低利率环境下的反脆弱

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近期公布了两组重磅数据，一组是美国4月通胀数据，一组是国内4月货币供给和通胀数据。美国4.2%的通胀超出了市场的预期，投资人担心美联储的加息会提前到来。而国内的社融增速为11.7%、M2只有8.1%，市场担忧偏紧的货币政策会抑制国内经济的增长，对资本市场形成冲击。

美联储或暂时容忍通胀

我们认为，当下美国和全球经济仍处在危机之中，即便4月的通胀数据较高，美联储的货币政策也不会转向，而是会先容忍阶段性的高通胀。（剩余3146字）

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