项目间复合期权： 城市轨道交通溢出效益计量

打开文本图片集

将城市轨道交通项目与衍生项目构成项目联合体，通过项目间复合期权分析框架，使用Geske模型可测算轨道交通项目的溢出效益。项目间复合期权视角给出了轨道交通等基础设施投资产生特许经营权的价值内涵，为采用私人资本采取PPP等模式参与相关公共基础设施投资的收益分配提供决策参考。

一、城市轨道交通项目的效益溢出方式

投资的溢出效益，或称经济正外部性（positive externality），是指某一经济主体的投资活动使得社会或其他经济主体受益，这种影响不是在各利益方以价格为基础的交换中发生，受益者无需支付代价。（剩余3025字）