投行和资管业务ROE弹性大

打开文本图片集

对任何商业投资和股票价值进行评估，其本质原理是对未来的预期现金流进行贴现。DDM、FCFF均是采用预期现金流贴现的估值方法，只是DDM采用的是预期分红的现金流，FCFF采用预期企业获得的现金流。不管采用什么形式来代表预期现金流，未来的预期现金流均由企业未来预期获得的收益决定。PB、PE、PS等估值比率分别为股票合理价值与企业净资产、净利润、销售收入的比值，而股票合理价值的评估也要通过未来预期现金流贴现进行计算，也取决于未来企业的盈利能力，所以采用这些比率估值，其实与DDM、FCFF并无本质区别，只是换算成比率，简化估值结果，也方便企业间的比较。（剩余7881字）