海天味业高估消费升级

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同属消费行业，海天味业为什么可以给出40倍的估值，而品牌壁垒更高的贵州茅台估值只有30倍，赚钱更多的伊利股份估值也就20倍？

如果说白酒行业没有增量空间，未来业绩全靠消费升级支撑，难道酱油的增量空间没有见顶？海天未来靠什么实现高增长？既然高增长很难再现，那为什么要给出堪比半导体成长性的估值？

酱油算是调味品行业里相对刚需的一种，海天也是全国化比较成功的一家，但根据公司近三年的业绩数据来看，无论是营收还是毛利率都出现了稳定的下滑。（剩余2125字）

试读结束

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