资本结构、高管特征与研发投入

——基于高新技术企业的经验证据

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摘 要：本文实证分析了2016—2021年我国A股上市高新技术企业的资本结构对企业创新性投资决策的影响，并在此基础上分析了高管团队特征的调节作用。根据实证分析结果，可以得出以下结论：首先，资本结构与研发强度之间存在显著的线性关系，两者呈现明显的负相关性，当企业的资产负债率增加时，其研发支出显著减少；其次，高管团队的年龄和教育背景对资本结构与研发之间的关系具有明显的调节作用，高管团队的年龄越高，资本结构对研发的抑制作用越强；最后，高管的学历水平也对资本结构与研发之间的关系产生调节作用，高管的学历越高，资本结构对研发的抑制作用越强。（剩余5983字）