证券市场红周刊 (2023年14期) 电子版

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编者的话丨复苏依然是市场的主线

中国经济复苏趋势正在确立。 本周二，国家统计局发布的一季度国民经济运行多项数据都超出预期。其中，一季度GDP同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。2023年全年GDP增长的目标是5%，看一季度的数字，全年实现目标问题不大。 在当前...

一周焦点丨一季度GDP同比增长4.5%经济运行开局良好

摘要：国家统计局公布数据显示，一季度国内生产总值28.50万亿元，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%；一季度全国规模以上工业增加值同比增长3.0%；一季度全国固定资产投资（不含农户）10.73万亿元，同比增长5.1%；一季度社会...

一周焦点丨保持流动性合理充裕保持信贷合理增长、节奏平稳

摘要：央行货币政策委员会日前召开2023年第一季度例会。会议指出，要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持。进一步...

封面文章丨公募基金一季度调仓曝光：消费、新能源为压舱石中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点

编者按 本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为...

漫步华尔街丨主持人语

像“1英尺的栏杆”这样的机会，看起来容易，实际上很难识别。最近，知名价值投资人乔尔·格林布拉特讲述了他发现的“1英尺的栏杆”，就是美国银行股。“我看到了特許经营权，看到了机会。 本周密集发布的一季报也侧面印证了美国银行的风险可控。...

漫步华尔街丨一季报发布，美中小银行存款流出可控商业抵押贷款是潜在的危机

过去一周，美国银行业拉开了一季报的序幕。从业绩报来看，发生于3月的美国银行业危机已经基本稳定，表现为大部分大银行的业绩向好；中小银行方面，存款流出基本稳定。至少，截至本刊发稿，已发布业绩报的银行没有发生业绩爆雷的情况。 但是瑞信亚太区财富管...

漫步华尔街丨价值投资者乔尔·格林布拉特：从现金流看谷歌等巨头投资性价比高

受到AI风潮的带动，以及美联储暂停加息的预期升温，最近一段时间，成长股重拾上涨趋势。目前，微软市盈率（TTM，4月19日，下同）31倍，苹果27倍。 那么，科技巨头是否还值得投资者继续关注？对此，知名价值投资人、戈坦资产管理公司（Gotha...

漫步华尔街丨一周海外焦点

黑石：美联储不太可能快速转向 全球最大另类资产管理公司黑石集团（BlackStone）总裁乔纳森·格雷最近在接受媒体采访时表示，市场高估了美联储降息的可能性。对于通胀前景，他认为，美国的通胀肯定在降温，但美联储仍将在很长一段时间内...

漫步华尔街丨奈飞、特斯拉大跌10%以上年内美股大概率是跌而不是涨

进入Q1财报季，美股企业盈利预测被多次下调。从历史数据来看，一般在加息末期和降息初始，美股大概率是跌而不是涨，因为盈利预期将被不断下修。尤其是在部分中小银行倒闭后，美国大银行一季度业绩傲人，各界对于近期出现系统性风险的担忧下降，但在表面看似...

面对面丨AI技术变革红利值得长期挖掘但短期需要寻找利润变现点

AI是新的技术进步以及未来的趋势，但它带来的更多是一种破坏性的创新。AI真正的变现是能够服务于其他行业与公司，但仅从目前来看，这种变现并不普遍。 今年以来，AI、数字经济等领跑市场，但其中的确定性投资机会却寥寥无几。近日，正圆投资总经理、基...

一线调查丨起底“尚乘系”：内房股高息美元债推手董事长被管理层处罚

宝宝树CFO爆料事件余波未平，更是牵扯出了纵横港美股IPO、美元债市场的“尚乘系”。在爆料风波中出现的主体是尚乘环球，被指涉“结构单”上市。而尚乘环球的母公司、关联公司及实控人，有的帮助发行美元债出现违约，有的则因关联交易没有上报等原因受到...

一线调查丨零跑汽车遭经销商反水背后：刹车失灵频发、小毛病不断

港股上市公司零跑汽车目前不仅面临自家经销商“反水”事件干扰，且所生产的汽车质量问题也面临大量消费者投诉，多重因素影响下，零跑汽车经营压力山大。 自家经销商“反水”事件，让港股上市公司零跑汽车深陷舆论危机。 近期，零跑汽车山东济南零售店店长张...

