长的驱动作用及国际拓展潜力 当下，能源绿色转型正日益成为驱动经济可持续发展的核心力量。本文基于能源细分产业带动GDP的比重以及乘数区间，剖析绿色投资在“经济增长驱动、就业结构重塑、产业能级跃迁”的三重传导机制，揭示出绿色产业对中国经济结构优化的重塑效应。通过“中国 ⋅...

农信社改革需要平衡四个关系 农信社当前存在的公司治理结构不完善、风险防控能力差等问题，背后体现的是定位不清的问题。而农信社在改革中找准定位需要处理四个关系，即顶层设计与自主探索的关系，商业运作与历史定位的关系，服务当地与跨区域经营的关系，以及业务发展与风险防范的关系。...

超常规逆周期调节的内涵、实践与问题 超常规逆周期调节，一般是指在经济面临特殊冲击时，采用非常规工具或力度的宏观调控手段。2024年12月9日召开的中共中央政治局会议首次提出“加强超常规逆周期调节”。本文阐述“超常规逆周期调节”的政策内涵、政策工具与实施路径，以及实施“超常规逆...
金融支持共建 “—带一路” 绿色发展：实践、挑战与展望 “一带一路”既是开放发展之路，也是绿色发展之路。推进绿色丝绸之路建设是共建“一带一路”高质量发展的重要内容。当前，金融支持共建“一带一路”绿色发展还面临着若干实际难题。本文将探讨金融支持共建“一带一路”绿色发展的相关问题，研究提出更好妥善处...

以一流标准建设提升财务公司服务功能 财务公司是我国存款类金融机构之一，是我国金融体系的重要组成部分，在我国经济社会发展和金融体系建设中发挥了重要作用。由于直接服务企业集团和实体经济，被称为“离实体经济最近的金融机构”。根据国家加快建设金融强国和加快建设世界一流企业的部署，要以...

关于促进量化交易健康发展的路径研究 规范的量化交易对市场涨跌走势并无主观偏好，对增强市场流动性和降低市场波动性具有一定积极作用。本文从量化交易的定义与发展历程出发，结合其对市场的正面与负面影响，对比分析国际监管经验，提出以分类监管、风险监测、信息披露为核心的制度优化建议，旨在...
上市公司气候信息披露制度比较研究 为了应对气候变化带来的巨大挑战，各司法管辖区纷纷在传统ESG信息披露基础上增设气候信息披露监管要求。如何立足我国实际、借鉴国际经验，我国的气候信息披露制度建设任重道远。本文对新近的全球气候信息披露制度进行梳理、比较和讨论，以期对我国后续相关...

香港互认基金的发展现状与展望 在当前国内利率下行趋势下，各类资管产品预期收益率或将持续走低，全球化、多元化的资产配置需求或将持续增加。在当前合格境内机构投资者（QDII）额度审批放缓的背景下，香港互认基金凭借增量政策支持，对其形成较好补充，预计持续为境内的个人和机构投资...

金融大模型赋能商业银行数字化转型 大模型的发展为银行业变革带来了新机遇。如何将大模型的应用融入银行数字化转型的愿景，并将其中的关键技术作为银行未来科技发展的底座基石，仍是一个需要持续研究的重要课题。银行应深入分析与探索大模型在金融业应用的场景、难点和解决方案，结合银行数字化...
基于未来现金流的企业数据资源分类模型与会计确认标准 数据资源的会计分类与资产确认，在根本上影响和决定着数字经济的核算与计量，对于规范和反映数字经济具有基础重要性。基于未来现金流分析提出会计政策建议，以弥合分歧，提供通用概念框架，更好捕捉数据资源的经济实质和推动“数据资源会计准则”的相关工作。...

恐慌与提前危机预警 论文《恐慌与提前危机预警》（Panicsand EarlyWarnings）设计了动态协调博弈框架下的“及时危机预警”（timely disasteralert）机制。通过这样的信息披露策略，在理论上可以完全消除恐慌，避免经济因非效率行为导...

大语言模型在金融领域的应用、挑战与未来趋势 大语言模型凭借其强大的自然语言处理能力，提升了金融服务的效率和质量。但其应用也面临语料匮乏、道德伦理以及监管挑战。展望未来，大模型与小模型的协同将推动金融行业向更智能化、个性化和普惠化方向发展。随着人工智能技术的飞速发展，我国金融行业正经...

美国房地产周期性变化及其对经济的影响 房地产市场的周期性波动对经济有着深远的影响。本文验证了美国麻省理工学院比尔·威顿教授在1995年提出的“美国房地产18年一个周期”的理论，探讨了这一周期性规律的形成机制，基于此对美国房地产与经济的未来走向进行了预判，并提出了我国应...
特朗普2.0时代全球绿色转型趋势及潜在影响 特朗普2.0时代，虽然美国政策转向，但全球绿色低碳发展大趋势仍将延续。我国在争取全球应对气候变化事业话语权、新能源企业发展、油气资源进口等方面迎来机遇，我国既应抢未来、坚定支持新能源产业巩固提升国际市场地位，又应稳当下、充分发挥煤油气作用稳...