清华金融评论 (2022年10期) 电子版

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卷首语丨金融要在保链稳链中发挥积极作用

当前百年未有之大变局已进入加速演变期，贸易保護主义、地缘政治冲突、病毒变异与技术封锁扰乱了全球供应链秩序，加深了分化裂痕。全球化退潮时，产业链的自主可控性取代资源禀赋的比较优势，成为决策者首要考虑的因素。近期欧洲能源危机也越发凸显一国产业链...

最新关注丨前瞻

◎ 世界银行认为2023年世界或走向全球性经济衰退 世界银行9月研究报告《全球经济衰退迫在眉睫？》显示，随着多国央行纷纷加息应对通胀，2023年世界可能走向全球性经济衰退，新兴市场和发展中经济体可能发生一系列足以造成持久伤害的金融危机。报告...

最新关注丨回顾

◎ 国常会部署加力支持就业创业的政策 国务院总理李克强9月7日主持召开国务院常务会议，部署加力支持就业创业的政策，拓展就业空间，培育壮大市场主体和经济新动能;决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥...

最新关注丨观点 数字

习近平 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席 9月19日，产业链供应链韧性与稳定国际论坛在浙江省杭州市开幕，国家主席习近平向论坛致贺信。习近平指出，维护全球产业链供应链韧性和稳定是推动世界经济发展的重要保障，符合世界各国人民共同利益。中国...

封面专题丨提高产业链供应链的韧性与稳定性

产业链供应链的韧性与稳定性问题已经上升到国家、世界层面。9月19日，产业链供应链韧性与稳定国际论坛在浙江省杭州市开幕，国家主席习近平向论坛致贺信。习近平指出，维护全球产业链供应链韧性和穩定是推动世界经济发展的重要保障，符合世界各国人民共同利...

封面专题丨谈谈数字经济时代的金融安全

一个全新的数字金融时代正在来临。数字金融的快速发展，一方面有利于降低传统金融风险，另一方面也带来了新的风险与挑战。金融业必须从新的理论和实践角度，统筹推进数字金融发展与安全，加快提升保障数字安全的水平与能力。 习近平总书记深刻指出，当今时代...

封面专题丨顺应全球化大势 服务双循环新发展格局

全球经济走势复杂多变，从中找到新的帕累托改进是关键。具体而言，就是在双循环新发展格局下找到与之匹配的金融服务新范式，抓住机遇，在服务和融入新发展格局中见担当见行动。 新冠肺炎疫情全球流行已进入第三年，全球经济走势从未如此复杂。西方主要发达经...

封面专题丨国有企业在强化、优化我国产业链过程中要关注的问题

当前，我国正处于经济发展动能转换、“三期叠加”的关键时期，由各类因素导致我国产业链内部及外部环境发生深刻变化，强化、优化产业链是当前和今后一段时期加快经济转型、实现高质量发展的重要课题。国有企业对我国产业链发展具有支撑作用，本文分析了国企强...

封面专题丨我国部分产业链供应链向越南转移情况分析研究

近年来，越南等东南亚国家出口增量增速快速上升，加速我国订单外流和部分产品生产加工链条外迁趋势。本文梳理了七国集团国家、越南和我国之间的货物贸易产品进口数据，分析上述现象产生的原因和整体影响，并提出应对建议。 近期，越南等东南亚国家出口增量增...

封面专题丨浅议全球供应链重塑背景下我国产业链政策的四个着力点

本文从全球供应链格局进入深度调整新阶段入手，探讨新格局对我国产业链安全稳定的影响，最后提出未来我国产业链政策的四个着力点，分别为“保畅通”“强协同”“优企业”“促升级”。 在大国博弈、世纪疫情、产业变革等多因素的影响下，全球供应链格局正在加...

封面专题丨把握全球产业链发展规律以高水平开放赢得发展主动

我国已深度融入全球产业链和供应链，成為全球价值链的重要节点和全球公认的制造中心。当前全球产业链和供应链正面临新的布局和调整的压力，面对这一形势变化，我国应深刻把握全球产业链发展规律，未雨绸缪积极应对。 当前我国正面临国际形势百年未有之大变局...

封面专题丨大宗商品危机：俄乌冲突下中国参与产业链重塑的安全问题和策略应对

2022年俄乌冲突爆发所引发的大宗商品危机给中国产业链带来安全隐患，也提供了发展机遇。本文以能源、金属和农业三大类商品为研究对象，分析商品危机对全球产业链的影响，聚焦中国安全问题，提出新发展格局下全球产业链重塑的中国防御与攀升策略。 202...