一线调查丨华侨城A公告披露现“低级错误”部分已售、待售住宅被抵押

2022年，房地产市场大洗牌，国央企优势显现，无论是拿地表现、销售表现，还是融资动作，国央企都更占优势。而对比其他国央企背景房企，华侨城A在盈利能力等多方面都不尽如人意，在2022年“大掉队”。 近期，华侨城A在披露公告时出现了销售数据“打...

热点聚焦丨遭周杰伦起诉不正当竞争网易游戏遇到爆款“瓶颈”

最近，周杰伦起诉网易不正当竞争案开庭，理由是网易游戏《天下3》在未经其授权的情况下，擅自赠送他的新专辑以及演唱会门票。从网易来说，网易希望打造长寿的爆款游戏，以带动公司业绩实现更快成长，但爆款游戏的打造并不容易。 针对近期周杰伦起诉网易游戏...

热点聚焦丨美团到店攻防战：业务空间广阔巨头对手有短板

在到家业务上，美团的攻防战略非常明确和坚决。 而到店业务，似乎能够撕开美团那看似坚不可摧的厚重城墙。 从团购到店业务起家的美团，时隔12年又再次面临到店业务的激烈竞争。只不过这次的对手方不再是初创公司，而是京东、淘宝、抖音这些万亿规模的电商...

回归基本面丨万华化学增收不增利短期债务压力需长期关注

万华化学的主要负债是短期借款、应付票据及应付账款和长期借款。应付票据及应付账款是无息借款，相当于无偿地占有下游货款。 万华化学年报披露，2022年公司实现销售收入1655.65亿元，同比增加13.76%；实现归属于上市公司股东的净利润162...

行业与公司丨多重政策利好提振行业景气度种业赛道龙头配置时点逐渐显现

政策确定长期方向，制度及技术变革促使行业格局快速优化；叠加近期产业边际变化，投资者宜重视以转基因玉米种业为代表的种业机会，目前转基因商业化确定性较强，预计到明年或后年公司业绩有望兑现。 3月以来至4月20日，中证农业指数回撤1.74%；其中...

行业与公司丨消费电子板块投资主线逐步清晰苹果新设备有望催化主题行情

消费电子板块的调整已近三年，目前正处于行业去库存的尾声。未来三条投资主线值得留意：一是率先完成去库的品种有望率先走出反弹，二是苹果MR设备的发布或将催化供应链的主题行情，三是有望依托汽车电子打开第二增长曲线的长期受益标的。 据官方消息，苹果...

民间维权丨*ST宏图：大展“宏图”终成空

作为南京前首富实控的公司，*ST宏图已全然不复往日荣光。最近，公司不仅因连续5年财务造假拟被监管层处罚，而且还拉响了退市警报。令投资者头疼的是，公司股价节节败退，长期表现低迷，最近两个交易日更是一字跌停。 涉嫌巨额财务造假 2023年4月1...

民间智慧丨等待“业绩雷”结束

市场进入热点均衡状态 主持人： 指数果然如小泛描述的，每次看着像突破就歇，看着要破位了就起。 泛舟： 牛市初期就是如此。基本面決定了今年综指很难有大级别的拉升，全年会以震荡上行为主。 主持人： 双创呢？ 泛舟： 科创板反转，创业板暂定义为反...

热点追踪丨用发展空间看公司未来

《红周刊》： 2022年金迪克实现营业收入3.18亿元，同比减少18.81%；实现净利润4154.43万元，同比减少49.62%。但公司2023年第一季度实现营业收入1.06亿元，同比大增751.94%，公司净利润也由上年同期的-264.1...

市场策略丨通缩预期证伪多头信心增强

甚嚣尘上的中国通缩论已被首季宏观数据证伪，A股多头赢了信心之战。从过去13年的数据来看，4月行情涨跌关系全年表现，若下周大盘继续逞强，今年行情将偏向乐观。 通缩预期缘何难成气候 最近，经济学家们纷纷推销所谓的通缩论，被官方持续打脸。国家统计...

市场策略丨一季度经济数据超预期趋势向好财报季市场有望回归业绩主线

二级市场主线或从概念回归业绩，医药家电证券板块有望受益。 3月份以来，二级市场关注的核心主线是人工智能，但科技浪潮下业绩落地还需等待。近期不少上市公司业绩超预期股价大涨，市场或将借此回归业绩主线，投资者可以关注一季度业绩表现预计较好的家电、...

