政策相对“真空期”如何配置

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戴康

政策相对“真空期”建议结合行业景气和估值配置“低估值+X”品种。

A股在四季度进入一个相对的“真空期”，即A股处于盈利增速下行的前中段（第三个季度），而稳增长的逆周期政策举措“将出未出”。由于盈利触顶后，经济往往存在一定的惯性和韧性，盈利动能的衰减是逐步的而非断崖式的，因此历史上来看逆周期政策相对于A股盈利触顶往往存在时滞，一般来说，显著的逆周期政策出台往往落后于盈利触顶时间9个月以上。（剩余1359字）

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