封面专题丨在新周期里以数智化提升产业链供应链的柔韧性与全球竞争力

“数智化”是指产业应用数字化技术推动“信息化”“数字化”与“智能化”三个方面的转型。我国经济发展已经进入新的周期，在新周期里，以科技驱动的产业链供应链数智化升级，很可能是我国未来10年最大的投资与创业机会。 伴随着我国经济发展进入新的周期，...

封面专题丨中国世界工厂地位：谁是真正的挑战者？

2018年以来，中国面临的产业链外移压力上升，尤其是向东南亚、南亚、拉美国家转移的压力较大。特别是处于美国近岸外包战略中的墨西哥、友岸外包战略中的越南和印度，这些国家能否对中国的世界工厂地位形成真正的挑战？本文对此进行了探讨。 过去十多年以...

封面专题丨金融应在提高产业链供应链稳定性中发挥积极作用

金融如何在提高产业链供应链稳定性中发挥积极作用？发展产业引导基金具有一定的现实意义。不过产业引导基金在发展的过程中可能存在一些问题，比如可能出现财政风险与金融风险的叠加、资本在高端制造领域的过度集中造成投资标的同质化现象，以及大基金反腐事件...

封面专题丨产业链安全：内在逻辑、实践挑战与战略取向

本文深入探究了产业链问题的根源与本质，即产业链需要实现效率与安全的均衡，接着剖析我国产业链安全的现状，最后提出在双循环新发展格局下解决问题的方案。 产业链安全是开放经济条件下的特殊问题。众所周知，在封闭经济条件下，产业链的各环节都是本地化、...

封面专题丨全球价值链重构与提高产业链供应链稳定性

在新冠肺炎疫情、俄乌冲突等冲击的影响下，全球产业链加速重构，全球产业链供应链价值链调整重塑加快，区域化、本土化、多元化、数字化、绿色化趋势增强。本文分析全球价值链重构趋势、原因及其影响，并就如何提高我国产业链供应链的稳定性提出了政策建议。 ...

封面专题丨当前我国稳产业链供应链面临的新形势与对策建议

我国稳产业链供应链面临哪些新形势？我国稳产业链供应链的有利条件和不利因素有哪些？新形势下如何加大力度稳产业链供应链？本文尝试对上述三个问题做出回答。本文认为未来应通过降成本、两化改造、扩市场、强基础和优化制度环境，多管齐下加大稳产业链供应链...

宏观经济丨全力保持房地产市场平稳有序发展

当前国内经济运行的内外部环境仍存在较大不确定性，“稳就业保民生”压力仍在。客观认识当前房地产行业存在的风险，全力保持房地产市场平稳有序发展，对我国“稳住经济大盘”有重要作用。本文系统分析了当前国内房地产市场运行的宏观环境和国内房地产行业整体...

宏观经济丨中国经济复苏中的结构性失衡与对策建议

2022年上半年，中国经济增速下滑，经济增长呈现出了结构性失衡的特征。一方面，工业生产的快速恢复，但服务业和居民需求的恢复仍明显滞后;另一方面，就业率有所提升，但青年群体的结构性失业问题仍然突出。通胀方面，PPI仍处于高位，而PPI向CPI...

央行与货币丨坚持人民性、市场化和法治化原则，推动数字人民币在市场应用和技术创新中不断深化发展

在数字人民币研发试点过程中，我们始终重视创新与安全的辩证关系，坚持发展和规范并重，围绕服务国家战略大局的目标，坚持人民性、市场化和法治化原则，在实践中不断总结经验，推动数字人民币工作走出一条符合中国国情的发展道路，在市场应用和技术创新中不断...

央行与货币丨通胀冲击下的美元升值及影响

目前，全球经济复苏仍存在不确定性，新冠肺炎疫情反复将持续影响全球供应链。而且俄乌冲突短期内还将对全球金融市场产生持续影响，避险情绪上升。在美联储大幅快速加息和美元持续升值的背景下，国际金融市场波动加大，应密切关注美联储加息动向和美元指数波动...

央行与货币丨人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景

2022年初至今，人民币兑美元汇率走势呈现出“盘整—急贬—盘整—急贬”的特征。本文从人民币兑美元汇率的走势说起，深度探讨了汇率表现背后的原因，接着提出应对之策，并认为在2022年的剩余时间内，人民币兑美元汇率可能在6.9～7.3区间内波动。...