公司巡礼丨颀中科技：凸块制造技术构筑壁垒显示驱动芯片封测居全球前列

在半导体产业的研究框架中，分析师的投资逻辑共识是“短期看库存周期，中期看应用终端创新周期，长期看国产替代”。当下，历时两年的半导体库存周期拐点将至、信创产业引领创新浪潮、半导体产业链国产化进入攻坚阶段。在三重周期共振之下，市场正在酝酿新一轮...

公司巡礼丨韧性隐于逆境张裕龙头地位更难撼动

4月12日，葡萄酒龙头张裕发布的2022年业绩年报显示，2022年公司实现营业收入39.19亿元，扣非净利润4.14亿元，基本与2021年同期持平。 张裕这份年报虽不够惊艳，但逆境中已经尽显了韧性。要知道，2022年整个饮料酒行业中，葡萄酒...

公司巡礼丨希荻微：收入持续增长高研发为未来高速发展注入强劲新动能

4月20日，希荻微（688173.SH）发布2022年年度报告。2022年，公司营收达5.59亿元，逆势实现20.86%的双位数快增，实属难得。2022年以来，外部环境波动导致消费电子需求受到冲击，但希荻微保持战略定力，持续聚焦核心技术环节...

公司巡礼丨鼎泰高科：2022年实现稳健经营拥抱数字经济深化产品结构升级

近日，全球PCB加工制造专用耗材龙头企业鼎泰高科（301377.SZ）正式披露2022年年度报告。报告期内，公司共实现营收12.19亿元，同期实现归母净利润2.23亿元，收入规模与盈利水平较2021年基本持平。 过去的一年，在外部宏观环境动...

公司巡礼丨云天化：2022年营收753亿元再创新高今年一季度业绩超预期

4月14日晚间，国内磷化工龙头企业——云天化（证券代码：600096.SH）对外公布了2022年年度报告。公告显示，2022年，云天化实现营业收入753.13亿元，同比增加19.07%;归属于上市公司股东的净利润为60.21亿元，同比增加6...

公司巡礼丨广汇能源：三大主业推动业绩高速成长绿色布局掀开未来发展篇章

近日，广汇能源（600256.SH）发布2022年年度报告及2023年一季度报告，公告显示，全年公司共实现营业收入594.09亿元，同比增长138.93%；实现归母净利润113.38亿元，同比增长126.61%。而在2023年第一季度，公司...

公司巡礼丨资产质量稳中向好北京银行全力打造“商业银行2.0版”

4月7日，北京银行发布2022年年度报告。财报显示，截至2022年末，北京银行资产总额3.39万亿元，较年初增长10.76%，规模持续保持城商行首位；实现归母净利润247.60亿元，同比增长11.4%，创近8年最高增速。按一级资本在英国《银...

公司巡礼丨东方盛虹：2022年营收双位数增长持续进行深度+广度产品布局

近日，东方盛虹（000301.SZ）对外发布年报，报告显示，2022年公司实现营业收入638.22亿元，同比增长21.13%；截至2022年末，公司总资产为1665.12亿元，同比增长26.10%；净资产為357.01亿元，同比增长29.1...

公司巡礼丨三友化工：2022年营收236.80亿元有机硅项目扩建后年产能达40万吨

4月13日晚间，三友化工（600409.SH）发布了2022年度报告。年报显示，公司2022年实现营业收入236.80亿元，同比增长2.15%；归属于上市公司股东的净利润为9.89亿元。同时，公司发布了2022年度權益分配预案，计划向全体股...

公司巡礼丨可转债募投项目助力多区域产能提升科顺股份紧抓机遇持续扩大全国市占率

4月20日早间，科顺股份（300737.SZ）对外发布公告显示，公司向不特定对象发行可转债申请获得深交所上市委审议通过。 据相关公告显示，科顺股份本次发行募集资金总额不超过21.98亿元（含发行费用），扣除发行费用后将主要投资于安徽滁州防水...

公司巡礼丨歌尔股份：2022年实现稳健经营VR等智能硬件产品再创新高

4月17日晚间，我国精密制造与智能制造领域头部企业——歌尔股份（证券代码：002241.SZ）对外公布了2022年财报。公告显示，报告期内，公司实现营业收入1049亿元，同比增加34.1%；归属于上市公司股东的净利润为17.49亿元。值得一...

