理性看待企业增长

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股票相对于债券，看起来更有魅力，主要来自于股票可以有增长。毕竟，债券的票息多是固定的，而股票背后的企业盈利可能会有不错的增长，因此，市场通常愿意给成长股较高的估值。

假设一张票息为4%的债券，按面值买入，其实就相当于25倍市盈率的估值（100/4）。如果一家企业年赚4亿元，市盈率25倍，则市值为100亿元，在既不增长也不衰退，且盈利能100%分红的情况下，从回报率的角度，它就等同于4%票面利息的债券。（剩余4780字）

试读结束

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