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近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素,而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足。2025年一季度黄金的上涨主要来自于避险需求,即特朗普的关税政策导致的不确定性。4月3日,特朗普关税政策最终落地后,黄金出现了明显回调。截至2024年三季度末,全球黄金储备占储备资产的比例仅为18.2%。(剩余202字)

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