股票市场错误定价、融资约束与企业创新

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【摘  要】论文从金融市场服务实体经济的视角出发，采用2010-2020年A股上市公司数据，研究股票市场错误定价对企业创新的影响及其对不同融资约束程度企业的作用。研究结果发现，上市企业股价越被高估，企业创新投入越高，二者呈正相关关系。进一步研究发现，上市企业面临的融资约束程度越高，企业创新投入越低，二者呈负相关关系;无论是在低融资约束型的上市企业中，还是在高融资约束型的上市企业中，上市企业股价高估都能促进企业创新投入的增加;随着上市企业面临的融资约束程度逐渐上升，上市企业股价高估对企业创新投入的促进作用逐渐增强。（剩余8056字）