银行与信贷丨绿色金融标准：趋势及展望

自2016年绿色金融首次写入二十国集团峰会公报以来，绿色金融标准作为绿色金融领域一项涉及全局的、关键性的基础设施，受到国际组织和全球各国越来越多的重视。本文总结全球绿色金融标准进展，梳理我国绿色金融标准发展趋势，并做出展望。 全球绿色金融标...

银行与信贷丨企业科创能力评价的路径选择与模式探索

银行等金融机构在提供助企纾困服务的过程中，面临着对企业知识产权等无形资产的评估难、风控难、处置难的实际问题，如何筛选出科创能力较强的优质企业是业内亟待解决的难点和痛点。本文从数据要素和金融科技的角度提出企业科创能力评价模型的构建思路，探讨集...

资本市场丨从并购市场走势看中国经济发展的韧性

面对新一轮新冠肺炎疫情的冲击，中国并购市场的发展无疑是中國经济基本面的缩影，折射出经济发展方式转变、产业结构调整、资源要素优化配置的新方向、新动态。从中国并购市场的走势分析，当前中国经济发展韧性十足，新冠肺炎疫情带来的短期波动不会影响中国经...

资本市场丨责权利一致：重塑我国独立董事制度的基本逻辑

独立董事制度是上市公司治理的重要组成部分。康美药业案引发独董责任认定争议，凸显独董权责边界问题，独董制度亟待完善。适逢《公司法》公开征求意见，建议遵循责权利相匹配的基本原则，以客观履职为基础构建独董责任追究机制，辅之以市场声誉的软约束力，不...

财富管理丨多措并举 推动保障性租赁住房REITs 常态化发行

保障性租赁住房是我国住房租赁体系的重要组成部分。2021年6月，国务院办公厅印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，明确了保障性租赁住房基础制度和支持政策。本文在总结分析保障性租赁住房既有政策土壤的基础上，有针对性地剖析了首批保租房REI...

财富管理丨股权投资母基金背景、现状及趋势我国股权投资母基金的发展背景

中小企业往往需要通过股权融资以更好地发展壮大。然而，投资单个企业的风险较高、不确定性较大，于是股权投资基金的分散化投资方式应运而生。资本则期望在既定的投资意志之下获得可观的收入并有效控制风险。股权投资母基金的架构比普通股权投资基金更高一个层...

金融科技丨数字人民币重构金融生态背景下商业银行的角色转变与应对

当前，数字人民币在全球数字货币体系中推进速度较快，覆盖面较广，中国商业银行正面临进行数字化转型、迎接全球数字货币体系到来的最佳机遇期。商业银行应加快对数字人民币的研究，做好顶层设计、战略筹划，积极做出战略调整，进一步推动自身的数字化转型。 ...

论文故事汇丨知情交易在国债市场存在吗

国债收益率是金融市场上几乎所有其他利率的基础。机构投资者（如对冲基金、共同基金）能否有效预测债券收益率？本文作者与合作者的论文《国债市场知情交易》发现，对冲基金和共同基金在收集、处理与未来英国国债的回报相关的信息以及利用这些信息进行交易方面...

国际丨美欧及全球滞胀：历史经验与现实风险

滞胀是美欧乃至全球目前面临的现实风险。本文首先在回顾20世纪70年代西方经济体滞胀历史基础上，对相关概念提出几点探讨，以便厘清目前滞胀讨论思路。接着从疫情直接冲击及其激活宏观政策超常刺激效果等角度，考察美欧等西方经济体最近通胀形成机制。最后...

国际丨本轮全球粮食价格上涨的原因、影响与应对

粮食安全和粮食价格稳定对国家经济平稳运行、人民生活至关重要。本文深度剖析了2022年以来全球粮价上涨的原因、未来走势，以及对我国所造成的影响，并给出了应对建议。 2022年以来，全球出现新一轮粮食价格上涨，联合国食品、谷物价格指数均创199...

道口研究丨中美技术交易平台主要运营模式分析

在经济全球化背景下，日渐频繁的技术交易促进了技术交易平台的形成和发展。本文选取当前在中美两国市场上分别具有示范效应的若干技术交易平台，并通过技术的供需匹配、技术的交易流通和金融助力技术发展三个维度，对其各自的运营模式进行分析，试图发现当前中...