中证1000股指期货与ETF的价格发现功能比较研究
——基于高频数据的动态分析
摘 要：本文基于2022年7月—2024年12月中证1000股指期货、ETF（IOPV）及现货的5分钟高频数据，通过协整检验、VECM模型和永久短暂模型（PT）对比分析三者的价格发现功能。结果显示：期货、ETF与现货存在长期协整关系，且三个市场中每两个市场之间存在双向引导，短期价格偏离由期货主导修正，调整速度略高于现货，显著高于ETF；价格发现贡献度排序为期货（41.55%）、现货（39.33%）和ETF（19.12%），期货与现货共同承担主要信息传递功能，ETF贡献较弱。（剩余9403字）