市场忽视的逻辑变化
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在经历了外部不确定性的冲击，2025年前五个月A股基本平盘，表现出了较好的韧劲。不过A股内部存在较为明显的结构化和轮动特征，使投资者很难把握，比如4月初以来红利股和微盘股齐涨；涨跌的行业基本各半，美容护理、汽车、有色金属、银行等板块领涨，煤炭、房地产、非银金融板块则领跌。
回望这几个月，有不少超预期的逻辑被市场忽视：关税对A股的影响远小于2018年，关税冲击反而是最好的布局时机；经济新旧动能的市场表现冰火两重天，以地产链为代表的旧动能表现不尽如人意，但新消费和科技则接力上涨。（剩余2284字）