逆全球化时代， 美联储货市框架如何变革

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逆全球化时代，针对美国通胀中枢抬升问题，美联储可能放弃此前低通胀时代下呵护通胀的“平均通胀目标制”，明确数字通胀目标来压制通胀水平。针对“美元循环”问题，美联储需要在数量型政策上和美国财政部形成配合，防止美债发行困难，同时打造“稳定币”等数字货币友好的监管环境。

冷战后全球化时代对美国的宏观环境带来两点重要影响：一是通过贸易上的全球分工降低了通胀中枢，其中1994至2019年，美国个人消费支出平减指数（PCE）同比涨幅仅为 1.8% ；二是通过贸易逆差美元流出和金融逆差美元流人形成“美元循环”维持了美元的国际货币地位。（剩余4792字）