投基有道丨多只迷你基金年内出彩投资布局需辩证看待“清盘警报”

对基民而言，昔日投资时面对有清盘风险的产品基本绕道而行，但如今或可积极布局其中。 与大型基金相比，迷你基金的资产规模较小，经常被忽视，但是近几年常常反之，越是迷你基金越能做出成绩，为何会常常出现这样现象，这类基金有何可取之处？若投资布局具体...

专栏文章丨全面注册制下独董改革迎新政会计信息质量及披露“独具匠心”

独立董事主导审计委员会是目前发展独董制度的一个有新意的制度设计，在实践中期望能够降低企业被操控的概率，提升财务报表的质量和会计信息质量，同时或可避免“被迫”会计信息失真的现象出现。 全面注册制下主板首批10只“注册股”上市不到一周，4月14...

专栏文章丨通货紧缩在当前经济下是个伪命题

在紙币时代，不用担心通缩，或许有些专家对于通缩的讨论，其焦点可能是在想隐晦地表达对于经济复苏、经济增长的担忧 近期，由于公布的今年2、3月份的CPI和PPI数据较低，市场上开始探讨中国经济是否会步入通货紧缩阶段。笔者认为，当下谈通缩，是个伪...

股市嘚吧嘚丨超跌和预期改善谁更重要

财报季需关注的方向 主持人： 本周科技仍是主线，接下来会怎样？ 袁月： 这个近期没有变过，有连续的催化剂出现，关键是资金给了最正面的反馈，要尊重资金的选择！在总龙头持续的情况下，资金会挖掘同概念和延伸细分赛道，如AI龙头和CPO龙头不倒，同...

聚焦IPO丨艾森股份增资股转过程存诸多疑惑盈利能力、科创成色似有不足

作为国内集成电路封装用电镀液及配套试剂的主要供应商，艾森股份不仅存在盈利能力和科技成色不足问题，且历史增资股转过程中也有疑问需要解惑。 近日，正在冲击科创板的江苏艾森半导体材料股份有限公司（以下简称“艾森股份”）首轮审核问询回复出炉。在首轮...

聚焦IPO丨李宁旗下“非凡中国”港交所转板盈利不佳借股权出售粉饰业绩

品牌服饰业务是非凡中国的营收主力，然而，其收购的部分品牌发展不及预期，重要品牌“堡狮龙”更是不及收购前销售收入的一半。此外，公司通过出售李宁公司股份获得了不少收益，扣除这部分后，公司盈利能力令人担忧。 伟大的运动员与成功的企业家，哪个更容易...

聚焦IPO丨下周将有5只新股网申经营独立性、盈利能力需重点关注

截至4月21日，已披露的将于下周（4月24日至4月28日）进行网上申购的新股共有5只。其中，科创板将迎来2只新股，创业板、沪市主板、北证各有1只。从行业属性看，下周发行的新股主要分布在专用设备制造业；化学原料和化学制品制造业；计算机、通信和...

新股专区丨万丰股份(603172) 申购代码732172 申购日期4.26

发行概览： 公司拟公开发行不超过3338万股人民币普通股（A股）并在上海证券交易所主板上市，本次发行股份占发行后总股本的25.03%，实际募集资金扣除发行费用后的净额全部用于公司主营业务相关的项目，项目概况如下：年产1万吨分散染料技改提升项...

新股专区丨中芯集成(688469) 申购代码787469 申购日期4.26

发行概览： 公司拟向社会公开发行169200.00万股股份（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本的25%。实际募集资金扣除发行费用后的净额计划投入以下项目：MEMS和功率器件芯片制造及封装测试生产基地技术改造项目、二期晶圆制造项目、补充...

新股专区丨曼恩斯特(301325) 申购代码301325 申购日期4.27

發行概览： 公司拟公开发行股票3，000万股，且本次发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例为25%。募集资金拟投资项目计划如下：安徽涂布技术产业化建设项目、涂布技术产业化建设总部基地项目、涂布技术产业化研发中心建设项目、补充流动资金项目...

新股专区丨友车科技(688479) 申购代码787479 申购日期4.27

发行概览： 本次向社会公众发行3607.94万股，占发行后总股本的比例为25%。若本次发行成功，募集资金扣除发行费用后将用于投资下列项目：车企营销系统升级项目、车主服务平台升级项目、数据分析平台建设项目。 基本面介绍： 公司成立于2003年...